هيئة SEC توافق على مسار مؤقت لتداول الأسهم المُرمّزة على سلاسل الكتل العامة

أتاحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مسارًا مؤقتًا لتداول الأسهم المُرمّزة على سلاسل الكتل العامة. يأتي القرار بعد تعثر تمرير قانون CLARITY في مجلس الشيوخ، ما يتيح للهيئة اختبار جزء محدود من أجندة الكونغرس المتوقفة بشأن الأصول المشفّرة دون انتظار تشريع جديد. أسهم أمريكية على السلسلة… ضمن ضوابط بموجب "إعفاء الابتكار" الصادر عن SEC، يمكن للمستخدمين المعتمدين تداول نسخ قائمة على البلوك تشين من أسهم مُدرجة في البورصات الأمريكية. ومن المفترض أن تمنح هذه الرموز الحقوق الأساسية نفسها للأسهم التقليدية، بما في ذلك حق التصويت، وحق توزيعات الأرباح، وحق الحصول على الأصول المتبقية عند التصفية. يسمح الإطار بإمكانية تنفيذ التداول خارج ساعات السوق مع تسوية أسرع. كما يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بهذه الرموز في محافظ رقمية مؤهلة بدلًا من حسابات الوساطة التقليدية. هذا ليس سوق DeFi مفتوحًا المشاركة تتطلب موافقة من المشغّلين والالتزام بالعقوبات والقواعد التنظيمية. كما يمكن للشركات منع طرف ثالث غير ذي صلة من ترميز أسهمها. ويجب وقف التداول إذا تم إيقاف السهم عن التداول. الإعفاء يحظر أيضًا الطروحات الأولية للأسهم، والتداول بالهامش، وأشكال التداول الممول بالاقتراض. حدود صارمة على الرموز والأحجام بالنسبة للأسهم الأمريكية الكبرى، تم تحديد سقف عند 75 رمزًا وبحد أقصى 0.25% من متوسط حجم التداول اليومي للشهر السابق. أما الأسهم الأقل نشاطًا فتخضع لسقف 250 رمزًا وحد أقصى 2.5% للحجم. لا يُسمح لأي منصة بالانطلاق فورًا؛ إذ يتعين على المشغّلين نشر معلومات تفصيلية قبل الإطلاق بما لا يقل عن 30 يومًا. تنفيذ محدود لجزء من CLARITY تضمن مشروع قانون CLARITY المتعثر قسمًا حول الأوراق المالية المُرمّزة يؤكد أن وضع السهم على البلوك تشين لا يغيّر صفته كورقة مالية. كما كان سيسمح بتعديلات على كيفية تطبيق القواعد الحالية المتعلقة بالحفظ، وتسجيل السجلات، والتسوية على الأنظمة التي تستخدم تقنيات البلوك تشين. أمر SEC الجديد تبنّى هذا المبدأ: الأسهم المُرمّزة تظل أوراقًا مالية، لكن مرافق التداول حصلت على إعفاء مؤقت من متطلبات التسجيل كبورصات تقليدية. الإعفاء لا يحل محل CLARITY ولا يحسم الملفات الكبرى القرار لا يقدّم إجابات لقضايا محورية مثل حدود اختصاص SEC وCFTC على العملات المشفّرة، أو القواعد الدائمة لمنصات تداول الأصول المشفّرة، أو ما إذا كان له أثر على تنظيم التمويل اللامركزي (DeFi). ومن المقرر أن ينتهي العمل به في 17 سبتمبر 2031 ما لم تُعدّله SEC قبل ذلك. كما لم يتطرق الأمر إلى الضرائب. وقد يوضح "قانون اليقين الضريبي للأصول الرقمية" كيفية التعامل الضريبي مع العملات المستقرة المستخدمة لشراء هذه الأسهم. خلاصة وافقت SEC على تجربة لمدة خمس سنوات تسمح بتداول مُقيد لأسهم أمريكية مُرمّزة فعلية، في خطوة تُفعّل جزءًا محدودًا من أجندة CLARITY المتعثرة، مع بقاء الإطار التنظيمي الأوسع والضرائب دون حسم.