تراجع الذهب و"بيتكوين" مع تضخم أمريكي عند 5.4% وارتفاع العوائد

تراجع الذهب و"بيتكوين" يوم الخميس بعدما جاءت بيانات التضخم في الولايات المتحدة أعلى من المتوقع، ما دفع عوائد سندات الخزانة وصعّد رهانات الأسواق على رفع جديد لأسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وجاء ذلك في وقت تُسجّل فيه صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب تدفقات مؤسسية قياسية. هبط الذهب الفوري بأكثر من 1% مقترباً من 4,358 دولاراً للأونصة، كما ضعفت "بيتكوين" مع ابتعاد المستثمرين عن الأصول غير المُولّدة للعائد. وأظهرت بيانات أسعار المنتجين لشهر أغسطس ارتفاعاً بنسبة 0.4% على أساس شهري و5.4% على أساس سنوي، متجاوزة قليلاً متوسط التوقعات السنوي البالغ 5.3%. وتركّزت استجابة الأسواق على مسار الفائدة؛ إذ دار عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حول 4.9%، وارتفعت احتمالات رفع الفيدرالي في سبتمبر إلى نحو 70% مقابل قرابة 62% قبل صدور البيانات. طلب قياسي على صناديق الذهب يصطدم بصدمة العوائد تراجع الذهب بدا لافتاً لأن الطلب المؤسسي كان قد سجّل أحد أقوى أشهره على الإطلاق. وأفادت بيانات مجلس الذهب العالمي لشهر أغسطس بأن صناديق الذهب المتداولة عالمياً استقطبت تدفقات بنحو 18 مليار دولار، ثاني أكبر صافي تدفق شهري في التاريخ. وارتفعت الحيازات بمقدار 121 طناً إلى مستوى قياسي عند 4,189 طناً، بينما قفزت الأصول المُدارة بنسبة 16% إلى 615 مليار دولار. وتصدّرت أوروبا التدفقات بإضافات بلغت 7.9 مليار دولار، تلتها أميركا الشمالية بنحو 7.7 مليار دولار. ويعزز ذلك السردية طويلة الأجل للطلب المؤسسي على الذهب، إلا أن جلسة الخميس أظهرت أن قوة مشتريات صناديق المؤشرات لا تكفي دائماً لتعويض قفزة مفاجئة في العوائد الحقيقية وتوقعات الفائدة. ومع تزايد استخدام المستثمرين لصناديق الذهب كبديل سائل عن المعدن الفعلي، أصبحت تدفقات هذه الصناديق مؤشراً مهماً على تموضع المؤسسات. "بيتكوين" والذهب أمام المشكلة نفسها: العائد هبوط "بيتكوين" يعكس تقارباً متزايداً على المدى القصير بين الأصلين. فالذهب و"بيتكوين" لا يقدّمان عائداً، وعندما ترتفع عوائد الخزانة نحو 5% تصبح السندات الحكومية أكثر جاذبية مقارنة بهما. ويأتي ذلك بعد أيام من وصول نسبة "بيتكوين" إلى الذهب إلى نحو 18، في وقت كانت "بيتكوين" قد تفوقت بشكل ملحوظ على الذهب خلال الشهر السابق. النفط يضيف طبقة جديدة من التعقيد ارتفع خام برنت فوق 100 دولار مع تصاعد مخاطر الإمدادات في الشرق الأوسط، ما يغذي مخاوف التضخم مباشرة. وأشار تقرير حديث من "Coinpaper" حول اختراق مستوى 100 دولار إلى سرعة تعافي النفط من قيعان يوليو قرب 72 دولاراً. الاختبار الرئيسي التالي يتمثل في تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي يوم الجمعة. وبالنسبة للذهب، يتمحور السؤال حول ما إذا كان الطلب القياسي عبر صناديق المؤشرات سيعود لفرض نفسه بعد انحسار صدمة العوائد. أما "بيتكوين"، فقد يؤدي تسجيل قراءة تضخم مرتفعة جديدة إلى إبقاء الضغط على الأصول عالية المخاطر وتعزيز منافسة عوائد الخزانة القريبة من 5%.