الأسهم الأميركية ترتفع بعد بيانات أضعف لمؤشر أسعار المنتجين وتراجع رهانات رفع الفائدة

سجّلت الأسهم الأميركية مكاسب في 13 أغسطس مع انحسار مخاوف التضخم بعد صدور قراءة أضعف من المتوقع لمؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر يوليو من مكتب إحصاءات العمل الأميركي. ارتفع مؤشر "إس آند بي 500" بنحو 0.5% إلى 0.7%، ولامس خلال الجلسة مستوى قياسياً قرب 7,817 نقطة. وتفوّق "ناسداك المركب" بارتفاعات تراوحت بين 0.8% و1.0%، مع قيادة قطاعَي التكنولوجيا وخدمات الاتصالات للمكاسب. وأظهرت بيانات يوليو أن مؤشر أسعار المنتجين استقر على أساس شهري، وارتفع 4.7% على أساس سنوي. وكانت التوقعات تشير إلى زيادة سنوية عند 4.9%، بينما جاءت قراءة يونيو أعلى بكثير عند 5.5%. وجاءت بيانات المنتجين بعد يوم من صدور مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر يوليو، الذي عكس بدوره وتيرة تضخم أقل حدة. فقد سجّل المؤشر ارتفاعاً سنوياً بنسبة 3.4%، في حين تراجع التضخم الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) إلى 2.5% مقابل 2.6% في الشهر السابق. بالنسبة للمتعاملين، كانت الرسالة واضحة: الاحتياطي الفيدرالي يُرجّح أن يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي 15 و16 سبتمبر. وأظهرت أداة "CME FedWatch" زيادة الرهانات على تثبيت الفائدة عقب صدور البيانات. ويستقر نطاق سعر الفائدة المستهدف للأموال الفيدرالية حالياً بين 3.50% و3.75%، وهو المستوى نفسه منذ اجتماع 28 و29 يوليو. ولم يكن قرار الإبقاء على الفائدة بالإجماع؛ إذ صوّتت اللجنة بنتيجة 9-3 لصالح التثبيت، ما يعني أن ثلاثة أعضاء فضّلوا اتجاهاً مختلفاً. وأبقى الفيدرالي الفائدة ضمن هذا النطاق منذ ديسمبر 2025، في وقت ظل فيه التضخم أعلى من مستهدف 2% لأكثر من خمس سنوات. ورغم أن أقلية داخل اللجنة دعت إلى رفع الفائدة لمواجهة التضخم المستمر، فإن مؤشرات اقتصادية حديثة، وفي مقدمتها تقرير وظائف أضعف من المتوقع، خفّضت من احتمالات التحرك في المدى القريب. وبرزت أسهم التكنولوجيا وخدمات الاتصالات كأكبر الرابحين. ويُنظر إلى أسهم التكنولوجيا، ولا سيما الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، على أنها الأكثر حساسية لتغيّرات توقعات الفائدة، وغالباً ما تقود السوق عندما تشير تهدئة التضخم إلى أن تكاليف الاقتراض قد لا ترتفع كثيراً. مع ذلك، لا تزال بعض المخاوف قائمة. فحتى مع ترجيح تثبيت الفائدة في سبتمبر، يراقب عدد من المستثمرين احتمال رفعها لاحقاً خلال 2026، في ظل بقاء الزيادة السنوية لمؤشر أسعار المنتجين عند 4.7% ومؤشر أسعار المستهلكين عند 3.4%، وكلاهما أعلى من هدف الفيدرالي طويل الأجل البالغ 2%.