هيئة الأوراق المالية الأميركية تقترح إعفاءً لجمع تمويلات العملات المشفّرة حتى 75 مليون دولار ومساراً للخروج من مظلة قواعد الأوراق المالية

طرحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) مقترحاً لتنظيم جمع التمويل لمشروعات الأصول المشفّرة، يتضمن خياراً يتيح للجهات المصدِرة المؤهلة جمع ما يصل إلى 75 مليون دولار من دون استكمال التسجيل الكامل لدى الهيئة. ولا يقتصر المقترح على التمويل فقط، بل يضع إطاراً لكيفية فصل الرمز (Token) مستقبلاً عن طرح الأوراق المالية الذي استُخدم لتمويل تطويره. ثلاثة مسارات حسب مرحلة المشروع يحمل المقترح المعنون "Proposed Regulation Crypto Assets" ثلاثة مسارات تغطي مشروعات في مراحل مختلفة: - إعفاء لمرة واحدة: يسمح لشركة ناشئة بجمع ما يصل إلى 5 ملايين دولار خلال أربع سنوات، مع إلزامها بالإفصاح عن تفاصيل المشروع والقيادة، من دون اشتراط تقديم قوائم مالية. - مساران أكبر: يغطّيان طروحات تصل إلى 20 مليون دولار و75 مليون دولار خلال 12 شهراً، مع زيادة متطلبات الإفصاح كلما ارتفع حجم التمويل. وفي حال طلب إعفاء 75 مليون دولار، يتوجب تقديم قوائم مالية مدققة. ويجيز المقترح الإعلان العام والبيع للجمهور، مع فرض حدود على حجم استثمارات بعض المستثمرين الأفراد. وقال رئيس الهيئة بول أتكينز إن الهدف هو توفير خيارات تمويل أوضح لشركات العملات المشفّرة ضمن إطار قانون الأوراق المالية الأميركي. متى يمكن للرمز الخروج من رقابة الأوراق المالية؟ تطرّق المقترح أيضاً إلى ما بعد اكتمال أعمال التطوير المموّلة عبر الطرح. وبموجب التصور المطروح، يمكن للمشروع تقديم إشعار يفيد بأنه أنجز الالتزامات الأساسية التي قُدمت للمستثمرين، شريطة استيفاء شروط محددة. وعند تحقق هذه الشروط، ترى الهيئة أن المعاملات الأخرى المتعلقة بالرمز يمكن التعامل معها بصورة منفصلة عن طرح الأوراق المالية الأصلي. وبالنسبة للمشروعات المؤهلة، قد يفتح ذلك مساراً للخروج من نطاق الرقابة الفدرالية للأوراق المالية. في المقابل، يشير المقترح إلى مخاطر محتملة، إذ قد يُفهم تقديم الإشعار على أنه إقرار بأن الرمز كان مرتبطاً سابقاً بطرح أوراق مالية. كما يمكن للهيئة الاعتراض على الإشعار إذا لم يُنجز المشروع العمل الموعود أو أخلّ بشرط آخر. وعلى صعيد الولايات، يقيد المقترح بعض متطلبات التسجيل على مستوى الولايات، مع احتفاظ الجهات المحلية بصلاحياتها لملاحقة الاحتيال وسوء السلوك. ستبدأ فترة التعليقات العامة لمدة 60 يوماً بعد نشر المقترح في "Federal Register"، ولا تزال جميع القواعد غير نهائية حتى الآن. خلاصة يمكن لمشروعات الأصول المشفّرة المؤهلة جمع ما يصل إلى 75 مليون دولار من دون استكمال التسجيل الكامل لدى SEC. كما قد يتمكن الرمز المؤهل لاحقاً من الانفصال عن طرح الأوراق المالية الذي موّل تطويره.