كي بي إم جي تصدر رأيًا تدقيقيًا نظيفًا لقوائم تيثر لعام 2025 وتؤكد فائض احتياطي بـ6.8 مليار دولار

حققت Tether خطوة كبيرة على صعيد الشفافية بعد أن أصدرت KPMG في الولايات المتحدة رأيًا تدقيقيًا غير متحفظ (تدقيقًا نظيفًا) على القوائم المالية لعام 2025 لشركة Tether International, S.A. de C.V.، مؤكدة أن القوائم "تعرض بعدالة، من جميع النواحي الجوهرية" وفق مبادئ المحاسبة الأمريكية U.S. GAAP. وشمل التدقيق — المنفذ وفق المعايير المهنية الأمريكية ذات الصلة ومعايير AICPA — القوائم السنوية الكاملة حتى 31 ديسمبر 2025، بما في ذلك الميزانية العمومية وقائمة الدخل وقائمة التغيرات في حقوق الملكية والتدفقات النقدية، وليس مجرد لقطة احتياطيات في تاريخ واحد. اتساع نطاق التدقيق مقارنة بإقرارات الاحتياطي السابقة ركزت KPMG على فحص الوضع المالي والتشغيل والتدفقات النقدية على مدار العام، مع اختبار السجلات الداعمة لبنود الميزانية، ومراجعة المعاملات والأنظمة الداخلية والتقييمات والأطراف المقابلة والوثائق، والتحقق من ملكية الأصول. تأكيد الذهب فعليًا ضمن إجراءات التدقيق، قام المدققون بعدّ كل سبيكة ذهب تدعم رمز XAUT ماديًا والتحقق من بيانات التعريف الخاصة بها، بدل الاكتفاء بسجلات أمين الحفظ. نتيجة "نظيفة" دون تحفظات لم تُرفق KPMG بأي مؤهلات أو استثناءات أو تحفظات في رأيها، وهو ما يُعرف عادةً بالرأي غير المتحفظ أو التدقيق النظيف، استنادًا إلى الأدلة التي تمت مراجعتها لسنة 2025. أرقام رئيسية وتفاصيل الإطار الزمني - فائض الاحتياطي: أظهرت القوائم المدققة أن الاحتياطيات تجاوزت الالتزامات المرتبطة بالرموز بمقدار 6.814 مليار دولار حتى 31 ديسمبر 2025. - مسار العملية: بدأت Tether عملية التدقيق الكامل في مارس 2026 بعد الاستعانة بإحدى شركات "الأربع الكبار" لإجراء مراجعات أولية، ثم جرى تعيين KPMG لاحقًا مدققًا. وقاد المدير المالي Simon McWilliams — الذي انضم إلى Tether في مطلع 2025 لبناء الوظيفة المالية — جهود استكمال التدقيق. - الحجم السوقي وقاعدة المستخدمين: عند انطلاق عملية التدقيق، قالت Tether إن القيمة السوقية لـUSDT تجاوزت 184 مليار دولار مع أكثر من 550 مليون مستخدم. وتشير الشركة الآن إلى أن قاعدة المستخدمين تجاوزت 650 مليونًا، معظمهم في الأسواق الناشئة. إقرارات لاحقة وتحركات بالأصول بعد نهاية 2025 - الربع الأول 2026: أفادت Tether بامتلاك 191.8 مليار دولار من الأصول واحتياطيات فائضة بقيمة 8.23 مليار دولار. - الربع الثاني 2026 (إقرار BDO بتاريخ 31 يوليو): أصول بقيمة 187.75 مليار دولار مقابل التزامات قدرها 183.64 مليار دولار، ما يعني هامش فائض بنحو 4.11 مليار دولار. وبلغ صافي الربح التشغيلي المعلن للربع نحو 1.5 مليار دولار. كما وصل معروض USDT إلى نحو 184.6 مليار دولار بنهاية يونيو، بما يمثل أكثر من 60% من سوق العملات المستقرة عالميًا. - مكونات الأصول: واصلت Tether تعديل محفظتها بعد 2025. وأظهر إقرار الربع الثاني نحو 146.2 طنًا متريًا من الذهب الفعلي و98,933 عملة BTC، مع تراجع في التعرض للإقراض المضمون. - ذهب XAUT: ذكرت Tether أن نحو 707,747 أونصة تروي نقية كانت تدعم XAUT حتى 31 مارس 2026، مقارنةً بنحو 520,000 أونصة في نهاية 2025. وكانت تقييمات سابقة قدّرت قيمة سبائك Tether Gold بأكثر من 3.3 مليار دولار. التدقيق المحاسبي لا يحسم الامتثال التنظيمي يوفر تدقيق U.S. GAAP من KPMG أساسًا محاسبيًا مألوفًا للمستثمرين والأطراف المقابلة في الولايات المتحدة، لكن الرأي غير المتحفظ لا يحدد بحد ذاته ما إذا كان USDT متوافقًا مع قوانين العملات المستقرة الأمريكية أو يفي بمتطلبات إدراج البورصات الأمريكية. قانون GENIUS ومتطلبات التنفيذ أُقر الإطار الفدرالي للعملات المستقرة في يوليو 2025 بموجب GENIUS Act، واضعًا قواعد للاحتياطيات والإفصاح والإشراف، فيما لا تزال كثير من اللوائح التنفيذية قيد الاستكمال. وبما أن إصدار USDT يتم عبر كيان غير أمريكي، تبقى أسئلة التزامات المُصدر الأجنبي — مثل الامتثال لأوامر التجميد/الحجز القانونية — عاملًا مؤثرًا في الوصول إلى منصات التداول المركزية داخل الولايات المتحدة. وتمتد بعض المهل الانتقالية حتى 2028، وتقول Tether إنها تعتزم الامتثال. منتج موجه للسوق الأمريكي أطلقت Tether أيضًا USAT، وهو رمز مدعوم بالدولار مخصص للسوق الأمريكية ويصدره Anchorage Digital Bank، مع Cantor Fitzgerald كأمين حفظ للاحتياطيات. رواية Tether وحدود نطاق الرأي وصفت Tether التكليف بأنه الأكبر من نوعه كأول تدقيق مالي في التاريخ، وأكدت أن عمل KPMG تجاوز أرقام الاحتياطيات "العناوينية" ليفحص الأنظمة والمعاملات والأدلة الداعمة. وفي المقابل، يظل رأي KPMG محصورًا في قوائم 2025 المدققة والأدلة التي تمت مراجعتها، بينما تعكس الإقرارات اللاحقة وتطورات السوق تغيرات حدثت بعد نهاية تلك السنة. الخلاصة يمثل رأي KPMG غير المتحفظ خطوة مهمة لتعزيز شفافية Tether وقطاع العملات المستقرة عمومًا، لكنه لا يغني عن قرارات الجهات التنظيمية أو الإقرارات المستقبلية، في وقت تواصل فيه Tether تعديل احتياطياتها وتركيبة أصولها خلال 2026.