بيتكوين والأصول عالية المخاطر تحت الضغط مع صعود عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 30 عامًا فوق 5%

أعاد مزاد حديث لسندات الخزانة الأميركية لأجل 30 عامًا، الذي جرى تسعيره عند عائد 5.06%، تسليط الضوء على ارتفاع كلفة الاقتراض طويل الأجل في الولايات المتحدة. وأثار ذلك مجددًا مخاوف لدى بعض المراقبين من أن تشدد الأوضاع النقدية قد ينعكس سلبًا على بيتكوين (BTC) وغيرها من الأصول عالية المخاطر، بالتزامن مع اقتراب الاجتماع المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. تسجيل عائد هو الأعلى منذ 2007 العائد البالغ 5.06% يُعد الأعلى في مزادات سندات 30 عامًا منذ 2007، ويعكس ارتفاع كلفة تمويل الحكومة الأميركية لتزايد ديونها. كما عاد عائد السندات لأجل 30 عامًا للتداول فوق 5%، لكنه لا يزال دون القمة البالغة 5.20% المسجلة في 20 مايو، وهي أيضًا الأعلى منذ يوليو 2007. وللمقارنة، كانت مزادات السندات ذات الاستحقاق نفسه تُسوى قرب 2% مطلع 2022. ويعزو مراقبون الفارق إلى زيادة المعروض من السندات، وارتفاع مخاطر التضخم، وتنامي احتياجات الاقتراض، ما يرفع العائد المطلوب لجذب المشترين. ولفت محللو The Kobeissi Letter إلى أن طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تمثل مصدر ضغط إضافيًا، إذ تنافس شركات التكنولوجيا التي تُصدر ديونًا قياسية لتمويل بنية الذكاء الاصطناعي التحتية الحكومةَ على السيولة نفسها. وكتب الحساب: "أزمة الدين الأميركي تتفاقم". من جهته، اعتبر محلل Spot On Chain، Hupzy، أن صعود العوائد يمثل رياحًا معاكسة هيكلية لبيتكوين والأصول عالية المخاطر، موضحًا أن ارتفاع معدلات الخصم يضغط على التقييمات عبر منحنى المخاطر، وأن عوائد تتجاوز 5% تجعل تبرير المخصصات المضارِبة أكثر صعوبة. ووصف Hupzy المشهد المالي بأنه سلاح ذو حدين، إذ قد تدفع كلفة الدين المتزايدة الاحتياطي الفيدرالي لاحقًا إلى تبني موقف أكثر تيسيرًا، لكنه رأى أن الإشارة القريبة الأجل هي "تجنب المخاطر مع تسعير الأسواق لتدهور الجدارة الائتمانية السيادية". كما أشار إلى مستوى قمة 5.20% المسجل في مايو كمستوى محوري، إذ إن اختراقه قد يفتح الباب لفترة أطول من ارتفاع مستدام في معدلات الفائدة طويلة الأجل. وتداولت بيتكوين أخيرًا فوق 64,000 دولار، منخفضة 1.3% خلال 24 ساعة، لكنها مرتفعة 1.7% خلال الأسبوع الماضي و1.2% خلال أسبوعين. ويكاد التغير خلال 30 يومًا يكون مستقرًا عند 0.4%، مع قيمة سوقية تقارب 1.284 تريليون دولار، فيما تتداول العملة بنحو 49% دون أعلى مستوى تاريخي لها فوق 126,000 دولار المسجل في 6 أكتوبر 2025. اجتماع الفيدرالي يتصدر اهتمامات أسواق الكريبتو لا تحدد عوائد الخزانة مسار بيتكوين بمفردها، وجاءت حركة سوق السندات خلال أسبوع هادئ نسبيًا على صعيد البيانات الاقتصادية الأميركية المجدولة. ويركز المستثمرون على طلبات إعانة البطالة الأسبوعية، وتقارير مؤشرات مديري المشتريات، ونتائج الربع لشركتي Alphabet وTesla، قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 29 يوليو. وتُظهر بيانات CME FedWatch حاليًا احتمالًا بنسبة 86% لإبقاء صانعي السياسات أسعار الفائدة دون تغيير. وكما أورد CryptoPotato، فإن رفعًا غير متوقع للفائدة قد يدفع إلى موجة بيع في العملات المشفرة والأسهم لأن الأسواق تسعّر إلى حد كبير سيناريو عدم التغيير. في كل الأحوال، عودة كلفة الاقتراض طويل الأجل إلى مستوى 5% تمثل عاملًا كليًا إضافيًا يستحق المتابعة. ومع اقتراب قرار الفيدرالي وبقاء العوائد قرب قمم متعددة السنوات، قد ينتقل أثر أي مفاجأة في سوق السندات أو في قرار السياسة النقدية سريعًا إلى تداولات الكريبتو.