اليورو يهبط إلى أدنى مستوى في 17 شهراً مع صعود عوائد السندات الأميركية إلى 5.3% ودعم الدولار

تراجع اليورو إلى أضعف مستوياته في 17 شهراً مع قفزة عوائد سندات الخزانة الأميركية، ما عزّز الدولار ووسّع الفجوة بين الأوضاع المالية في الولايات المتحدة وأوروبا. وانخفض زوج اليورو/الدولار إلى ما دون 1.123 دولار، فيما ارتفع مؤشر الدولار بنحو 0.6%. وجاءت هذه التحركات بعدما لامس عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات 5.34% لفترة وجيزة، وهو أعلى مستوى منذ 2002. وتكتسب الخطوة أهمية خاصة لأن اليورو يشكل أكبر وزن داخل مؤشر الدولار الأميركي؛ ما يعني أن ضعف اليورو قد يعزز قوة الدولار على نطاق أوسع ويزيد تشدد الأوضاع بالنسبة للسلع والأسواق الناشئة والأصول الحساسة لتحركات الدولار. محرك الدولار: أفضلية العائد عند 5.3% تستند قوة الدولار بالأساس إلى ميزة العائد التي توفرها الديون الحكومية الأميركية. فارتفاع عوائد الخزانة يرفع العائد المتاح للمستثمرين على الأصول المقومة بالدولار، ما قد يجذب تدفقات رأسمالية عالمية نحو الولايات المتحدة ويزيد الطلب على العملة الأميركية. وبلغ العائد القياسي لأجل 10 سنوات 5.342%، مواصلاً موجة بيع في سوق السندات أسفرت عن أكبر زيادة فصلية في العوائد منذ 1994. وتوضح هذه العلاقة كيف يمكن لعوائد الخزانة أن تحرك العملات والأسهم والعملات المشفرة حتى في غياب تغيير فوري في سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. ضغوط السندات الأوروبية تضيف عبئاً على اليورو لا يواجه اليورو ضغطاً من الولايات المتحدة فقط، إذ تتزايد التوترات أيضاً داخل أسواق السندات الأوروبية. فقد ارتفعت عوائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات باتجاه 5% مع تركيز المستثمرين على المخاطر المالية، واتسعت الفوارق مقارنةً بالدين الألماني. كما سجلت تكاليف الاقتراض طويلة الأجل في المملكة المتحدة واليابان مستويات مرتفعة هي الأعلى منذ عقود. وفي الوقت نفسه، يبقي خام برنت قرب 100 دولار الضغوط التضخمية مرتفعة لدى الاقتصادات المستوردة للطاقة. وقد أدى اجتماع أسعار النفط المرتفعة مع صعود عوائد الخزانة إلى الضغط على عدد من العملات العالمية، ما يمنح المستثمرين سبباً إضافياً لتفضيل الدولار في فترات التوتر. هل يمكن أن يتعافى اليورو؟ ترتبط النظرة القريبة الأجل إلى حد كبير بقدرة العوائد الأميركية على البقاء فوق 5%. أي تراجع ملموس في عوائد الخزانة قد يقلص أفضلية الدولار ويفسح المجال لتعافي اليورو/الدولار. وفي حين خففت بيانات تضخم أميركية أكثر هدوءاً توقعات رفع قريب للفائدة من جانب الفيدرالي، لا تزال العوائد طويلة الأجل مدفوعة بمخاطر التضخم وحجم الاقتراض الحكومي وضخامة المعروض من السندات.