تصفية مراكز بيع على المكشوف بقيمة 2.7 مليار دولار تشعل موجة صعود قوية لبيتكوين

أفادت ME News بأنه في 20 أغسطس (UTC+8) قفزت بيتكوين سريعًا من نطاق 64,000 دولار لتتجاوز 69,000 دولار خلال التداولات، محققة مكاسب يومية تزيد على 7%. وتجاوزت تصفيات مراكز البيع على المكشوف في سوق الأصول المشفرة 2.7 مليار دولار، ما أطلق موجة ضغط شراء واسعة (Short Squeeze). وقال معهد "Xinhuo Research Institute" إن الارتداد لم يكن نتيجة محفز واحد، بل جاء كتحرّك سعري مركز بعد تكدّس هيكل المراكز القصيرة، بالتزامن مع إشارات تنظيمية داعمة وتراجع العوائد طويلة الأجل وتدفقات رأسمالية عبر قطاعات متعددة. وبحسب المعهد، كان المحرك الأكثر مباشرة للصعود هو تركز المراكز القصيرة المتراكمة خلال ستة أشهر من الحركة العرضية. فقد تداولت بيتكوين قرب 60,000 دولار لفترة طويلة، ما أدى إلى تراكم مراكز بيع ممولة بالرافعة في سوق المشتقات. وعندما اخترق السعر منطقة التصفية الرئيسية، تسببت سلسلة من التصفيات الإجبارية في تغطية واسعة للمراكز القصيرة، مولدة ضغط شراء متتابع دفع السعر لأعلى ضمن حلقة تغذية راجعة إيجابية تُعرف بالضغط القصير. وأشار التقرير إلى أن مؤشرات دخول أموال مؤسسية في السوق الفورية كانت قد ظهرت قبل موجة ضغط المشتقات. فقد رصدت "Xinhuo Research" عبر بيانات السلسلة (On-chain) وسوق التداول خارج المنصة (OTC) قيام أموال ذات خلفيات مؤسسية و"حيتان قديمة" بالشراء بقوة عند مستوى 60,000 دولار. وتأكيدًا لذلك، سجل حجم تداولات مجموعة "Xinhuo Group" في سوق OTC خلال يوليو مستوى قياسيًا جديدًا، مرتفعًا 257% على أساس شهري مقارنة بيونيو. وتشير هذه البيانات مجتمعة إلى أن الطلب المؤسسي لتمويل مشتريات السوق الفورية كان قد ارتفع بشكل ملحوظ قبل الصعود، ما وفر قاعدة سيولة فورية دعمت التعافي اللاحق. وعلى صعيد العوامل الخارجية، اعتُبرت إشارات السياسة التنظيمية الأمريكية أكثر إيجابية، ما عزز ثقة السوق. فقد كشفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عن إطار تنظيمي جديد للأصول المشفرة يتضمن آلية "ملاذ آمن": يمكن للمشاريع جمع ما يصل إلى 5 ملايين دولار في المرحلة الأولية، وما يصل إلى 75 مليون دولار سنويًا في المرحلة الاعتيادية. وبعد إتمام حوكمة الامتثال، قد تُرفع عن المشروع صفة كونه ورقة مالية، بما يقلص بشكل كبير حالة عدم اليقين المتعلقة بجمع التمويل المتوافق للمشاريع المشفرة الناشئة. كما استضاف البيت الأبيض قمة لصناعة الأصول المشفرة، وكرر ترامب دعوته للكونغرس لدفع قانون "CLARITY Act". ووفق المعهد، دفعت هذه الإشارات السياسية المتسقة المؤيدة للقطاع رؤوس أموال جديدة لإعادة تقييم تسعير مخاطر الأصول المشفرة. على المستوى الكلي، بدأت سيولة الاقتصاد تظهر تحسنًا طفيفًا. فبعد أن ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من عقدين، أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية خطة لمضاعفة حجم عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل على الأقل، ما أدى إلى تراجع العائد لأجل 30 عامًا من 5.337% إلى 5.189%. وفي الوقت نفسه، ارتفع الذهب 4.33%. ويرى التقرير أن انخفاض العوائد طويلة الأجل يفتح المجال أمام الاحتياطي الفيدرالي لتعديل سياسته، ما يوفر دعمًا سيوليًا للأصول عالية الحساسية للمخاطر. وبشأن تدوير السيولة بين القطاعات، أشار التقرير إلى بوادر عودة جزء من الأموال التي كانت قد اتجهت سابقًا إلى قطاع الذكاء الاصطناعي. ومع تباطؤ معدل نمو إيرادات شركة "Anthropic" في الربع الثاني بشكل أكبر، بدأ السوق يعيد تقييم توقعات العائد عبر الأصول المختلفة، ما أعاد الاهتمام بالأصول المشفرة. وقالت "New Fire Research" إنها كانت قد أشارت منذ منتصف مايو إلى دخول السوق منطقة "قيمة مرتفعة"، وأعادت التأكيد على ذلك مرتين في 6 يوليو و13 يوليو عندما كانت بيتكوين قرب 63,000 دولار. وترى أن تلاقي إشارات تجميع الحيتان على السلسلة مع قفزة أحجام OTC، إلى جانب موجة الصعود المدفوعة بالضغط القصير، يؤكد الرؤية السابقة بأن السوق يسرّع تحوله الهيكلي من البيع بدافع الذعر إلى بناء مراكز طويلة الأجل. وخَلُص معهد "Xinhuo Research Institute" إلى أن الارتداد الحالي نتج عن تضافر عوامل تشمل: توقعات تحسن الأطر التنظيمية، وتراجع العوائد طويلة الأجل بما يطلق السيولة، وفك تكدّس المراكز القصيرة المتراكمة خلال فترة التماسك دفعة واحدة، وتحولات السيولة القطاعية. ويرى المعهد أن سوق الأصول المشفرة ما يزال في "منطقة قيمة مرتفعة"، وأنه ينتقل تدريجيًا من مرحلة تقودها السرديات فقط إلى مرحلة تحكمها معًا وضوح القواعد التنظيمية والسيولة. ومع احتمال تراجع التقلبات مستقبلًا، يتوقع التقرير تحسن استدامة الاتجاهات السوقية. (المصدر: Xinhuo Research Institute)