حيازات جين ستريت من صناديق بيتكوين المتداولة تقترب من 1.06 مليار دولار بعد قفزة الربع الثاني

رفعت شركة جين ستريت، إحدى أبرز شركات التداول الكمي في وول ستريت، انكشافها على صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة بنحو 630 مليون دولار خلال الربع الثاني من 2026، لتصل قيمة حيازاتها الإجمالية إلى قرابة 1.06 مليار دولار. وتبدو هذه العودة لافتة بعدما كانت الشركة قد خفّضت الحيازات نفسها بنحو 71% قبل ربع واحد فقط. وتستند الأرقام إلى إفصاحات 13F لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وهي تقارير فصلية تُلزم مديري المؤسسات الذين تتجاوز حيازاتهم 100 مليون دولار من الأسهم الأمريكية بالإبلاغ عن مراكزهم. هذه البيانات تمثل لقطة عند نهاية الربع وليست سجلاً متصلاً، وهو فارق مهم يفسّر التقلب الكبير في أرقام جين ستريت. في الربع الأول من 2026 كانت جين ستريت قد قلّصت مركزها في صندوق BlackRock iShares Bitcoin Trust (الرمز: IBIT) من نحو 20.3 مليون سهم بقيمة تقارب 790 مليون دولار إلى حوالي 5.9 مليون سهم بقيمة 225 مليون دولار. كما تراجعت حصتها في صندوق Fidelity (الرمز: FBTC) بنحو 60% لتستقر قرب مليوني سهم بقيمة 115 مليون دولار. تعمل جين ستريت كمشارك معتمد (Authorized Participant) لعدد من صناديق بيتكوين المتداولة، بما في ذلك منتجات بلاك روك وفيديليتي. والمشاركون المعتمدون هم البنية التشغيلية التي تدعم سوق الصناديق المتداولة، إذ يقومون بإنشاء الوحدات واستردادها للحفاظ على تقارب سعر الصندوق مع الأصول الأساسية. لذلك غالباً ما تعكس الحيازات المعلنة عند نهاية كل ربع مخزوناً تم تجميعه أو تصريفه لأسباب تشغيلية مرتبطة بآلية الإنشاء والاسترداد، أكثر من كونها رهاناً اتجاهياً على مسار بيتكوين. وبحلول 30 يونيو 2026، قفزت حيازة IBIT إلى 24.9 مليون سهم بقيمة 828 مليون دولار، في انعكاس شبه كامل لتراجع الربع الأول وأكثر. وتزامن تقليص الربع الأول مع مرحلة كانت فيها الشركة تزيد انكشافها على صناديق إيثريوم المتداولة وأسهم مرتبطة بالقطاع، ما يشير إلى إعادة توزيع وموازنة عبر خطوط المنتجات بدل الخروج من منظومة الأصول الرقمية. وفي الفترة الأحدث، بدأت أيضاً بناء مراكز في منتجات صناديق XRP المتداولة، بما يضيف طبقة جديدة لمحفظة تبدو مصممة للتنويع ضمن مشتقات وأدوات مرتبطة بالعملات المشفرة. ورغم الطبيعة التشغيلية المحتملة لهذه التحركات، يبقى تجاوز عتبة المليار دولار ذا دلالة. فقد انطلقت صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة في يناير 2024، وخلال نحو عامين ونصف انتقلت من منتج جديد إلى مكوّن اعتيادي في تخصيصات طيف واسع من مديري المؤسسات. ومع مشاركة جين ستريت منذ البدايات، أصبحت محفظتها من صناديق بيتكوين المتداولة تتجاوز 1 مليار دولار عند نهاية الربع. يوفر دور "المشارك المعتمد" مزايا هيكلية مثل فروق أسعار أضيق ومعلومات أفضل عن التدفقات ودور مدمج في آلية الإنشاء والاسترداد التي تحرّك سوق الصناديق المتداولة. ويعمل منافسون مثل Citadel Securities وVirtu Financial في المجال نفسه، إلا أن الحجم الظاهر في إفصاحات 13F لجين ستريت يشير إلى استثمار كبير في بنية صناديق الكريبتو المتداولة. ومن المهم التمييز بين تقلبات كبيرة في حيازات صانع سوق مُعلنة وبين قرار مدير صندوق طويل الأجل بمضاعفة الرهان على بيتكوين. الأولى غالباً نتيجة نشاط العملاء وآليات التحوط، والثانية صفقة مبنية على قناعة. ما تؤكده أرقام الربع الثاني هو أن جين ستريت ما تزال متجذرة بعمق في سوق صناديق بيتكوين المتداولة، وأن طلب العملاء كافٍ لتبرير التزام عبر الميزانية العمومية يتجاوز 1 مليار دولار.