اليابان والولايات المتحدة تقتربان من إعلان تحرك مشترك لدعم الين في مواجهة ضغط المضاربين

تستعد اليابان والولايات المتحدة للكشف عن توجه مشترك قد يُعلَن في وقت مبكر من الأسبوع المقبل لكبح رهانات المضاربين التي تدفع الين الياباني نحو مستويات متدنية جديدة هي الأدنى منذ عقود، وفق ما نقلته كيودو نيوز وCNBC. وشهدت سوق الصرف أسبوعاً حافلاً بالتحركات الحادة. ففي 30 يوليو، باعَت وزارة المالية اليابانية ما يصل إلى 58.97 مليار دولار لشراء الين خلال يوم واحد، بحسب بيانات البنك المركزي، في أكبر مكسب يومي للعملة أمام الدولار منذ عام 2022. وقفز الين من قرابة 164 يناً للدولار باتجاه نطاق أواخر 150. وفي اليوم التالي، طلبت وزارة الخزانة الأمريكية من بنوك كبرى الاستعداد لاحتمال تدخل أمريكي، بحسب شخص مطلع. ولاحقاً أفادت صحيفة فايننشال تايمز بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك باع اليورو لشراء الين عبر بنوك من بينها غولدمان ساكس ومورغان ستانلي. وإذا تأكد ذلك، فسيُعد أول تحرك أمريكي مباشر لدعم الين منذ أكثر من عقد، منذ التنسيق الذي قادته مجموعة السبع عقب زلزال وتسونامي اليابان عام 2011. وعززت صورة التقطتها رويترز مؤشرات الانخراط الأمريكي، إذ أظهرت مفكرة وزير الخزانة سكوت بيسنت خلال اجتماع لمجلس الوزراء في كامب ديفيد تتضمن سطراً مكتوباً بخط اليد: "Buy Japanese Yen (JPY) $510 bil.". وقال كبير مسؤولي العملة في اليابان، أتسوشي ميمورا، إن الدعم الأمريكي يتجاوز الإطار الرمزي. وبحسب تقرير لـCNBC، نقلت كيودو نيوز يوم السبت عن مصادر مطلعة توقعها إعلان سياسة مشتركة رسمية بين طوكيو وواشنطن خلال أيام. وما زالت تفاصيلها غير واضحة، إلا أن الهدف المرجح هو توجيه رسالة تحذيرية للمتعاملين الذين يراهنون ضد الين، أكثر من كونه تعهداً بعمليات شراء مفتوحة المدى. وجاء تراجع الين على مدى سنوات مدفوعاً باتساع فجوة أسعار الفائدة منذ 2022، مع بقاء سياسة بنك اليابان أقل تشدداً بكثير من الاحتياطي الفيدرالي. وأسهم ذلك في ازدهار ما يُعرف بـ"تجارة الكاري" على الين، حيث يقترض المستثمرون الين بتكلفة منخفضة ويستثمرونه في أصول دولارية أعلى عائداً. ودفعت هذه الديناميكية الين إلى مستويات لم تُسجل منذ منتصف الثمانينيات، ما رفع كلفة واردات الطاقة والغذاء على الأسر اليابانية. وكانت اليابان قد نفذت بالفعل تدخلاً قياسياً بنحو 11.73 تريليون ين، أي ما يقارب 73 مليار دولار، خلال أبريل ومايو. وارتفع الين لفترة وجيزة قبل أن يعود تدريجياً باتجاه القيعان السابقة، وهو نمط يتكرر تاريخياً عندما لا يترافق التدخل مع تغيير مستدام في سياسة الفائدة. ووصف بيسنت الين بأنه "مقوّم بأقل من قيمته بكثير"، وقال إن التقلبات المفرطة تضر بصحة الأسواق. وترى الأسواق أن هذه التصريحات، إلى جانب ما تردد عن مشتريات الخزانة، تعكس درجة نادرة من التنسيق بين أكبر اقتصاد في العالم ورابع أكبر اقتصاد بشأن سياسة العملة. وبالنسبة للأسر اليابانية، قد يخفف الين الأقوى ضغط كلفة الواردات. وبالنسبة للشركات الأمريكية، يوفر استقرار الين قدراً من الوضوح في تدفقات رأس المال العالمية. وتظل اليابان من أكبر حاملي سندات الخزانة الأمريكية، ما يمنح الطرفين مصلحة مشتركة في تجنب تحركات غير منظمة قد تفضي إلى عمليات بيع غير مخططة. ويرى محللون أن مدى استدامة السياسة سيعتمد على العوامل الأساسية. فإذا رفع بنك اليابان الفائدة أكثر، أو خفّضها الاحتياطي الفيدرالي، ستضيق فجوة العائد التي تغذي ضعف الين، بما يعزز أثر أي خطوة رسمية. أما من دون هذا التحول، فقد أظهرت التجارب أن التعهدات اللفظية والتدخلات لمرة واحدة غالباً ما يتلاشى تأثيرها خلال أسابيع أو أشهر. وتترقب الأسواق تفاصيل إضافية: هل ستتضمن السياسة مستويات محددة للتدخل المستقبلي، أم إطاراً زمنياً واضحاً، أم أنها ستكتفي بتأكيد التعاون القائم. ومن المتوقع أيضاً أن يأتي الإعلان قبيل اجتماع وزراء مالية مجموعة العشرين، بما يتيح للحكومتين إبراز موقف موحد على نطاق أوسع.