وول ستريت تتراجع 1.55% مع تصاعد التوترات الجيوسياسية وتشدد إشارات الفيدرالي

كتبته: Tide Research تراجعت الأسهم الأميركية بقوة بعد اجتماع عاملين ضاغطين على شهية المخاطرة: تصعيد جيوسياسي في مضيق هرمز وإشارات أكثر تشدداً من الاحتياطي الفيدرالي. أعلن دونالد ترامب فرض حصار بحري جديد على مضيق هرمز، وأكدت القيادة المركزية الأميركية بدء العملية بعد ظهر الثلاثاء، ما دفع أسعار النفط للارتفاع فوراً. وفي الوقت نفسه، قال عضو مجلس محافظي الفيدرالي كريستوفر والر في نيويورك إن البنك قد يتجه لتشديد السياسة قريباً إذا عادت بيانات التضخم الأساسي للارتفاع، لتقفز توقعات رفع الفائدة في يوليو وفق تسعير عقود CME من مستويات شبه معدومة إلى قرابة 50%. تحت هذا الضغط المزدوج، أنهى مؤشر ناسداك الجلسة منخفضاً 1.55% دون متوسطه المتحرك لـ50 يوماً. وتراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 4.78% إلى أدنى مستوى منذ أشهر، في حين هبط الذهب الفوري بأكثر من 3% إلى 3,992.48 دولار للأونصة، وكسر مستوى 4,000 دولار النفسي. وعلى النقيض، ارتفع سهم أبل 0.71% إلى 316.91 دولار مسجلاً قمة تاريخية خلال الجلسة، مع انتقال السيولة من الرقائق وقطاع الذكاء الاصطناعي نحو تمركزات دفاعية. أداء المؤشرات - ستاندرد آند بورز 500: تراجع 0.79% إلى 7,515.34 نقطة. - داو جونز: تراجع 0.26% إلى 52,498.64 نقطة. - ناسداك المركب: تراجع 1.55% إلى 25,873.176 نقطة (دون متوسط 50 يوماً). - ناسداك 100: تراجع 1.88% إلى 29,264.103 نقطة. - راسل 2000: تراجع 0.83% إلى 2,953.166 نقطة. - مؤشر الخوف VIX: ارتفع 14.11% إلى 17.15. - مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات: هبط 4.78% إلى 12,347.784. الأسهم والقطاعات تصدرت شركات الرقائق موجة البيع: انخفضت NVIDIA بنسبة 3.52% إلى 203.53 دولار، وتراجع Broadcom بنسبة 3.98%، وAMD بنسبة 4.21%، وهبط ARM بنحو 8%، وتراجعت Micron بأكثر من 7%، فيما هوى SanDisk بأكثر من 12%. وتراجع ADR لشركة TSMC بنسبة 2.88%. كما هبط ADR الأميركية لشركة SK Hynix بأكثر من 9%، بينما تراجعت أسهمها المدرجة في سيول 15.37% مسجلة أكبر هبوط يومي في تاريخها. في أسهم التكنولوجيا الكبرى، ارتفع Microsoft بنسبة 1.53%، وAmazon بنسبة 0.80%، مقابل تراجع Meta بنسبة 1.86%، وTesla بنسبة 3.19%، وGoogle A بنسبة 1.31%. وانخفض مؤشر "Magnificent Seven" بنسبة 0.96%. على مستوى الصناديق المتداولة، تراجع ETF أشباه الموصلات 4.16%، وهبط ETF لمؤشر أسهم التكنولوجيا العالمية 2.88%، بينما ارتفع ETF لقطاع الطاقة 3.03%. السلع والعملات والسندات قفز خام غرب تكساس الوسيط WTI بنحو 10% إلى أعلى مستوى في قرابة شهر وأغلق فوق متوسطه المتحرك لـ50 يوماً. وتعرضت الفضة الفورية لضغوط أيضاً. وفي العملات المشفرة، تراجع بيتكوين بأكثر من 3% وهبط لفترة وجيزة دون 62,000 دولار، وانخفضت إيثريوم بنحو 3%. في الدخل الثابت، ارتفع عائد السندات الأميركية لأجل عامين 6 نقاط أساس إلى 4.28%. وقفز العائد الحقيقي لأجل 10 سنوات إلى 2.34%، وهو الأعلى منذ أبريل من العام الماضي. كما ارتفع مؤشر الدولار الأميركي بأكثر من 0.5% من أدنى مستوياته خلال الجلسة. المشهد الكلي وما ينتظره السوق أعلن ترامب إعادة فرض حصار بحري على إيران، مع فرض الولايات المتحدة رسوماً بنسبة 20% على البضائع المنقولة عبر مضيق هرمز. وبعد