قواعد جديدة من هيئة SEC تُضيّق نطاق الأسهم المُرمّزة الصادرة عن أطراف ثالثة؛ نموذج روبن هود لا يطابق المتطلبات
ملخص سوق AI
تقول Galaxy Research إن الإطار الإعفائي الجديد الذي وضعته هيئة SEC للأوراق المالية المُرمَّزة يسمح بأسهم مُرمَّزة لطرف ثالث فقط إذا كانت الرموز تقابل أسهماً فعلية ضمن نظام NMS وتنقل كامل الحقوق القانونية والاقتصادية وحقوق الحوكمة. الهياكل التي توفر تعرّضاً للسعر فقط عبر الديون أو المقايضات أو الكيانات ذات الغرض الخاص (SPVs) أو المطالبات المُعبَّأة لا تُعد مؤهلة. وتُوصَف Stock Tokens التابعة لـ Robinhood بأنها ديون مُرمَّزة دون حقوق ملكية، ما يشير إلى مخاطر عدم الامتثال التنظيمي واحتمال تعطيل مثل هذه العروض.
مستوى التأثير
● عالي
الأصول المتأثرة
NCSKHOOD2USD/USDT-2.19%
رؤية AI · NCSKHOOD2USD/USDTرؤية AI
▼ هابط
تداول الآن
⚠️ الرؤى التي يُنشئها AI مبنية على محتوى الأخبار، وتُقدَّم لأغراض معلوماتية فقط. لا تُشكّل نصيحة استثمارية، ولا تعبّر عن آراء BingX. ينطوي الاستثمار على مخاطر. يُرجى التداول بمسؤولية.
نقلًا عن Jinsecai، قال أليكس ثورن، مدير الأبحاث في Galaxy Research، في 20 سبتمبر إن الإعفاء الأحدث الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) للأوراق المالية المُرمّزة يتيح تداول أسهم مُرمّزة من جهات خارجية، لكن ضمن نطاق أضيق مما يُشار إليه في السوق عادةً باسم "الترميز من طرف ثالث".
وأوضح ثورن أن الرموز المؤهلة يجب أن تمثل أسهمًا فعلية مُدرجة ضمن نظام NMS، وأن تمنح حامليها كامل الحقوق القانونية والاقتصادية وحقوق الحوكمة. أما الأدوات التي تُغلف التعرّض السعري فقط—مثل السندات، والمقايضات، وحصص الشركات ذات الغرض الخاص (SPV)، أو أي أوراق مالية مُهيكلة أخرى—فلا تندرج ضمن الإعفاء.
وأشار إلى أن بعض النماذج القائمة لترميز الأسهم عبر أطراف ثالثة، بما في ذلك حلول Robinhood وOndo وxStocks، تختلف عن هذا المعيار. ولفت تحديدًا إلى أن "Robinhood Stock Tokens" تُعرّفها روبن هود بأنها "أوراق دين مُرمّزة" توفر تعرّضًا اقتصاديًا فقط، من دون أن تمنح الحائز أي ملكية قانونية أو منفعة مباشرة في الشركة الأساسية، ما يجعلها غير مستوفية لشروط الإعفاء التي حددتها SEC.
