هيئة SEC تقترح إطارًا لتنظيم عروض العملات المشفّرة للجمهور وإنهاء "عقود الاستثمار"

أفادت Odaily Planet Daily أن مدير الأبحاث في Galaxy نشر على منصة X أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) طرحت في 18 أغسطس مقترحًا بعنوان "Regulation Crypto Assets" (Reg Crypto). ويهدف المقترح إلى إنشاء مسار قانوني يتيح طرح بعض الرموز (Tokens) للجمهور داخل الولايات المتحدة، إلى جانب وضع آلية تُنهي بموجبها "عقود الاستثمار" المرتبطة بهذه الإصدارات. ويقتصر نطاق الإطار على الأصول المشفّرة التي لا تُعد أوراقًا مالية بذاتها، لكنها أُصدرت أو بيعت ضمن "عقد استثمار". ويستثني المقترح الأسهم والسندات المرمّزة، وأي ترتيبات تربط الرموز بحقوق ملكية أو بأوراق مالية أخرى. ويقسّم المقترح العملية إلى أربع مراحل: التمويل، والإفصاح، والبناء، ثم الخروج. وينص على إعفاء لمرة واحدة للشركات الناشئة يتيح للمُصدرين جمع ما يصل إلى 5 ملايين دولار خلال مدة لا تتجاوز أربع سنوات. كما يطرح إعفاءً أعلى مستوى، على غرار Regulation A، يسمح بجمع 20 مليون دولار أو 75 مليون دولار خلال 12 شهرًا. ويخضع التمويل المشمول بهذه الإعفاءات لمراجعة التأهيل لدى SEC مع التزام بإفصاحات مستمرة. أما المستثمرون غير المعتمدين، فيُقيد استثمارهم بما لا يتجاوز 10% من دخلهم السنوي أو صافي ثروتهم، أيهما أعلى. ويلزم المقترح المُصدرين بالإفصاح عن إجمالي المعروض من الرمز وجدول الإطلاق، وآليات السكّ والحرق، والحوكمة وصلاحيات العقود الذكية، وشفرة المصدر، إضافة إلى التعهدات والتقدم المحرز في تطوير المشروع. وبموجب المقترح، إذا استوفى المُصدر التزاماته المتعلقة بمرحلة البناء أو أوقفها نهائيًا، ولم يقدّم أي التزامات بناء جديدة، وقدّم تقرير انتقال، يُعد "عقد الاستثمار" المعني منتهيًا، ولن يعود الأصل المشفّر خاضعًا لقوانين الأوراق المالية على أساس ذلك العقد. كما يمكن للمُصدرين الذين لا يستخدمون إعفاءات التمويل المذكورة الاستفادة من هذا الملاذ الآمن. وتقدّر SEC أن نحو 475 مُصدرًا سنويًا سيستخدمون ملاذ "عقد الاستثمار" الآمن، وأن قرابة 130 مُصدرًا سيستخدمون الإعفاءين الجديدين. وقد لا تُعامل الإصدارات المؤهلة كأوراق مالية مقيّدة، ما يتيح إعادة بيعها فورًا دون قيود تعاقدية. ويعفي المقترح أيضًا العروض الأولية وبعض معاملات السوق الثانوية الواقعة ضمن نطاقه من متطلبات التسجيل والتأهيل على مستوى الولايات، لكنه لا يتناول تنظيم منصات التداول أو الوسطاء أو المتعاملين أو أمناء الحفظ، ولا يُعد إعفاءً ابتكاريًا مستقلًا للأوراق المالية المرمّزة أو للمعاملات على السلسلة. تمتد فترة استقبال التعليقات 60 يومًا بعد نشر المقترح في السجل الفيدرالي. وأصدر رئيس SEC بول أتكينز، والمفوّضان هيستر بيرس ومارك أويدا بيانات داعمة للمقترح. المقال من تأليف أليكس ثورن.