هبوط مؤشر "كوسبي" الكوري الجنوبي 23% في يوليو 2026 يشعل رقماً قياسياً من قواطع التداول

سجّل سوق الأسهم في كوريا الجنوبية أسوأ شهر في تاريخه. فقد تراجع مؤشر "كوسبي" بنحو 23% خلال يوليو 2026، ما أدى إلى تبخر قرابة 250 تريليون وون من القيمة السوقية، مع تفعيل قواطع التداول مرات قياسية على مدار الشهر. مسار الهبوط بلغ المؤشر ذروته عند 9,114 نقطة في يونيو 2026، مدفوعاً بموجة تفاؤل قوية مرتبطة بالذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات رفعت تقييمات عمالقة التكنولوجيا الكوريين إلى مستويات تاريخية. ومع مطلع يوليو كان المؤشر قد انزلق إلى ما دون 8,000 نقطة. في 7 يوليو، تم تفعيل قاطع التداول السادس في 2026 مع تسارع وتيرة البيع. وتعمل قواطع التداول كآلية توقف تلقائي للحد من البيع الذعري عندما يتجاوز هبوط "كوسبي" نسبة محددة مقارنة بإغلاق الجلسة السابقة. بعد ستة أيام، في 13 يوليو، تفاقمت الضغوط. أغلق "كوسبي" عند 6,806.93 نقطة، منخفضاً 8.95% في جلسة واحدة، ما أدى إلى تفعيل القاطع السابع هذا العام. وبحلول منتصف الشهر، تحرك المؤشر ضمن نطاق 6,500 إلى 7,200 نقطة، أي انخفاض يفوق 20% من قمة يونيو. وذهبت بعض التقارير إلى أن التراجع الإجمالي تجاوز 31% بين القمة والقاع. في قلب موجة البيع جاءت "Samsung Electronics" و"SK Hynix"، وهما الأكبر وزناً في القيمة السوقية على المؤشر. وخلال أشد موجات التسييل، سجل السهمان مراراً تراجعات يومية تراوحت بين 9% و12%. أسباب الانهيار المحفز المباشر كان إعادة تقييم مفاجئة لاستدامة الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي. لعدة أشهر، كانت الأسواق تسعّر طلباً شبه غير محدود على أشباه الموصلات بفعل موجة بناء البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي. ومع ظهور مؤشرات ضعف في هذه الرواية، جاء الارتداد عنيفاً. وزادت عمليات البيع المتواصلة من المستثمرين الأجانب والجهات المؤسسية من حدة الهبوط طوال الشهر. كما ساهمت ديناميكيات صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية (leveraged ETFs)، التي لاقت رواجاً متزايداً لدى المستثمرين الأفراد في كوريا خلال موجة الصعود، في تضخيم التراجع. إذ إن هذه المنتجات تُجبر على إعادة الموازنة في سوق هابطة عبر بيع إضافي بشكل آلي، ما يخلق حلقة تغذية عكسية تدفع الأسعار لمزيد من الانخفاض. وبحلول منتصف يوليو، تجاوز عدد مرات تفعيل القواطع السبعة إجمالي ما سُجل في معظم السنوات السابقة كاملة. السياق العالمي يُنظر إلى سوق الأسهم الكوري الجنوبي تقليدياً كمؤشر مبكر على الطلب العالمي على التكنولوجيا، نظراً للدور الكبير للبلاد في تصنيع أشباه الموصلات. وتنتج "Samsung" و"SK Hynix" معاً حصة كبيرة من رقائق الذاكرة عالمياً، ما يجعل هبوط أسهمهما إشارة تتجاوز سيؤول. ماذا يعني ذلك للمستثمرين تستدعي زاوية صناديق الرافعة المالية اهتماماً خاصاً. فالجهات الرقابية حول العالم تتابع بقلق نمو منتجات صناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة والمنتجات العكسية. وتفعيل سبعة قواطع تداول خلال نصف شهر يُعد من النوع الذي غالباً ما يدفع نحو تشديد تنظيمي.