قفزة في عدد أسهم GD Culture بأكثر من 18 مرة مع خسارة غير محققة في بيتكوين بقيمة 212 مليون دولار

كشفت GD Culture Group عن خسارة غير محققة من بيتكوين بقيمة 211.8 مليون دولار خلال النصف الأول من العام على محفظتها، بالتزامن مع تضخم كبير في قاعدة الأسهم إلى أكثر من 18 ضعف مستوى نهاية العام، في إشارة إلى ضغطين منفصلين يرافقان استراتيجية الشركة في إدارة خزينة العملات المشفرة. وبحسب إفصاحها الفصلي بتاريخ 14 أغسطس، تمتلك الشركة المدرجة في ناسداك والناشطة في الإعلام الرقمي والتكنولوجيا نحو 7,500 بيتكوين بتكلفة اقتناء أصلية بلغت 842 مليون دولار، فيما انخفضت القيمة العادلة في 30 يونيو إلى 451.2 مليون دولار. وشكّلت هذه الخسارة نحو 97.9% من صافي الخسارة البالغ 216.2 مليون دولار للأشهر الستة الأولى من 2026. وأوضحت الشركة أن هذه الخسارة ناتجة عن محاسبة القيمة العادلة مع تحرك أسعار بيتكوين، من دون أن تعكس تدفقات نقدية خارجة أو بيعًا للاحتياطي الأساسي. وسجلت GD Culture أيضًا بيع نحو 1.08 بيتكوين كانت قد اشترته للتداول قصير الأجل، محققة متحصلات قدرها 71,201 دولار، مع خسارة محققة بلغت 28,799 دولار. ويظهر تقريرها السنوي لعام 2025 أن احتياطي 7,500 بيتكوين دخل ميزانية الشركة عبر استحواذها في سبتمبر 2025 على Pallas Capital Holding. كما ذكرت الشركة أن عوائد طرحها في 2026 مخصصة لرأس المال العامل وأغراض الشركة العامة. تمويل السيولة عبر زيادة رأس المال رغم خسارة بيتكوين أنهت GD Culture عام 2025 بعدد 229,278 سهمًا قائمًا، وارتفع العدد إلى 4,162,500 سهم بنهاية يونيو، بعد تعديل الأرقام بأثر رجعي استنادًا إلى تجزئة عكسية بتاريخ 29 يونيو بنسبة سهم واحد لكل 250 سهمًا (one-for-250 reverse split). وبذلك زاد عدد الأسهم بمقدار 3,933,222 سهمًا، ليصبح مستوى نهاية يونيو أعلى بـ 18.15 مرة مقارنة بنهاية العام. وأرجعت الشركة 3,919,455 سهمًا من هذه الزيادة إلى إصدارات نقدية، ما يمثل 99.65% من إجمالي الزيادة. وخلال مايو ويونيو، باعت الشركة 2,882,249 سهمًا (بعد تعديل التجزئة) عبر برنامج البيع في السوق (at-the-market) محققة نحو 42 مليون دولار صافيًا. كما باعت 1,037,206 سهمًا (بعد التعديل) في طرح خلال يونيو بسعر معدل قدره 5.25 دولار للسهم، لتجمع نحو 5.45 مليون دولار إجماليًا. وخلال النصف الأول، تلقت الشركة 25.1 مليون دولار كتدفقات نقدية من التمويل. وبقيت عوائد بقيمة 21.5 مليون دولار من برنامج الـATM في حساب الوسيط لدى متعهد التغطية عند نهاية الربع، لذلك سُجلت كمبلغ مستحق القبض، وقالت الشركة إنها تسلمت الأموال مباشرة بعد ذلك. وفي 30 يونيو، أفادت GD Culture بوجود 7.2 مليون دولار في الحسابات البنكية التشغيلية، ورأس مال عامل قدره 36.6 مليون دولار شمل المبلغ المستحق من برنامج الـATM. كما استخدمت الشركة 12.3 مليون دولار نقدًا في الأنشطة التشغيلية خلال النصف. وخلصت الإدارة إلى توافر سيولة كافية للوفاء بالالتزامات لمدة لا تقل عن 12 شهرًا بعد إصدار القوائم المالية المرحلية. ويبرز الإفصاح مسارين مختلفين لتأثير المخاطر على المساهمين: تقلب سعر بيتكوين أدى إلى خسارة محاسبية كبيرة غير نقدية، بينما شكّل التوسع السريع في عدد الأسهم تكلفة مباشرة عبر التخفيف. ولم تتسبب مبيعات الأسهم في خسارة بيتكوين، لكن التقرير يوضح أن إصدار الأسهم كان مصدرًا رئيسيًا للسيولة قصيرة الأجل في وقت حافظت فيه الشركة على احتياطيها البالغ 7,500 بيتكوين. ظهر هذا التقرير أولًا على CryptoSlate.