حيازات Strategy من بيتكوين تعود إلى مكاسب غير محققة بنحو 1.4 مليار دولار

عادت شركة Strategy إلى تسجيل مكاسب غير محققة على حيازاتها من بيتكوين بعد موجة صعود دفعت العملة المشفرة للتداول قرب 78,500 دولار، متجاوزة متوسط سعر الشراء لدى الشركة البالغ نحو 75,385 دولاراً للوحدة. وبحسب CoinDesk، تبلغ حيازة Strategy نحو 840,447 بيتكوين، ما يضع الربح غير المحقق حالياً عند قرابة 1.4 مليار دولار. ويأتي هذا التحول بعد ارتفاع بيتكوين بنحو 22% خلال خمس جلسات تداول متتالية، ما خفف الضغط على ميزانية الشركة المثقلة بتعرضها للعملة المشفرة طوال معظم العام. وكانت بيتكوين قد تراجعت بنحو 54% من ذروتها في أكتوبر عند 126,000 دولار، ومع هبوطها إلى قرابة 58,000 دولار في يوليو كانت Strategy تواجه خسارة غير محققة تُقدّر بنحو 13 مليار دولار. ومع امتلاكها أكثر من 840 ألف بيتكوين، تتحول تحركات سعرية ليست كبيرة بالضرورة إلى تقلبات بمليارات الدولارات في الأرباح أو الخسائر غير المحققة. وخلال فترة التراجع، أعادت Strategy ضبط وضعها الرأسمالي؛ إذ باعت في الأشهر الأخيرة نحو 6,916 بيتكوين بينما كانت الأسعار تدور غالباً في نطاق أوائل إلى منتصف 60 ألف دولار، ورفعت احتياطياتها بالدولار الأميركي إلى 4.8 مليار دولار. وتوفر هذه السيولة، وفق تقديرات الشركة، تغطية لنحو 2.8 سنة لمدفوعات الأرباح النقدية والتزامات مالية أخرى. وفي سياق إدارة رأس المال، كثفت الشركة أيضاً دعمها للسهم الممتاز الدائم STRC الذي تستهدف إعادته إلى قيمته الاسمية البالغة 100 دولار. وخلال الأسابيع الأربعة الماضية أعادت Strategy شراء STRC بنحو 347 مليون دولار، أي أكثر من ثلث برنامج إعادة الشراء المُعتمد بقيمة مليار دولار. وتداول STRC أخيراً عند 95.62 دولاراً، مرتفعاً بنحو 35% من قاع يونيو عند 71 دولاراً، ما قرّبه من القيمة الاسمية. وانعكس تعافي بيتكوين على سهم Strategy العادي؛ إذ ارتفع 12% في تداولات ما قبل الافتتاح يوم الجمعة إلى 125.89 دولاراً، مسجلاً أعلى مستوى له في نحو شهرين. وتبرز هذه الحركة حساسية السهم لتقلبات بيتكوين في ظل حيازة ضخمة تمنح المساهمين تعرضاً مباشراً لتحركات العملة المشفرة، إلى جانب تعقيدات إضافية تفرضها أدوات رأس المال الأخرى للشركة. ويعد تجاوز بيتكوين لمتوسط سعر الاستحواذ لدى Strategy عند 75,385 دولاراً مستوى مفصلياً بعد أشهر كانت فيها الحيازات دون نقطة التعادل. فالانتقال من خسارة غير محققة تُقدّر بنحو 13 مليار دولار في يوليو إلى مكسب غير محقق يقارب 1.4 مليار دولار يوضح سرعة تبدل الصورة المالية مع أي صعود قوي، مع بقاء النتائج شديدة الارتباط بسعر السوق وإمكانية تبدلها سريعاً إذا انعكس الاتجاه. وتشير خطوات الشركة خلال الهبوط، عبر تعزيز الاحتياطي النقدي وإعادة شراء STRC، إلى أن نموذجها لم يعد يقتصر على تجميع بيتكوين فحسب، بل يتجه أيضاً إلى إدارة مخاطر السيولة ضمن هيكل رأسمالي شديد الحساسية لتقلبات الأصول المشفرة. ويبقى التحدي الأساسي قائماً: كلما زادت حيازات Strategy من بيتكوين، ازدادت حساسية الميزانية لأي تحرك في السعر، فيما ستحدد قدرة الشركة على الحفاظ على السيولة والوفاء بالتزاماتها خلال دورات الهبوط المقبلة مدى متانة استراتيجيتها الخزينة القائمة على بيتكوين.