مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يعيدون طرح خيار رفع الفائدة مع استمرار ضغوط التضخم

أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في 17 يونيو، لكن تركيز المستثمرين اتجه إلى ما دار داخل اجتماعات صناع السياسة: خيار رفع الفائدة عاد إلى الطاولة. وصوّتت لجنة السوق المفتوحة (FOMC) بالإجماع على تثبيت سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ضمن نطاق مستهدف بين 3.5% و3.75%، في رابع اجتماع متتالٍ هذا العام بلا تغيير. وعلى وقع القرار، تراجع بيتكوين إلى ما دون 65,000 دولار. مغزى "مخطط النقاط" التعديل الأبرز ظهر في توقعات الأعضاء: ارتفع متوسط التوقعات لسعر الفائدة بنهاية العام إلى 3.8%، مقابل 3.4% في مارس. وبات 9 من أصل 18 مسؤولاً يتوقعون رفعاً واحداً على الأقل قبل نهاية العام، في تحول واضح مقارنة بتوقعات سابقة كانت تتضمن احتمال خفض الفائدة. وكان هذا الاجتماع أول اجتماع للجنة برئاسة كيفن وورش بعد توليه رئاسة الاحتياطي الفيدرالي. ولم يقدّم وورش توقعه الخاص ضمن "مخطط النقاط"، ما أبقى اتجاهاته الشخصية بشأن السياسة النقدية غير محسومة في الوقت الراهن. لماذا يميل الفيدرالي إلى التشديد؟ المعضلة الأساسية لم تتغير: التضخم لا يزال أعلى من المستويات المستهدفة وبصورة عنيدة. انتقال التوقعات من 3.4% إلى 3.8% يعكس تحوّل مركز ثقل اللجنة نحو تشدد أكبر. الحديث لم يعد عن رفع الفائدة كخيار نظري؛ بل يجري بناء سيناريوهات يكون فيها التشديد ضرورياً. ومن المقرر نشر محضر هذا الاجتماع في 8 يوليو، ويتوقع أن يقدم تفاصيل أوضح عن النقاش الداخلي بشأن نهج وورش في مواجهة الضغوط التضخمية المستمرة. ماذا يعني ذلك لمستثمري العملات المشفّرة؟ هبوط بيتكوين دون 65,000 دولار لم يكن انهياراً. الأسواق كانت تتوقع التثبيت على نطاق واسع، لكن النبرة الأكثر تشدداً في التوجيه المستقبلي زادت درجة عدم اليقين، وهو ما لا تفضله الأصول عالية المخاطر، بما فيها العملات المشفّرة. على المتداولين متابعة عدة نقاط. أولاً، محضر 8 يوليو سيكون المحفّز الرئيسي التالي. ثانياً، البيانات الاقتصادية القادمة حتى الاجتماع المقبل للجنة ستؤثر بقوة على توسّع أو تقلّص معسكر مؤيدي الرفع. ثالثاً، أي تصريحات علنية من مسؤولي الفيدرالي خلال الأسابيع المقبلة قد تحرك الأسواق بوضوح في ظل توازن الآراء داخل اللجنة. توقع 9 مسؤولين لرفع واحد على الأقل ليس رأياً هامشياً؛ إنه يمثل نصف اللجنة تماماً.