غولدمان ساكس: صناديق ETFs ذات الرافعة المالية تضاعف تقلبات السوق؛ ودورة أشباه الموصلات لم تبلغ الذروة بعد

أفادت Jin10 Data بأن بنك غولدمان ساكس أشار إلى أن التقلبات الحادة الأخيرة في أسهم التكنولوجيا العالمية لم تنتج عن انعكاس في الأساسيات، بل جاءت نتيجة عاصفة "خفض الرافعة" في السيولة بسبب تداولات عالية الرافعة. وسجلت صناديق ETFs ذات الرافعة المضاعفة المرتبطة بسهمي Samsung Electronics وSK Hynix هبوطاً تجاوز 30% في جلسة واحدة، ما أدى إلى تسييلات قسرية غذّت حلقة هبوط متسارعة. ووفق تقديرات البنك، فإن نحو 62% من صافي البيع لدى المؤسسات الاستثمارية الكورية نتج عن تفكيك مراكز هذه الصناديق. وفي سوق الأسهم الأميركية، ارتفع دين الهامش بنسبة 54% خلال 12 شهراً حتى مايو من هذا العام، ليصل إلى مستوى يقع عند الشريحة العاشرة تاريخياً، وهو ما يعكس هشاشة هيكلية كامنة في السوق. رغم ذلك، يبدي غولدمان ساكس تفاؤلاً تجاه قطاع أشباه الموصلات، مشيراً إلى أن توقعات الأرباح لكل من Samsung Electronics وSK Hynix لم تُخفَّض حتى الآن، وأن نقص معروض شرائح الذاكرة مرشح للاستمرار حتى النصف الثاني من 2028. ويرى البنك أن موجة التصحيح الحالية أقرب إلى "تنظيف مراكز" منها إلى تراجع واسع على مستوى القطاع. وعلى الصعيد الفني، أوصى غولدمان ساكس بمتابعة مستوى الدعم الرئيسي لمؤشر KOSPI عند 6,800 نقطة، مع اعتبار نطاق 6,000–6,100 نقطة منطقة دعم قوية في السيناريوهات المتطرفة.