الإعلان، هبطت حركة العبور التجاري عبر المضيق إلى ثلاث سفن فقط لكل 24 ساعة، وهو مستوى قياسي متدنٍ، مع تفادي شركات الشحن المنطقة بسبب ارتفاع المخاطر. وفق السيناريو الأساسي لدى Goldman Sachs، يُتوقع أن يتذبذب خام برنت بين 75 و85 دولاراً، لكن الأسعار قد تقفز فوق 100 دولار إذا استهدفت القوات الأميركية مباشرة بنية الطاقة البحرية أو تعطلت عدة مضائق رئيسية في وقت واحد. على صعيد السياسة النقدية، عززت تصريحات والر نبرة التشدد. وقال إن "التضخم ارتفع هذا العام بأي مقياس"، وأبدى قلقاً من مسار التضخم الأساسي، ما غيّر تسعير السوق لصبر الفيدرالي. ومع تسارع ارتفاع العوائد الحقيقية، تحولت إلى محور الضغط الأبرز على الأسهم. ارتفع العائد الحقيقي لأجل 10 سنوات من 2.11% بنهاية يونيو إلى 2.34%، مقترباً من مستوى 2.40% الذي يُنظر إليه كعتبة حساسة؛ وتيرة الارتفاع، لا المستوى وحده، هي ما يضغط عادةً على تقييمات الأسهم. كما دعم صعود العوائد الحقيقية الدولار، وزاد الضغط على الذهب. اتسعت الشكوك حول استدامة دورة الإنفاق الرأسمالي في الذكاء الاصطناعي، من التساؤل عن الطلب إلى التشكيك في دورة الاستثمار نفسها. وفي كوريا الجنوبية، هبط السوق 8.95%، وبات منخفضاً 27% عن قمة يونيو، وانتقلت تداعيات هذا التراجع إلى الأسواق الأميركية عبر موجة بيع لمزودي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وشركات الرقائق، وبخسائر أشد لدى الأخيرة. ويُنظر إلى هبوط SK Hynix القياسي كإشارة على توقعات بتباطؤ حاد في الطلب على شرائح الذاكرة. في المقابل، جذبت قوة أبل المنفردة تدفقات لافتة. ارتفع السهم في 13 من الأسابيع الـ16 الماضية، ولم يعد يفصله سوى نحو 5% عن تجاوز NVIDIA لتصبح الشركة الأعلى قيمة سوقية في العالم. ويختلف المحللون في تفسير ذلك: فريق يعزو الدعم إلى دورة التحديث في الخريف واستقرار الهوامش، وآخر يراه تدويراً دفاعياً داخل قطاع التكنولوجيا من أسهم عالية التقلب إلى أصول أقل تقلباً، مع انتقال السيولة من شركات ذاكرة تتعرض لضغوط إلى أبل ذات الميزانية القوية. رؤية Tide يرى فريق Tide Research أن هبوط السوق جاء نتيجة تداخل الجغرافيا السياسية مع السياسة النقدية. تنفيذ حصار مضيق هرمز رفع النفط سريعاً إلى مستويات مرتفعة، بينما نقلت تصريحات والر توقعات رفع الفائدة من مجرد تسعير إلى احتمال أقرب للفعل. ومع اجتماع الإشارتين، انتقل الضغط على الأصول الخطرة من نطاق التوقع إلى نطاق الواقع. تراجع أسهم الرقائق يعكس شكوكا جماعية في استمرار استثمارات الذكاء الاصطناعي. خلال الأسابيع الماضية بدأ المستثمرون يتساءلون إن كانت الشركات ستحافظ على مستويات الإنفاق الرأسمالي المعلنة، ويُفهم من هبوط SK Hynix بنسبة 15% في يوم واحد أن السوق يراهن على تباطؤ قوي في الطلب. أما صعود أبل فقد يكون خياراً دفاعياً مع بحث رؤوس الأموال عن ملاذ أقل تقلباً وسط موجة هلع. استدامة هذا التحول الدفاعي ستتوقف على ما تكشفه نتائج الربع المقبل بشأن خطط الإنفاق على الذكاء الاصطناعي: إذا واصلت الشركات زيادته، قد تكون قوة أبل مجرد حركة ملاذ قصيرة الأجل قبل عودة السيولة إلى الرقائق. يبقى المتغير الأهم بيانات مؤشر أسعار المستهلكين CPI يوم الأربعاء. إذا أظهرت البيانات تسارع التضخم مجدداً، فلن تبدو تصريحات والر مجرد تحذير، وقد تتشدد توقعات رفع الفائدة أكثر، ما يفتح المجال لمزيد من التراجع في الأسهم الأميركية.