بيتكوين تهبط دون 85 ألف دولار مع عودة عائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات فوق 5%

تراجعت بيتكوين إلى ما دون مستوى 85,000 دولار في 23 سبتمبر، بعدما دفعت بيانات أقوى من المتوقع لنشاط الأعمال في الولايات المتحدة عوائد السندات الحكومية إلى الارتفاع، ما أدى إلى تصفية مراكز شراء مموّلة بالرافعة المالية. وجاءت الحركة المعاكسة لتوقف الزخم الذي دعم موجة تعافٍ تسارعت في وقت سابق من الأسبوع عندما اخترقت بيتكوين منطقة تركز كبير لمراكز البيع على المكشوف. وتسارعت موجة البيع عقب نشر S&P Global قراءات سبتمبر الأولية لمؤشرات مديري المشتريات. ووفق بيانات CoinGlass، جرى خلال ساعة واحدة تصفية مراكز في سوق العملات المشفرة بقيمة 135.8 مليون دولار، استحوذت مراكز الشراء على 125.9 مليون دولار منها. وسجلت بيتكوين 47.4 مليون دولار من إجمالي التصفية، فيما بلغت تصفية الإيثريوم 23.9 مليون دولار. وعلى مدى 24 ساعة، وصلت الخسائر إلى 510 ملايين دولار عبر 122,256 متداولاً، مع خسائر لمتداولي الشراء عند 363.83 مليون دولار. وعكست ردّة الفعل سرعة تحوّل بيئة أسعار الفائدة ضد سوق كان مُهيأً لمزيد من الصعود. وأظهرت أحدث البيانات الاقتصادية تسارع النمو الأميركي مع عودة ضغوط التكاليف لدى الشركات، ما عزز الرهان على بقاء أسعار الفائدة مرتفعة. قفزة في مؤشرات مديري المشتريات تدفع العوائد فوق 5% ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركّب لدى S&P Global إلى 58.4 في سبتمبر، وهو أعلى مستوى في أكثر من خمس سنوات، بينما صعد مؤشر الخدمات إلى 58.7 وبلغ مؤشر التصنيع 57. وجاءت القراءات الثلاث أعلى من توقعات السوق. وقال كريس ويليامسون، كبير اقتصاديي الأعمال لدى S&P Global Market Intelligence، إن المقارنات التاريخية تشير إلى أن نتائج المسح تتسق مع نمو اقتصادي سنوي مُعادل بنحو 5%، مع إشارة إلى نمو يقارب 4% للربع الثالث إجمالاً. لكن التسارع حمل إشارة أقل إيجابية للتضخم. فقد أفادت الشركات بأكبر زيادة في تكاليف المدخلات خلال أربع سنوات، مع ارتفاع أسعار النفط الذي رفع نفقات الوقود والنقل، إضافة إلى تفاقم اختناقات سلاسل الإمداد وارتفاع الأعمال المتراكمة. وأوضح ويليامسون أن الجمع بين الطلب الأقوى والقدرة المحدودة يمنح الشركات قوة تسعيرية أكبر، ما يزيد خطر انتقال زيادات التكاليف إلى التضخم خلال الأشهر المقبلة. وأضاف: "هذا النمو يترافق مع بعض أشد اختناقات سلاسل الإمداد التي شهدها تاريخ المسح الممتد لنحو عقدين إذا استُثنيت فترة الجائحة، كما تُبلغ الشركات عن تزايد صعوبات العثور على موظفين مناسبين. ونتيجة لذلك ترتفع الأعمال المتراكمة بشكل حاد. وبينما يوحي تراكم الطلبات غير المنجزة بمزيد من التوسع في الإنتاج والقدرة خلال الأشهر المقبلة، فإنه يشير أيضاً إلى أن الشركات تطور قوة تسعيرية أكبر، وهو ما يثير القلق بشأن آفاق التضخم". استجابة فورية في سوق السندات تفاعلت أسواق السندات بسرعة؛ إذ عاد عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى ما فوق 5% قرب مستويات لم تُسجل منذ 2007، بينما صعد العائد لأجل عامين إلى أعلى مستوى في نحو 27 شهراً. كما أعادت الحركة إلى الواجهة المخاوف بشأن مقدار العائد الإضافي الذي قد يطلبه المستثمرون لاستيعاب اتساع الاقتراض الحكومي الأميركي. وفي هذا السياق، قال جيمس لافيش، الشريك الإداري المشارك في Bitcoin Opportunity Fund، إن زيادة المعروض من سندات الخزانة تصطدم على نحو متزايد بمخاوف المستثمرين مما وصفه بالتآكل الهيكلي لقيمة الدولار. وبرأيه قد تصبح العوائد المرتفعة عاملَ دفعٍ ذاتي، إذ تزيد تكاليف الفائدة المتصاعدة احتياجات التمويل الحكومية، ما يستدعي إصدار مزيد من الديون. وأضاف أن أي تدخل نقدي مستقبلي لامتصاص هذا المعروض قد يعمّق تلك المخاوف المرتبطة بالعملة، مولداً ما وصفه "بحلقة تغذية ذاتية". ضغط مزدوج على الأصول عالية المخاطر ويضاف هذا الطرح البنيوي إلى الرسالة المباشرة لبيانات مؤشرات مديري المشتريات: اقتصاد ينمو أسرع من المتوقع يمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة أكبر للإبقاء على سياسة تقييدية، في حين أن ارتفاع تكاليف المدخلات وصعود أسعار النفط يعقدان مسار التضخم. بالنسبة لبيتكوين، يأتي التوقيت في غير صالحها لأن جزءاً كبيراً من التموضع السلبي الذي ساعد في دفع موجة الصعود الأخيرة كان قد تمّت تصفيته بالفعل. فالاختراق فوق 86,000 دولار في وقت سابق من الأسبوع أجبر البائعين على المكشوف على تغطية مراكزهم وساهم في تسريع الحركة باتجاه 87,000 دولار. أما حركة الأربعاء فقد أزالت هذا الدعم في لحظة أصبحت فيها سوق السندات أكثر عدائية للأصول ذات المخاطر. وبذلك باتت بيتكوين أكثر اعتماداً على طلب فوري جديد لاستعادة مستوى 85,000 دولار. ومع بقاء عوائد الخزانة فوق 5% واستمرار مفاجآت النمو الأميركي نحو الأعلى، يحتاج المشترون إلى دعم التعافي دون دفعة تغطية البيع على المكشوف التي ساعدت في دفع الارتفاع السابق.