الاحتياطي الفيدرالي يُبقي الفائدة دون تغيير عند نطاق 3.5%–3.75% مع تقييم اقتصادي مستقر

أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 14 يوليو تقريره نصف السنوي حول السياسة النقدية، تمهيدًا لمثول رئيس المجلس كيفن وورش أمام الكونغرس يومي 14 و15 يوليو في جلستين متتاليتين. وتُعد هذه المرة الأولى التي يقدم فيها وورش التقرير منذ توليه المنصب في وقت سابق من هذا العام. أبقى المجلس نطاق الهدف لمعدل الأموال الفيدرالية عند 3.5%–3.75%، وهو المستوى نفسه الذي أقرته اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بعد تصويت 12-0 في اجتماع 16–17 يونيو، من دون أي اعتراضات. كما حُددت الفائدة على أرصدة الاحتياطي عند 3.65%. التقرير، المطلوب بموجب قانون الاحتياطي الفيدرالي، يستعرض تقييم البنك المركزي للأوضاع الاقتصادية وآليات تنفيذ السياسة وتوقعاته المستقبلية. وأشار إلى استمرار توسع النشاط الاقتصادي، وقوة مؤشرات الإنتاجية، وبيانات استثمار توحي بأن الشركات لم تقلص إنفاقها رغم تعقّد البيئة العالمية. كما ظل معدل البطالة مستقرًا. وذكر التقرير أن التوترات في الشرق الأوسط لا تزال تضغط على آفاق الاقتصاد. ومن المقرر عقد الاجتماع المقبل للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 28–29 يوليو. على صعيد الأصول الرقمية، لم يتضمن التقرير أي إشارة إلى بيتكوين أو أصول رقمية بعينها. لكن بيتكوين ارتفعت مجددًا فوق مستوى 60,000 دولار عقب تصريحات حديثة لورش أشار فيها إلى تراجع الضغوط التضخمية. ومع ترسخ صناديق المؤشرات الفورية لبيتكوين (Spot Bitcoin ETFs) كأدوات استثمارية، باتت العملة الأكبر تميل أكثر للتصرف كأصل "ماكرو" مرتبط بتوجهات الاقتصاد الكلي. ويراقب المتداولون بيتكوين ليس فقط كأصل يتفاعل مع إشارات السياسة النقدية، بل أيضًا كمؤشر محتمل مبكر لاتجاه شهية المخاطرة. وأضافت إدارة ترامب بعدًا جديدًا للقصة في مايو 2026 عبر إطلاق مراجعة تتعلق بإتاحة وصول شركات الأصول الرقمية إلى أنظمة المدفوعات التابعة للاحتياطي الفيدرالي. وإذا حصلت هذه الشركات على وصول أوسع إلى "مسارات" مدفوعات الفيدرالي، فقد يمنح ذلك القطاع شرعية تتجاوز بكثير ما يمكن أن يحققه اعتماد أي صندوق ETF. بالنسبة للمستثمرين، يخلق تثبيت الفائدة عند 3.5%–3.75% بيئة محددة للأصول عالية المخاطر. عدم رفع الفائدة يخفف أكبر رياح معاكسة أضرت بالعملات المشفرة في 2022 وبداية 2023، لكن غياب الخفض يعني أيضًا أن الدعم النقدي لا يتجه بعد إلى مزيد من التيسير. وبالنسبة لبيتكوين تحديدًا، تحول مستوى 60,000 دولار إلى علامة نفسية مرتبطة بمزاج الفيدرالي؛ إذ دفعت تعليقات وورش الإيجابية السعر لتجاوز هذا الحد، ما يعزز احتمال أن يشكل اجتماع 28–29 يوليو محفزًا للتقلبات. كما تضيف مراجعة الفيدرالي لإمكانية وصول شركات الأصول الرقمية إلى أنظمة المدفوعات عنصرًا تنظيميًا غير محسوم. النتيجة قد تفتح بنية تحتية جديدة لشركات التشفير أو تفرض عوائق إضافية. لذلك يُنصح المستثمرون الذين يتموضعون في أسهم مرتبطة بالتشفير أو في رموز متصلة ببنية المدفوعات بمتابعة هذه المراجعة عن كثب. ويعكس تصويت 12-0 في يونيو تماسكًا داخل اللجنة في الوقت الراهن. ويشير التقرير إلى أن استقرار البطالة، وقوة الإنتاجية، والمخاطر الجيوسياسية عوامل متزامنة ترسم ملامح التوقعات المقبلة.