منشقّون في الاحتياطي الفيدرالي يدفعون نحو رفع الفائدة وسط مخاوف التضخم

أثار أعضاء منشقّون داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي تساؤلات حول صعوبة كبح التضخم، وفق ما نقلته صحيفة "فايننشال تايمز". فعلى الرغم من إبقاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50%–3.75% في اجتماع يوليو 2026، أيّد كلّ من بيث هاماك ونيل كاشكاري ولوري لوغان رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس. ورأى المنشقّون أن ضغوط الأسعار ما زالت تتجاوز هدف الفيدرالي البالغ 2%، في ظل صدمات عرض مستمرة وارتفاع أسعار الطاقة. وتسلّط هذه المعارضة الضوء على جدل داخلي بشأن المسار المقبل لأسعار الفائدة، بينما يقرأ بعض المتعاملين في الأسواق هذه الإشارات على أنها قد تعني تأجيلات محتملة لزيادات إضافية خلال ما تبقى من 2026. وتُظهر تسعيرات أسواق التنبؤ تراجع احتمال رفع الفائدة في اجتماع أكتوبر؛ إذ تُقدَّر فرصة زيادة قدرها 25 نقطة أساس في أكتوبر عند 22.5%، مقارنة بـ32% قبل أسبوع. كما استقر احتمال حدوث رفع في أي وقت خلال 2026 عند 66.5% مع تعديل طفيف، بما يعكس نبرة حذرة تتماشى مع ملاحظات الأصوات المعارضة. ويأتي هذا النقاش في وقت تشير فيه مؤشرات الاقتصاد الكلي إلى تضخم لا يزال مرتفعًا لكنه يتجه للانحسار، مع توقعات بتسجيل التضخم وفق مقياس نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) عند الوسيط 3.0% في 2026. وتواصل اللجنة تبنّي نهج "أعلى لفترة أطول"، بينما تعكس المعارضة قلقًا متزايدًا من كفاية السياسة الحالية لإعادة التضخم إلى المستوى المستهدف. أبرز النقاط: - حركة السوق تشير إلى تراجع احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر، في ظل المخاوف التي أثارها المنشقّون. - المعارضة تعكس ضغطًا داخليًا باتجاه تشديد أكبر للسياسة النقدية، مع بقاء التغيير الفوري غير مرجّح. - المزاج العام في الأسواق يميل إلى الحذر بشأن مسار الزيادات المقبلة مع استمرار ضغوط التضخم. ما يجب متابعته: يركّز المستثمرون على صدور بيانات التضخم المقبلة، ولا سيما مؤشر أسعار المستهلك (CPI) وبيانات PCE، لما لها من تأثير مباشر على توقعات قرارات الفيدرالي. كما قد تؤثر أي تحولات ملحوظة في معدلات البطالة أو بيانات الوظائف/كشوف الرواتب على عملية صنع القرار. وتبقى تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي محور متابعة لمعرفة تفاصيل إضافية حول استراتيجية التعامل مع التضخم، فيما تواصل الأسواق تقييم المسار المحتمل لأسعار الفائدة حتى نهاية 2026. احصل على تحليل حيّ لأسواق التنبؤ بدعم من Vera. سجّل في Vera.