تباطؤ نمو المعروض النقدي الصيني M2 إلى 8% في يونيو

سجل المعروض النقدي الواسع في الصين (M2) نمواً بنسبة 8% على أساس سنوي في يونيو، منخفضاً من 8.6% في مايو، في تباطؤ جاء دون توقعات السوق البالغة نحو 8.5%. وفي الوقت نفسه، بلغ نمو القروض القائمة 5.3%، ما يعكس فتوراً في زخم الائتمان رغم استمرار إجراءات التحفيز من بنك الشعب الصيني. وكان حجم M2 قد بلغ 353.67 تريليون يوان حتى مايو. وتشير بيانات يونيو، الصادرة قرابة 14 يوليو، إلى صعوبة تحويل السياسة النقدية إلى نشاط إقراض فعلي في ثاني أكبر اقتصاد في العالم. قراءة في الأرقام الانخفاض بمقدار 0.6 نقطة مئوية في نمو M2 بين مايو ويونيو يُعد تطوراً لافتاً لمتابعي البنوك المركزية. ويتسق معه نمو القروض القائمة عند 5.3%، بما يوحي بأن قدرة البنوك على الإقراض متاحة، لكن طلب الشركات والأسر على الاقتراض لا يرتفع بالوتيرة التي تستهدفها بكين. عادةً ما يشير هذا النمط، حيث يتباطأ نمو السيولة مع بقاء السياسة داعمة، إلى ضعف في الطلب أكثر من كونه شحاً في المعروض. ارتباط السيولة العالمية تتأثر سيولة العالم بشكل كبير بسياسات الولايات المتحدة والصين وأوروبا واليابان، وغالباً ما ترتبط تاريخياً بأداء الأصول عالية المخاطر. وتزامنت موجات الصعود الكبرى لبيتكوين مراراً مع فترات توسع M2 على مستوى العالم. ومع تباطؤ نمو M2 في الصين من 8.6% إلى 8%، تصبح مساهمة الصين في مجمع السيولة العالمي أقل قليلاً. ورغم أن الفارق يبدو محدوداً عند النظر إلى النسب فقط، فإن قاعدة نقدية تُقاس بمئات التريليونات من اليوان تجعل حتى التغيرات الطفيفة في النسبة تعني مبالغ ضخمة تدخل النظام المالي، أو لا تدخل إليه. ما الذي يعنيه ذلك لمستثمري العملات المشفرة العلاقة بين السيولة الصينية وسوق الكريبتو غير مباشرة لكنها مؤثرة. تراجع وتيرة تدفق السيولة لا يتسبب بالضرورة في هبوط حاد، لكنه يقلص أحد عوامل الدعم. وتبقى قراءة نمو القروض عند 5.3% جديرة بالمتابعة؛ إذ يُعد الطلب على الائتمان مؤشراً متقدماً للنشاط الاقتصادي، واستمرار تراجعه قد يشير إلى أن الاقتصاد الحقيقي يبرد بوتيرة أسرع مما توحي به أرقام الناتج المحلي الإجمالي المعلنة.