بوليماركت تدرس جمع تمويل بنحو مليار دولار بتقييم يتجاوز 20 ملياراً لتقليص الفجوة مع كالشِي

أفادت بلومبرغ في 4 أغسطس أن منصة أسواق التوقعات بوليماركت تجري محادثات أولية لجمع تمويل يقارب 1 مليار دولار عند تقييم يتجاوز 20 مليار دولار. إتمام الصفقة بهذه الشروط سيقرب الشركة الناشئة من منافستها كالشِي، التي حصلت على تقييم 22 مليار دولار في مايو. بوليماركت لم تؤكد وجود اتفاق ورفضت التعليق، ما يجعل الأرقام وهوية المستثمرين المطروحة في التسريبات أولية. مكان الجولة المحتملة ضمن سجل تمويل بوليماركت الهدف المعلن لتقييم يفوق 20 مليار دولار يعني ارتفاعاً لا يقل عن نحو 33% مقارنة بتقييم 15 مليار دولار الذي ذكرت بلومبرغ أنه سُجل في أبريل، وأكثر من ضعفي الرقم الذي أوردته الوكالة لجولة في أكتوبر 2025 (نحو 9 مليارات دولار). في المقابل قالت بورصة إنتركونتيننتال (ICE) إن استثمارها في أكتوبر كان يعكس تقييماً بنحو 8 مليارات دولار قبل ضخ ذلك التمويل، ويرجح أن يعود هذا التباين لاختلاف أسس احتساب التقييم وليس لتناقض مباشر. صورة تمويل أبريل تجمع بين المُعلن والمؤكد: قالت بلومبرغ إن تمويلاً يقارب 1 مليار دولار أُغلق عند تقييم 15 مليار دولار بمشاركة D.E. Shaw وG Squared، بينما أكدت ICE بشكل منفصل استثماراً بقيمة 600 مليون دولار بتاريخ 27 مارس، وكانت قد ضخت بالفعل 1 مليار دولار في بوليماركت في أكتوبر 2025. ولم تكشف ICE عن التقييم المرتبط باستثمار مارس. التحول التنظيمي نحو الولايات المتحدة وإطلاق المنتج عادت بوليماركت إلى السوق الأمريكية ضمن إطار منظم. تُظهر سجلات هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) إدراج QCX LLC، التي تعمل باسم Polymarket US، كسوق عقود مُعيَّنة اعتباراً من 9 يوليو 2025. كما تقدمت المنصة بطلبات تغييرات قواعد تشمل الرسوم، وبرامج السيولة، والرقابة، وإجراءات التداول. ونقلت بلومبرغ أن بوليماركت فتحت منصتها الأمريكية بعد تمويل أبريل. وتشير صفحة الوصول الأمريكية لدى بوليماركت إلى أن التطبيق يُطرح عبر قائمة انتظار، بما يوحي بإتاحة تدريجية لا إطلاقاً فورياً على مستوى البلاد. الإيرادات والزخم التداولي قالت مصادر بلومبرغ إن الإيرادات المُحوَّلة إلى أساس سنوي لبوليماركت تضاعفت أكثر من ثلاث مرات منذ أبريل لتتجاوز 1.2 مليار دولار. وكانت رويترز قد أفادت بأنها تخطت 1 مليار دولار في يونيو. هذه أرقام مُحوَّلة إلى أساس سنوي، أي تقديرات مبنية على الأداء الأخير وليست إيرادات سنوية مدققة. أما أحجام التداول فتعكس نمواً سريعاً في الولايات المتحدة مقابل توسع غير متوازن إجمالاً. بلغ إجمالي حجم يوليو عبر بوليماركت، وبوليماركت US، وكالشِي مستوى قياسياً عند 50.6 مليار دولار: تصدرت كالشِي بـ37.7 مليار دولار، وقفزت بوليماركت US بنسبة 54% إلى 5 مليارات دولار، بينما تراجع نشاط منصة بوليماركت الدولية 26% إلى 7.9 مليارات دولار. مقارنة بوليماركت بكالشِي أعلنت كالشِي في 7 مايو عن جولة Series F بقيمة 1 مليار دولار عند تقييم 22 مليار دولار بقيادة Coatue، وبمشاركة مستثمرين من بينهم Sequoia وa16z وIVP وParadigm وMorgan Stanley وARK. وذكرت كالشِي نمواً مؤسسياً كبيراً، مع ارتفاع 800% في أحجام تداول المؤسسات خلال ستة أشهر، وقالت إن أحجام التداول المُحوَّلة إلى أساس سنوي صعدت من 52 مليار دولار إلى 178 مليار دولار (أرقام مقدمة من الشركة). كما ادعت كالشِي أنها تستحوذ على أكثر من 90% من نشاط أسواق التوقعات في الولايات المتحدة. وأظهرت بيانات يوليو المستقلة أن كالشِي عالجت قرابة ثلاثة أضعاف الحجم المجمّع لمنصتي بوليماركت داخل الولايات المتحدة وخارجها. قد ينظر المستثمرون الذين يدرسون بوليماركت إلى عوامل تتجاوز مجرد حجم التداول الأمريكي، مثل الانتشار الدولي، وبنية التسوية المرتبطة بالعملات المشفرة، وقوة العلامة التجارية، والعلاقات مع ICE، وهي عناصر قد تدعم تقييماً أعلى رغم تفوق كالشِي في بصمتها التداولية. محاذير التقييم والمخاطر الحجم وحده لا يساوي قيمة. الرسوم، والاحتفاظ بالعملاء، وتكاليف الامتثال، وتركيبة الأسواق، وسلوك التداول بعد انتهاء الأحداث تؤثر في جودة الإيرادات. ورغم تسجيل يوليو رقماً قياسياً في التداول الشهري، تراجع مركز الفائدة المفتوحة بعد كأس العالم. يبقى عدم اليقين التنظيمي والقانوني مخاطرة جوهرية. ترى عدة ولايات أن بعض عقود الأحداث، خاصة المرتبطة بالرياضة، قد تُعد مقامرة بموجب قوانين الولايات. وقدم مجلس مراقبة الألعاب في نيفادا شكوى مدنية في يناير يطلب فيها من المحكمة إيقاف بوليماركت وQCX عن تقديم ما يعتبره رهانات غير مرخصة في نيفادا. ويتواصل أيضاً نزاع صناعي حول ما إذا كان قانون تبادل السلع (Commodity Exchange Act) يمنح هيئة CFTC سلطة حصرية على منصات عقود الأحداث المسجلة اتحادياً، وقد تؤدي النتائج إلى إعادة تشكيل نطاق الوصول إلى السوق. في المقابل، اتخذت بعض الولايات موقفاً أكثر ترحيباً: أقرت ولاية نورث كارولاينا في يوليو قانوناً يعترف بأسواق التوقعات الخاضعة لتنظيم CFTC ويفرض ضريبة 6% على إيرادات رسوم التداول الخاصة بها بدءاً من 2027. الخلاصة جولة مؤكدة بقيمة 1 مليار دولار عند تقييم يتجاوز 20 مليار دولار ستقلص الفجوة مع كالشِي وتبرز شهية المستثمرين لأسواق التوقعات مع توسعها في الرياضة والاقتصاد والعقود المرتبطة بالعملات المشفرة. في الوقت نفسه، ما زال التمويل في مرحلة مبكرة دون الإفصاح عن ورقة شروط أو موعد إغلاق، وسيظل أي صعود في التقييم موزوناً بمخاطر التنظيم والقانون وجودة الإيرادات مع نضوج القطاع.