هيئة SEC تقترح قواعد لإصدارات الرموز مع إعفاء حتى 75 مليون دولار

قدّمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) في 18 أغسطس مقترح "Regulation Crypto Assets"، وهو إطار تنظيمي يتيح لمُصدري الرموز جمع ما يصل إلى 75 مليون دولار سنوياً دون تسجيل الطرح. ويتضمن المقترح أيضاً "ملاذاً آمناً" منفصلاً قد يخرج بعض الرموز من تعريف الورقة المالية بالكامل. ويستهدف المقترح الإجابة عن السؤال الذي شكّل محور إنفاذ الهيئة تجاه قطاع العملات المشفرة طوال عقد: متى يتوقف الرمز عن كونه ورقة مالية؟ ويأتي ذلك فيما لا يزال مشروع "Digital Asset Market Clarity Act" بانتظار التصويت في قاعة المجلس، ما يجعل مسار القواعد المقترحة أكثر تقدماً من المسار التشريعي. إعفاءان وحدٌّ أقصى واحد يطرح بيان المقترح إعفاءً للشركات الناشئة يغطي جمع ما يصل إلى 5 ملايين دولار على مدى قد يصل إلى أربع سنوات، مع إلزامية تقديم إفصاحات عامة عند بداية الفترة ونهايتها. كما يتضمن إعفاءً لجمع التمويل مقسماً إلى شريحتين: 20 مليون دولار و75 مليون دولار من "عقود الاستثمار" المشمولة لكل فترة 12 شهراً. وتُلزم الشريحة الثانية بتقديم قوائم مالية مدققة وتحمل التزامات إفصاح مستمرة مستوحاة من "Regulation A". ويشترط الإعفاءان إفصاحات سردية قائمة على المبادئ، مع بقاء المُصدرين خاضعين لأحكام مكافحة الاحتيال والتلاعب في قوانين الأوراق المالية. وقال رئيس الهيئة بول أتكينز في بيان: "يهدف Regulation Crypto Assets إلى تزويد رواد الأعمال في الأصول المشفرة ومشاركي السوق بمسارات واضحة لجمع رأس المال ضمن قوانين الأوراق المالية الفدرالية". توقف الجهود الإدارية يسري "الملاذ الآمن" عندما يكون المُصدر قد أنجز أو أوقف نهائياً جميع "الجهود الإدارية الجوهرية" التي تعهد بها بموجب عقد الاستثمار، وألا يقدم أي تعهدات جديدة بشأن تلك الجهود، مع إيداع شهادة عامة مرفقة بتحليل داعم. وعند استيفاء ذلك يُعتبر الرمز غير مُشكِّل لعقد استثمار. ويستند هذا الشرط إلى إرشادات الهيئة الصادرة في مارس حول كيفية انطباق قوانين الأوراق المالية على الأصول المشفرة. كما ينص المقترح على استباق متطلبات التسجيل على مستوى الولايات للطرحات الأولية المنفذة بموجب القاعدة، وكذلك للمعاملات الثانوية التي يجريها غير المُصدرين طالما استمر المُصدر في استيفاء المتطلبات الفدرالية. تصويت أُلغي ألغت الهيئة الاجتماع المفتوح الذي كان مقرراً في 14 أغسطس للنظر في القواعد، وذلك قبل أربعة أيام من نشرها. ويحمل الإصدار رقم 3311434 ضمن الملف S7202627، على أن تُغلق فترة تلقي التعليقات بعد 60 يوماً من تاريخ النشر في السجل الفدرالي. وبحسب CoinGecko، جرى تداول بيتكوين عند 64,138 دولاراً، مرتفعةً 0.8% خلال اليوم. وبلغت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة 2.29 تريليون دولار.