Hyperliquid تستعد لفتح رموز HYPE بقيمة 860 مليون دولار في 6 أكتوبر

تتجه Hyperliquid (HYPE) نحو حدث معروض مؤثر، إذ يُتوقع أن يحصل المساهمون الأساسيون على دفعة جديدة كبيرة من الرموز. ووفقًا لبيانات Tokenomist، لم يُطرح في 6 سبتمبر سوى 0.19% من المخصصات بقيمة 36.56 مليون دولار، وهو أقل بكثير من الحصة المجدولة البالغة 2.32%. تكمن أهمية هذا الفارق في أن المنصة مقبلة على فتح 9.92 مليون رمز HYPE في 6 أكتوبر، تُقدَّر قيمتها بنحو 860 مليون دولار، ما يعادل قرابة 3.9% إلى 4.5% من المعروض المتداول. هذا السيناريو يرفع مخاطر التخفيف في حال سارع المساهمون إلى المطالبة بالرموز وبيعها بكثافة. وتشير البيانات إلى أن قيمة الرموز الجديدة أكبر بكثير من متوسط أحجام التداول الفورية اليومية، ما يعني أن أي توزيعات كبيرة قد تستنزف السيولة وتزيد الضغط الهبوطي على السعر. في المقابل، قد لا تتدفق مخصصات سبتمبر إلى السوق فورًا، لذا ستبقى حركة محافظ المساهمين عاملًا حاسمًا لمعرفة ما إذا كان فتح 6 أكتوبر سيترجم إلى ضغط بيع فعلي أم إلى توزيع محدود جديد. على جانب الطلب، بدأت شهية المؤسسات في تشكيل ضلع آخر من معادلة سيولة HYPE. فبعد أربعة أيام دون مشتريات، اشترى عملاء Bitwise ضمن BHYP ما قيمته 10.5 مليون دولار من HYPE في 4 سبتمبر. وبمتوسط يقارب 85 دولارًا للرمز، يعادل ذلك نحو 123,500 رمز. وبلغت المشتريات التراكمية لقاعدة مستثمري BHYP نحو 166.3 مليون دولار. مع ذلك، فإن إنفاق 10.5 مليون دولار يمثل أقل من 1% من قيمة الرموز المزمع فتحها ضمن جدول أكتوبر البالغ 9.92 مليون رمز، ما يوضح أن BHYP وحدها لا يمكنها امتصاص حدث الفتح الكبير إذا حدثت مبيعات مكثفة من جانب المساهمين. استمرار تدفقات المؤسسات قد يخفف الزيادة في المعروض تدريجيًا دون أن يلغي أثرها بالكامل، فيما تعزز التدفقات المستمرة هذا الحاجز، بينما قد يترك تباطؤ الشراء عبئًا أكبر على سيولة السوق. وتضيف آلية الحرق طبقة أخرى من الطلب الداخلي. إذ تسهم نشاطات التداول على Hyperliquid في عمليات شراء مستمرة للرمز. وخلال آخر 24 ساعة، بلغت الرسوم 859,500 دولار، ونتج عنها 823,800 دولار من الإيرادات الموجهة إلى HYPE وقت إعداد التقرير، ما موّل شراء 9,730 رمزًا. وقد جرى شراء تلك الرموز بقيمة 829,500 دولار قرب 85.27 دولارًا للرمز قبل حرقها نهائيًا. وتكتسب هذه الآلية أهميتها لأنها تُخرج رموز HYPE المشتراة من التداول بدلًا من إعادة توزيعها بين حامليها. ووفقًا لـ OnChain Lens، بلغ إجمالي ما تم سحبه مدى الحياة 48.42 مليون رمز HYPE، أي نحو 4.84% فقط من الحد الأقصى البالغ 1 مليار رمز. ورغم أن وتيرة الحرق الحالية لا يمكنها مجاراة فتح الكميات الكبيرة في المدى القريب، فإنها تقلّص المعروض المتاح تدريجيًا بمرور الوقت. خلاصة: تواجه Hyperliquid (HYPE) فتحًا في أكتوبر لعدد 9.92 مليون رمز، وسيحدد حجم مطالبات المساهمين الفعلية مستوى ضغط المعروض. طلب Bitwise وآلية الحرق يوفران قدرة امتصاص، لكنها تظل غير كافية لتعويض توزيعات كبيرة من المساهمين بمفردها.