الاحتياطي الفيدرالي يرفع الفائدة لأول مرة منذ يوليو 2023… والسعودية تتحرك لإصلاح بنية النفط

أفادت "هوو شينغ فاينانس" بأن الأسواق العالمية شهدت هذا الأسبوع تقلبات حادة حتى 19 سبتمبر، في ظل جدل متواصل حول مسار تشديد السياسة النقدية الأميركية، وتداعيات التوترات في الشرق الأوسط، ومخاوف من "تباطؤ" في موجة الذكاء الاصطناعي. رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%–4%، في أول زيادة منذ يوليو 2023 وأول تعديل للسياسة تحت رئاسة جيروم ووش. وأظهر مخطط النقاط (Dot Plot) أن 16 من أصل 18 مسؤولاً يتوقعون زيادة إضافية واحدة على الأقل بحلول 2026، مع ارتفاع التوقع الوسيط لسعر الفائدة في 2026 من 3.8% إلى 4.1%. وقال ووش إن التضخم لا يزال "مرتفعاً أكثر من اللازم واستمر لفترة أطول من اللازم"، وإن الأوضاع المالية الحالية لم تصل بعد إلى مستوى تقييدي. في المقابل، صرّح دونالد ترامب بأن أسعار الفائدة الأميركية "يجب أن تكون 1% أو أقل". في اليابان، رفع البنك المركزي سعر السياسة 25 نقطة أساس إلى 1.25%، وهو أعلى مستوى في 31 عاماً، وأشار إلى مواصلة تعديل السياسة إذا جاءت التطورات الاقتصادية والسعرية متسقة مع التوقعات. لكن مع تسعير الأسواق لهذه الخطوة مسبقاً ومع معارضة اثنين من صانعي السياسات، واصل الين تراجعه، ليتجاوز الدولار/ين مستوى 157. امتدت توترات الشرق الأوسط إلى مسارات الشحن. إذ تسببت الاحتكاكات المستمرة حول مضيق هرمز في هجمات استهدفت عدة سفن تجارية وناقلات، ما أدى إلى ارتفاع ملحوظ في تكاليف الشحن. وواصلت قوات الحوثي استهداف البنية التحتية للطاقة في السعودية، بما يرفع المخاطر في البحر الأحمر ومضيق باب المندب. وبدأت السعودية إنشاء مسار التفافي لخط أنابيب النفط شرق-غرب المتضرر بهدف استعادة طاقة النقل بسرعة. وفي سياق متصل، أُقرّ سفر الرئيس الإيراني ووزير خارجيته إلى نيويورك لحضور اجتماعات الجمعية العامة للأمم المتحدة، في إشارة إلى تهدئة محدودة في العلاقات الأميركية-الإيرانية، مع بقاء مخاطر التصعيد العسكري قائمة. على صعيد الذكاء الاصطناعي، برز فجأة حديث عن "تباطؤ" في وتيرة التطوير. فقد دعا قادة من Anthropic وOpenAI وxAI علناً إلى تهدئة سرعة التقدم في نماذج الحدود المتقدمة (Frontier Models) مقابل تعزيز اختبارات السلامة والتدقيق والمراجعة. وأعلنت OpenAI إطاراً للإفصاح عن "عدم تطابق النموذج"، كاشفةً علناً عن ست حالات لسلوك شاذ. في الوقت نفسه، تختلف وجهات نظر Meta وNVIDIA بشأن جدوى "تباطؤ منسق" على مستوى الصناعة. وبالتوازي، قبلت محاكم أميركية دعاوى مدنية ضد Anthropic وOpenAI وxAI وGoogle، ما يجعل السلامة والتنظيم والإنفاق الرأسمالي متغيرات جديدة تؤثر في تقييمات السوق. في تركيا، تعرضت الأسهم لصدمة سيولة. إذ واصل مؤشر BIST 100 هبوطه هذا الأسبوع، وتراجع 5.54% يوم الأربعاء وحده، وهبط لفترة وجيزة بأكثر من 7% ما فعّل آلية إيقاف التداول (Circuit Breaker). وجاءت الشرارة من طلبات استرداد محلية ومشكلات سيولة، حيث عجزت عدة صناديق عن تلبية طلبات الاسترداد في الوقت المحدد. ورداً على ذلك، وسّع البنك المركزي التركي حجم تمويل إعادة الشراء إلى 300 مليار ليرة، فيما علّقت الجهات الرقابية بعض أنشطة تداول الصناديق وخفّضت متطلبات الهامش لعمليات التمويل بالهامش، لتتعافى الأسواق يوم الخميس. على جبهة روسيا وأوكرانيا، لم تتبلور "هدنة الطاقة". فرغم قول ترامب إن الطرفين اتفقا على وقف استهداف البنية التحتية للطاقة لدى كل منهما، لم يتأكد وجود اتفاق رسمي، واستمرت الهجمات على المصافي ومنشآت الطاقة والموانئ. وبحسب بيانات رويترز، توقفت ثلاثة من أكبر ست مصافٍ روسية لإنتاج الديزل أو خفّضت الإنتاج بشكل كبير نتيجة ضربات بطائرات مسيّرة، مع تقارير عن استعداد روسيا لتمديد قيود تصدير الديزل. وفي قطاع أشباه الموصلات، تواصل Kioxia دفع خطط إدراج شهادات الإيداع الأميركية (ADS) في الولايات المتحدة. وذكرت بلومبرغ أنها تدرس جمع ما لا يقل عن 10 مليارات دولار عبر ADRs، وربما في وقت مبكر من 2027، مع بقاء الحجم والجدول الزمني النهائيين غير محسومين. كما تقيّم Solidigm التابعة لـ SK Hynix إنشاء منشأة لإنتاج ذاكرة NAND Flash في شرق الولايات المتحدة. ويؤدي الطلب المتنامي من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى رفع أسعار رقائق التخزين وإيرادات السوق، ما يدفع شركات الذاكرة إلى تسريع توسعها داخل الولايات المتحدة.