الفيدرالي يُبقي الفائدة دون تغيير وسط اعتراض ثلاثة أعضاء متشددين وقلق من التضخم

أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي نطاق سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 3.50% إلى 3.75% في اجتماع 29 يوليو، لكن القرار صدر منقسماً مع اعتراض ثلاثة مسؤولين طالبوا برفع تكاليف الاقتراض. وصوّتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بنتيجة 9 مقابل 3 للإبقاء على النطاق المستهدف كما هو، مع الإشارة إلى نمو اقتصادي قوي في مقابل تضخم لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%. وترأس رئيس الفيدرالي كيفن وورش الاجتماع الذي انتهى بانقسام نادر، إذ جاءت المعارضة هذه المرة باتجاه التشديد لا التيسير. المعترضون الثلاثة هم: رئيسة بنك كليفلاند الفيدرالي بيث هاماك، ورئيس بنك مينيابوليس الفيدرالي نيل كاشكاري، ورئيسة بنك دالاس الفيدرالي لوري لوغان. وبحسب بيان الفيدرالي، فضّل كل منهم رفع النطاق المستهدف بمقدار 25 نقطة أساس. وتُعد مثل هذه الاعتراضات المتشددة غير شائعة، إذ إن الخلافات في السنوات الأخيرة غالباً ما كانت من جانب دعاة خفض الفائدة. خروج ثلاثة صانعي سياسات عن الإجماع للمطالبة برفع إضافي يعكس قلقاً داخلياً ملموساً بشأن مسار التضخم. وربط البيان استمرار الضغوط التضخمية جزئياً بصدمات في جانب العرض، ولا سيما في قطاع الطاقة، وأشار إلى أن النزاع المستمر في الشرق الأوسط زاد من حالة عدم اليقين، رغم أن الاقتصاد يواصل التوسع. وأفاد الفيدرالي بأن نمو الوظائف يسير بما يتماشى مع نمو قوة العمل، وأن معدل البطالة لم يتغير كثيراً، في حين بقي نمو الإنتاجية والاستثمار الرأسمالي قويين. الخلاصة لدى البنك: الاقتصاد ليس في حالة تعثر، لكن التضخم يظل نقطة الخلاف الأساسية. على صعيد التشغيل، صوّت مجلس المحافظين بالإجماع على تثبيت الفائدة المدفوعة على الأرصدة الاحتياطية عند 3.65% اعتباراً من 30 يوليو، كما أبقى سعر الائتمان الأولي عند 3.75%. ووجّهت اللجنة مكتب العمليات في بنك نيويورك الفيدرالي للاستمرار في تنفيذ عمليات الريبو الليلية الدائمة عند 3.75% وعمليات الريبو العكسي عند 3.5%، مع سقف يومي قدره 160 مليار دولار لكل طرف مقابل. وسيواصل المكتب ترحيل حيازات الخزانة عند المزادات وإعادة استثمار عوائد الأوراق المالية الصادرة عن الوكالات في أذون الخزانة. بالنسبة للأسواق والمستهلكين، يعني تثبيت الفائدة عند هذه المستويات أن تكاليف الاقتراض على الرهون العقارية وبطاقات الائتمان وقروض الشركات ستظل على حالها في الوقت الراهن. غير أن الانقسام المتشدد يضيف رسالة مختلفة عن العنوان الرئيسي: ثلاثة رؤساء لبنوك إقليمية سجّلوا موقفاً لصالح سياسة أكثر تقييداً، ما يزيد الضغط على الاجتماع المقبل. ويبقى مسار أسعار الطاقة المرتبط بإمدادات الشرق الأوسط المتغير الأبرز الذي يراقبه المستثمرون. وإذا واصلت تكاليف الطاقة الارتفاع، تتعزز حجج رفع الفائدة، وقد لا يبقى المعترضون الثلاثة وحدهم طويلاً. وينصح للشركات التي تُخطط على أساس كلفة التمويل بمتابعة بيانات التضخم المقبلة عن كثب، إذ ترك الفيدرالي الباب مفتوحاً ولم يُغلقه. وعقب الإعلان، استقرت الأسهم الأميركية دون تغير يُذكر، كما استقر بيتكوين قرب 64,000 دولار مع تحركات محدودة. وقد تتبدل الصورة مع المؤتمر الصحفي المرتقب لرئيس الفيدرالي كيفن وورش.