الفيدرالي يثبت أسعار الفائدة ومسؤولون يشيرون إلى احتمال رفعها مستقبلاً
بقلم غريغ روب
قالت لوري لوغان، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، إن رفع الفائدة مجدداً ضروري لخفض التضخم إلى هدف 2%. وأكدت لوغان وروبرتو موساليم، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، يوم الجمعة، وهو أول يوم يتاح فيه لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي التعليق علناً على تصويت البنك المركزي في وقت سابق من الأسبوع، أن البنك سيحتاج إلى رفع الفائدة في الأشهر المقبلة لمواجهة ضغوط التضخم.
وتعكس التصريحات غياب موقف موحد داخل البنك المركزي بشأن الإفصاح العلني عن توقعات الاقتصاد. وتراجع رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش إلى حد كبير عن التعليق على قراءته للبيانات السابقة واتجاهات الاقتصاد المقبلة. وشدّدت لوغان وموساليم على أهمية أن يوضح الفيدرالي للمستثمرين ما يفكر فيه المسؤولون.
وفي كلمة بكلية ديفيدسون، قالت لوغان، التي صوتت الأربعاء لصالح تثبيت الفائدة، إن الفيدرالي يحتاج إلى تنفيذ «على الأقل» زيادتين إضافيتين بواقع ربع نقطة مئوية لكل منهما. وأضافت: «أقدّر حالياً أن النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية أقل بما لا يقل عن 50 نقطة أساس، أي نصف نقطة مئوية، من المستوى الذي سيخلق بعض التقييد المتواضع ويبدأ بإعادة مسار التضخم إلى الهدف». وحذّرت من أنه من دون زيادتين إضافيتين على الأقل بواقع ربع نقطة مئوية، سيظل التضخم أعلى من هدف الفيدرالي البالغ 2%، ما لم تحدث صدمات غير متوقعة للاقتصاد مثل الانكماش. وأشارت إلى أن الفيدرالي قد يوقف الرفع بعد هذه الخطوات ويعيد تقييم آفاق الاقتصاد.
ورفع الفيدرالي الفائدة في سبتمبر/أيلول بربع نقطة مئوية إلى نطاق 3.75% إلى 4%. وكانت أول زيادة في ثلاث سنوات، وأشارت إلى انعكاس سياسة السعي إلى هبوط سلس للاقتصاد عبر خفض الفائدة والتضخم معاً وبوتيرة بطيئة. وفي ذلك الاجتماع، توقع 16 من أصل 18 مسؤولاً في الفيدرالي زيادة أخرى هذا العام. ولاحظ كثير من الخبراء الاقتصاديين أن بيانات التضخم الصادرة بعد اجتماع سبتمبر كانت أكثر سخونة مما كانت عليه قبل رفع الفائدة، ورأوا أن الفيدرالي كان ينبغي أن يرفع الفائدة مجدداً هذا الأسبوع. لكن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية صوّتت 10 مقابل 2 لصالح تثبيت الفائدة دون تغيير.
وقال وارش في مؤتمر صحافي إن المسؤولين أرادوا انتظار مزيد من البيانات قبل التحرك. وانتقد اقتصاديون وارش لعدم إفصاحه أكثر عن رأيه في المسار المقبل، وقالوا إنهم سيراقبون مسؤولين مثل لوغان وموساليم لاستشراف ما قد يحدث.
وأوضحت لوغان أنها أيدت التثبيت لأن رفع الفائدة تدريجياً «يمكن أن يساعد الأسر والشركات والمشاركين في السوق على التكيف مع مستويات فائدة أعلى ويقلل خطر تدهور النشاط الاقتصادي أكثر من اللازم». وأضافت: «تخطي اجتماع لا يغير وجهة السياسة النقدية».
وفي كلمة منفصلة أمام خبراء اقتصاديين في نيويورك، أيد موساليم أيضاً خطة مواصلة رفع الفائدة. وقال إن سيناريوهه الأساسي هو أن التضخم لن يتراجع إلا بمزيد من الزيادات. وأوضح: «أرى أن مزيداً من التشديد النقدي سيكون ضرورياً، وقريباً». وأضاف: «التحرك مبكراً وبخطوات أصغر بينما توقعات التضخم مستقرة يزيد احتمال النجاح دون تأثير سلبي على سوق العمل أو النمو الاقتصادي».
ومن المقرر أن تجتمع لجنة الفائدة في الفيدرالي في 8 و9 ديسمبر/كانون الأول. ولم يحدد توم باركين، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، ما إذا كان سيدعم مزيداً من رفع الفائدة عندما تحدث هذا الأسبوع. لكنه أشار إلى وجود حالة قد تبرر رفع الفائدة إذا استمر الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بوتيرة قوية. وقال في مقابلة مع «ذا بيزنس بريفينغ» على «سيريوس إكس إم»: «إذا استمر الطلب في الارتفاع بقوة، فقد يكون هذا من الأمور التي قد ترغب في التصدي لها». وأضاف: «إذا صنعنا اقتصاداً أكثر إنتاجية وأدى الذكاء الاصطناعي إلى نمو أقوى بكثير، فسيصبح اقتصاداً قادراً على تحمل أسعار فائدة أعلى». وأيد باركين أيضاً التحرك ببطء في تشديد السياسة. وقال: «أرى أن التدرج منطقي عندما لا تكون متأخراً كثيراً عن المنحنى، حين تريد وقتاً للتعلم من البيئة الاقتصادية والبيئة الخارجية».
غريغ روب. أُنشئ هذا المحتوى بواسطة ماركت ووتش، التي تديرها داو جونز وشركاه. تُنشر ماركت ووتش بشكل مستقل عن داو جونز نيوزوايرز ووول ستريت جورنال.
