Zcash превысил $1 000, активы ETF Grayscale ZCSH превысили $400 млн

4 сентября Zcash (ZEC) поднялся выше отметки $1 000, а активы недавно запущенного спотового ETF Grayscale ZCSH превысили $400 млн менее чем через две недели после старта торгов. В ходе дня ZEC достиг $1 050,70, прибавив около 20% за 24 часа и почти 100% за месяц. На этом фоне активы ZCSH на 3 сентября выросли до $414,7 млн против примерно $304,6 млн на момент начала торгов 25 августа на NYSE Arca. Фонд получил активы от Grayscale Zcash Trust, и значительная часть прироста пришлась на резкое удорожание ZEC. Одновременно увеличились и крипторезервы: число ZEC в распоряжении фонда выросло с 387 849 на старте до 428 613 к 3 сентября, а количество акций в обращении достигло 5,35 млн. Рывок Zcash совпал с общерыночным движением: Bitcoin поднялся выше $82 000, а ETH вернулся к $2 500. При этом рост ZEC оказался заметно сильнее. За сутки было ликвидировано коротких позиций по ZEC примерно на $40 млн, что добавило импульса ралли, начавшемуся еще до последнего подъема рынка. С ростом цены усилился и леверидж. По данным CoinGlass, открытый интерес по фьючерсам на Zcash впервые превысил $2 млрд, а 24-часовой объем торгов фьючерсами впервые с середины августа поднялся выше $6 млрд. Это указывает на то, что трейдеры направляют существенно больше капитала в деривативы на ZEC на уровнях, которые токен не удерживал годами. В более длинном горизонте переоценка выглядит еще резче: год назад ZEC торговался около $40, а теперь впервые с 2018 года вернулся в топ-10 крупнейших криптоактивов по капитализации. На этом фоне появляются и более агрессивные прогнозы. Криптограф Арджун Кхемани считает, что объяснять рост токена исключительно фактором "privacy coin" недостаточно. Он выделил фиксированное предложение в 21 млн монет, график эмиссии, похожий на биткоин, десятилетнюю историю распределения, работу над "quantum recoverability", планы по существенному росту пропускной способности транзакций и попытки формально верифицировать "shielded pool" на предмет незаметных ошибок, способных привести к инфляции. По его словам, "приватность — лишь одно из свойств Zcash", а ключевая ставка — сможет ли ZEC развиться в форму суверенных денег. Grayscale: ИИ может ослабить доминирование Bitcoin Сильное движение цены вновь подняло главный вопрос вокруг Zcash: способны ли последние успехи перерасти в устойчивый вызов доминированию Bitcoin на рынке цифровых валют. На Bitcoin приходится около 93% капитализации сектора Grayscale Currencies Crypto Sector — уровень, который альтернативы вроде Litecoin так и не смогли заметно поколебать. Даже после роста примерно в 19 раз за период, охваченный последним исследованием Grayscale, Zcash по стоимости остается меньше 1% от Bitcoin. В Grayscale полагают, что у Zcash шансы выше, чем у прошлых претендентов, поскольку он сочетает монетарные свойства, близкие к биткоину, с характеристиками, ставшими более важными по мере зрелости крипторынка. Центральное место в аргументации занимает приватность. Транзакции Bitcoin навсегда фиксируются в публичном реестре, и если адрес удается связать с офчейн-личностью, балансы и история операций потенциально восстанавливаются. Grayscale утверждает, что прогресс в области искусственного интеллекта может сделать этот процесс быстрее, дешевле и доступнее за счет улучшения маркировки адресов и анализа ончейн-активности. Управляющая компания рассматривает этот сдвиг как начало третьей крупной волны обеспокоенности финансовой конфиденциальностью — после компьютеризации финансовых записей в 1970-х и роста интернета в 1990-х. Zcash решает задачу иначе: его "shielded"-транзакции используют криптографию с нулевым разглашением (zero-knowledge), скрывая адреса отправителя и получателя, а также суммы переводов. Это позволяет сохранить дефицит, похожий на биткоин, не делая каждый перевод постоянно видимым. В Grayscale считают, что по мере усложнения наблюдения за прозрачными блокчейнами с помощью ИИ эта разница может становиться все более ценной. Тезис Grayscale не ограничивается приватностью. Компания говорит о преимуществах "второго игрока": активной разработке в ответ на новые киберриски и межсетевой связности через intent-based технологии, которые могут позволить кошелькам или ИИ-агентам перемещать стоимость между сетями, используя Zcash как приватный слой расчетов. По мнению Grayscale, эти особенности дают Zcash шанс отвоевывать долю у Bitcoin даже без повторения масштабов мерчант-адопшена и ликвидности биткоина. В то же время приватная архитектура остается и одним из главных барьеров: "shielded"-транзакции усложняют санкционный скрининг, AML-контроль и отслеживание незаконных потоков, что исторически сильнее давило на приватные криптовалюты, чем на Bitcoin. Сам Bitcoin сохраняет трудно воспроизводимые преимущества — ликвидность, инфраструктуру, узнаваемость бренда и более чем 15 лет сетевого роста. Тем не менее прорыв выше $1 000 делает тезис Grayscale более значимым: рынок будет проверять, способны ли приватность и технологическая дифференциация обеспечить устойчивый рост доли после того, как текущий импульс ралли ослабнет.