سيركل تطلب من SEC تصنيف العملات المستقرة نقداً وإلغاء الخصم الرأسمالي

نقل CoinDesk أن سيركل حثت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على تصنيف العملات المستقرة المؤهلة للمدفوعات نقداً، وتخفيض خصم رأس المال لوسطاء-المتعاملين من 2% إلى الصفر، ضمن قواعدها المقترحة لجمع الأموال عبر الأصول المشفرة. وتأمل الشركة أن تُصنّف العملات المستقرة المتوافقة مع قانون GENIUS نقداً لأغراض الدفع بموجب الإطار المقترح. وسيحل الخصم الصفري محل خصم 2% المطبق حالياً على مراكز الوسطاء-المتعاملين المؤهلة. وفي إيداع منفصل، ركز مركز سياسات Hyperliquid على عمليات الإسقاط الجوي والتداول الثانوي والوصول إلى الملاذ الآمن وعمليات إعادة الشراء الآلية. كما تضمن طلب سيركل هيكل المدققين في Arc، مع معالجة أكثر وضوحاً للخدمات التقنية المستمرة. وفي تدوينة نشرتها في 28 أكتوبر/تشرين الأول، عرضت سيركل خطاب تعليق قدمته في 20 أكتوبر/تشرين الأول، وهو الموعد النهائي لفترة المشورة. وتدعم الشركة المصدرة لعملة USDC لائحة الأصول المشفرة وتسعى إلى قواعد واضحة لمدفوعات العملات المستقرة وتسويتها. تريد سيركل معاملة مدفوعات العملات المستقرة نقداً. وطلبت في الخطاب من SEC مواءمة المقترح مع قانون GENIUS، والسماح فقط بالعملات المستقرة للمدفوعات التي تستوفي متطلبات GENIUS لاستخدامها كعوض أو أصول تسوية في إطار العمل. ويميز الخطاب بين الرموز المصدرة والعملات المستقرة المستخدمة للدفع مقابلها. وترى سيركل أن قبول العملات المستقرة لا ينبغي أن يفرض التزامات على مصدريها ضمن مسؤوليات شركة جمع الأموال. وبالنسبة للرموز الدولارية المؤهلة القابلة للاسترداد بنسبة 1:1، سيستخدم التقييم المقترح المبلغ الدولاري المقابل. وتطلب معاملة متسقة عند احتساب مدفوعات العملات المستقرة ضمن حدود الإصدار وعندما يعمل المصدرون بموجب حكم «الأوراق المالية المصدرة نقداً». ولخصت الشركة موقفها في مدونتها بأنه «إطار واضح ومحايد تقنياً لتكوين رأس المال على السلسلة». مقترح SEC المعلن في 18 أغسطس/آب ينشئ إعفاءين لجمع الأموال: أحدهما يسمح بعروض مؤهلة تصل إلى 5 ملايين دولار على أربع سنوات، والآخر يسمح بعروض تصل إلى 75 مليون دولار خلال 12 شهراً. ويتطلب المساران الإفصاح، مع اشتراط قوائم مالية وتقارير مستمرة في الإعفاء الأكبر، مع بقاء حمايات مكافحة الاحتيال والتلاعب. قاعدة رأس مال وسطاء-المتعاملين تسمح حالياً بخصم 2%. وذكر موظفو SEC في سؤال شائع في 19 فبراير/شباط أنهم لن يعترضوا على تطبيق وسطاء-المتعاملين خصماً بنسبة 2% على الحيازات المملوكة المؤهلة عند حساب صافي رأس المال لمدفوعات العملات المستقرة. ويقلل الخصم القيمة المعترف بها في الحساب، وينطبق الإرشاد على القيمة السوقية للجانب الأكبر بين المراكز الطويلة أو القصيرة المملوكة للمتعامل في العملات المستقرة. وأيدت المفوضة هيستر بيرس نهج الموظفين في بيان ذلك اليوم، رابطة استخدام العملات المستقرة بقدرة الوسطاء على التعامل مع الأوراق المالية المرموزة وغيرها من الأصول المشفرة. وقالت بيرس: «على مستوى اللجنة، أريد النظر في كيفية تعديل القاعدة 15c3-1 لتشمل العملات المستقرة للمدفوعات». وتدعو مدونة سيركل إلى خفض الخصم إلى الصفر بشرط وضع ضمانات موضوعية. وإلى جانب توضيح قواعد الإصدار، تسعى الشركة إلى معالجة محاسبية مناسبة وإدارة احتياطيات العملاء. ويقول الخطاب إن الإصلاحات المرافقة ينبغي أن تتقدم بالتنسيق مع لائحة الأصول المشفرة. وحتى مع الاعتراف بموجب قواعد الإصدار المقترحة، لا يحل ذلك تلقائياً مسألة أهلية العملات المستقرة في حسابات احتياطي عملاء وسطاء-المتعاملين. ويركز إيداع Hyperliquid على توزيع الرموز وتداولها. وفي 19 أكتوبر/تشرين الأول، قدم مركز سياسات Hyperliquid إيداعاً آخر يقترح خمسة تعديلات تنظيمية تشمل عمليات الإسقاط الجوي والتداول الثانوي وحماية المطورين وعمليات إعادة الشراء الآلية ومتطلبات الأوراق المالية بالولايات، وفق ما سبق أن نقلته crypto.news. وطلب المركز من SEC توضيح ما إذا كانت البروتوكولات على السلسلة وغيرها من الوسطاء قد تساعد في التداول الثانوي للرموز الموزعة بموجب إعفاء. وتتركز مخاوفه بشأن الملاذ الآمن على مشاريع لا تستطيع إثبات إنهاء عقود استثمار، بعدما خلص محاموها إلى أن هذه العقود لم تكن قائمة أصلاً. ويرى المركز أن متطلبات التصديق المقترحة قد تعرض هذه المشاريع لمخاطر المسؤولية. ويتضمن مقترح SEC ملاذاً آمناً مشروطاً: متى تحققت المتطلبات السارية، تصبح الأصول المشفرة خارج نطاق لوائح عقود الاستثمار. وتعتبر سيركل صيانة المدققين مهمة تقنية. وطلبت في مدونتها من SEC توضيح أن الحفاظ على مجموعة معروفة من المدققين بعد تشغيل الشبكة لا يشكل جهد إدارة جوهرياً. كما تسعى إلى حماية خارطة طريقها التقنية لتمكين المطورين من مواصلة تحسين الشبكة الحية. وعند الحديث عن الشبكات بلا إذن، ذكرت سيركل شبكة Arc. وأطلقت Arc الرئيسية في 16 سبتمبر/أيلول، مع رسوم معاملات USDC ومدققين مؤسسيين وصناديق مرموزة عند الإطلاق. وقالت إن الشبكة تدعم تطبيقات متوافقة مع إيثريوم وتستطيع تسوية المعاملات في أقل من ثانية. وتضم مجموعة مدققيها بلاك روك وDTCC وفيزا وماستركارد وستاندرد تشارترد. وفي أوروبا، تسعى الشركة المصدرة أيضاً إلى تعديلات في متطلبات الاحتياطي. وفي 2 أكتوبر/تشرين الأول، حثت المفوضية الأوروبية على استبدال حد الودائع بموجب MiCA بمتطلبات سيولة. وتشكك الوثائق المقدمة في اشتراط الاحتفاظ بنسبة 30% على الأقل من الاحتياطيات في ودائع البنوك التجارية، مع رفع هذه النسبة إلى 60% للمصدرين ذوي الحجم الكبير.