MetaMask تنفصل عن ConsenSys وتتحول إلى كيان مستقل

أعلنت MetaMask انتقالها إلى كيان مستقل بعد أن قررت ConsenSys، إحدى أقدم الشركات في منظومة إيثريوم، إعادة هيكلة أعمالها عبر الفصل بين النشاط الاستهلاكي والبنية التحتية المؤسسية. المحفظة التي بدأت كأداة أساسية للدخول إلى عالم العملات الرقمية وتأكيد المعاملات من المتصفح، تدفع اليوم باتجاه إبقاء مزيد من الأنشطة المالية داخل التطبيق، من التداول والادخار إلى الإنفاق اليومي. وبموجب الهيكلة الجديدة، جرى تجميع أعمال البروتوكولات والبنية التحتية الموجهة للمؤسسات في شركة جديدة تحتفظ باسم "ConsenSys"، وتشمل وحدات مثل Linea وBesu وTeku وغيرها. يتولى المؤسس جو لوبين (Joe Lubin) منصب الرئيس التنفيذي لـ MetaMask، إضافة إلى رئاسته التنفيذية لمجلس إدارة ConsenSys الجديدة، بينما يقود المدير التنفيذي المخضرم مايك كرياكي (Mike Kriak) الشركة الجديدة. تعكس الخطوة أيضاً تبدلاً في العلامة التجارية: خلال العقد الماضي كان اسم "ConsenSys" هو المظلة و"MetaMask" منتجاً تابعاً. الآن أصبحت MetaMask هي الواجهة الأساسية، فيما يتحول اسم ConsenSys إلى علامة خلفية للأعمال المؤسسية. اقتصادياً، تعتمد MetaMask على إيرادات ما بعد فتح المحفظة، لا على تنزيلها المجاني. كثير من المستخدمين يحتاجون إلى مبادلة الأصول أو نقلها بين الشبكات. يمكنهم البحث عن منصات التداول بأنفسهم، أو إتمام العملية داخل MetaMask عبر تجميع عروض الأسعار وتبسيط التنفيذ، مقابل رسم خدمة. ووفق جدول رسوم المبادلة الرسمي، فإن صفقة بقيمة 10,000 دولار مع رسم 0.875% تكلف 87.50 دولاراً، إضافة إلى رسوم الغاز على الشبكة. وبحكم هذا النموذج، ترتبط الإيرادات بدورات صعود وهبوط سوق الكريبتو. في 2024، وهو عام قوي، بلغت الإيرادات الأسبوعية نحو 2.5 مليون دولار، ووصلت الإيرادات السنوية إلى 120 مليون دولار. بعد تباطؤ السوق في 2025 تراجع حجم التداول الأسبوعي إلى نطاق بين 60 مليوناً و200 مليون دولار، ما خفض الإيرادات السنوية على أساس سنوي إلى نحو 72 مليون دولار. وتُظهر بيانات DeFiLlama أنه حتى 10 سبتمبر 2026 بلغت إيرادات بروتوكول MetaMask خلال آخر 30 يوماً نحو 4.33 ملايين دولار. وفي الربع الأول من هذا العام سجلت نحو 12.04 مليون دولار، ثم تراجعت في الربع الثاني إلى نحو 8.05 ملايين دولار، بانخفاض يقارب الثلث على أساس فصلي. تفصيل إيرادات الربع الثاني (8.05 ملايين دولار) يكشف تحولاً في هيكل الدخل: رسوم خدمات المحفظة بنحو 5.39 ملايين دولار بقيت المحرك الرئيسي، مدفوعة برسوم Swap والجسور عبر السلاسل (cross-chain bridges) وخدمات التحويل من العملات التقليدية (fiat onramps) والتخزين (staking) وخدمات أخرى داخل المحفظة. في المقابل، حققت رسوم الدخول من تداول العقود الدائمة عبر Hyperliquid نحو 2.4 مليون دولار لتصبح الركيزة الثانية. أما الدخل المرتبط بالأصول الأساسية من العملة المستقرة الأصلية mUSD فبلغ نحو 268 ألف دولار، وهو رقم صغير لكنه يشير إلى اتجاه جديد. الخلاصة أن MetaMask لم تعد تعتمد على Swap وحدها. التوسع في العملات المستقرة والمدفوعات وحسابات العائد يتقدم بالتوازي، في إطار طموح يتجاوز مفهوم "المحفظة". الهدف التشغيلي واحد: منح المستخدم سبباً لفتح المحفظة حتى عندما لا تكون لديه رغبة فورية في التداول. فالإيرادات التي تتبع السوق فقط تبقى رهينة الدورات، بينما الاحتفاظ بالأموال واستخدامها للادخار والإنفاق قد يحول الخدمة إلى نشاط مالي أكثر استقراراً. لماذا الانفصال الآن؟ قال لوبين في مقابلة مع Fortune إن أعمال MetaMask الموجهة للمستهلكين تراكم قيمة بوتيرة أسرع بكثير من أي وحدة أخرى داخل المجموعة. وتستند هذه الرؤية إلى ثلاث نقاط. الأولى أن نماذج الأعمال الاستهلاكية والمؤسسية باتت مختلفة بالكامل: MetaMask تستهدف الأفراد وتعمل على خفض عتبة استخدام التمويل على السلسلة عبر منصة واحدة للمدفوعات والادخار والاستثمار، بينما تخدم أعمال ConsenSys المؤسسية بنوكاً ومديري أصول ومؤسسات مدفوعات مع متطلبات امتثال تتعلق بالخصوصية وقابلية التوسع والضوابط التنظيمية. اختلاف العملاء ونماذج الإيرادات والمتطلبات التنظيمية يجعل جمعها تحت كيان واحد عاملاً يشتت تركيز الإدارة. الثانية تتعلق بالبيئة التنظيمية. المحافظ تقع في موقع حساس بين كونها برنامجاً وبين تقديم وظائف أقرب للخدمات المالية مثل المبادلة والتخزين. خاضت ConsenSys مواجهة قانونية مع هيئة SEC، وانتهت الدعوى المتعلقة بميزة التخزين في MetaMask إلى الرفض، ما أزال عقبة قانونية. لكن وجود محفظة استهلاكية وبنية تحتية مؤسسية داخل الكيان القانوني نفسه يعني أن المخاطر التنظيمية قد تنتقل بينهما. بعد الفصل، يعمل كل طرف ضمن إطار امتثال مستقل وأكثر وضوحاً. الثالثة هي التمهيد لإدراج مستقل في الأسواق. كانت ConsenSys قد ألمحت إلى نية طرح عام أولي قبل أكثر من عام، ثم أُرجئ المسار بسبب التراجع الحاد في سوق الكريبتو مطلع 2026. كما انخفض سهم BitGo بنحو 36% عن سعر الطرح بعد إدراجه في يناير 2026، ما شكل إشارة تحذير. وبدلاً من دمج عمل استهلاكي سريع النمو مع عمل مؤسسي دوري في طرح واحد، تبدو MetaMask أكثر منطقية كمسار مستقل تحت تموضع أوضح بوصفها "منصة تمويل استهلاكي". ويرى عدد من محللي وول ستريت أن MetaMask قد تسعى إلى طرح عام أولي في وقت مبكر من أوائل 2027 بعد اكتمال الانفصال. طرح عام أم إصدار رمز؟ حول الجدول الزمني للطرح العام، امتنع لوبين عن تقديم إجابة قاطعة. أما فكرة إصدار رمز، فالصورة أكثر تعقيداً. سبق أن لمح إلى احتمال إصدار رمز، وتداول السوق اسماً محتملاً هو MASK، لكنه أكد هذه المرة أن عدداً أقل من الشركات يميل إلى إصدار رموز في ظل الظروف الحالية للأعمال والتنظيم. رغم ذلك، فإن عملية الفصل نفسها فتحت مساحة واسعة لخيارات تمويل مستقبلية. كيان مستقل يضم 30 مليون مستخدم نشط شهرياً، وإيرادات سنوية بعشرات ملايين الدولارات، ويتحرك من نموذج المحفظة نحو "بنك جديد"، يمتلك مرونة أكبر بكثير بين خيارات مثل الطرح العام أو إصدار رمز. بالنسبة للمستخدمين، تبقى التطبيقات والمفاتيح الخاصة والأموال دون تغيير. لكن على مستوى سرديات رأس المال في صناعة الكريبتو، تُعد هذه سابقة: للمرة الأولى يتم التعامل مع محفظة حفظ ذاتي (self-custody) كمنصة تمويل استهلاكي مستقلة قابلة للتداول العام. سواء انتهى المسار بطرح عام أو بإصدار رمز، فإن استقلال MetaMask يعيد رسم سقف هذا القطاع. المؤلف: bootly Twitter: BitPush مجتمع Telegram: BitPush اشتراك BitPush TG: إخلاء مسؤولية: جميع مقالات BiTui تمثل آراء كتّابها فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية. ConsenSys IPO Joe Lubin MetaMask Original Opinion Related News Has hired CITIC Securities, targeting the STAR Market; DeepSeek has initiated its IPO process. Stole 4,100 BTC, spent millions in one night: 22yearold "yellowhaired thief" arrested Valued three times higher in six months, who will foot the bill for Anthropic’s $2 trillion IPO? Burned $15 million in 88 hours; OpenAI accused of "stealing" a 200yearold mathematical breakthrough Wang Chun lashes out, ZEC doubles: Can privacy coins still catch up?