شركة إدارة ثروات تركز على بيتكوين تمتلك 66.7 مليار دولار من BTC وتواجه التزامات سنوية بقيمة 1.76 مليار دولار

أفاد تقرير لـChainCatcher أن شركة Strategy، المتخصصة في إدارة خزينة بيتكوين، تمتلك حالياً بيتكوين بقيمة سوقية تبلغ 66.7 مليار دولار، في حين تصل التزاماتها السنوية—بما يشمل توزيعات الأسهم الممتازة ومدفوعات الفائدة—إلى نحو 1.76 مليار دولار. وبحسب تحليل Regime Intelligence، فإن حيازة Strategy البالغة 840,447 بيتكوين تقابلها قرابة 22 مليار دولار من الديون والالتزامات ذات الأولوية، مع اعتماد الشركة على استمرار قدرتها على الوصول إلى أسواق رأس المال كركيزة لتلبية هذه الاستحقاقات. وأظهرت اختبارات الضغط أن سعر بيتكوين يحتاج إلى الهبوط بنحو 96% حتى تصبح حيازات الشركة واحتياطياتها غير كافية لتغطية سنداتها القابلة للتحويل. كما أوضح التحليل أن ديون Strategy ليست قروض هامش تقليدية مضمونة ببيتكوين، ولا تتضمن آليات "نداء هامش" تُفعَّل تلقائياً عند تراجع السعر. وأشار كاتب التقرير شريف سعد إلى أن الشركة بحاجة إلى الحفاظ على دورة تمويل لتغطية نفقات الدين السنوية ومصاريف الأسهم الممتازة، لافتاً إلى أن السيولة النقدية الحالية تكفي لتغطية هذه التكاليف السنوية بنحو 2.6 مرة. وفي حال تشددت ظروف التمويل، قد تعتمد الشركة بصورة أكبر على احتياطياتها وعلى بيع بيتكوين للوفاء بالتزاماتها. ومنذ مايو، باعت Strategy بيتكوين أربع مرات، كان آخرها بيع 1,690 BTC، واستخدمت العائدات في دفع توزيعات الأسهم الممتازة، وإعادة شراء أسهم، وزيادة الاحتياطيات بالدولار الأميركي. وقال الرئيس التنفيذي فونغ لي في وقت سابق من هذا الشهر إن الشركة اشترت هذا العام بيتكوين بما يعادل نحو 25 ضعف ما باعته، وتعتزم استئناف عمليات الشراء لاحقاً هذا العام.