Zcash подскочил на 15% и обновил максимум почти за десятилетие, спровоцировав ликвидации на $212 млн

Zcash (ZEC) резко вырос в начале сентября: 4 сентября цена прибавляла около 20% и в ходе торгов поднималась примерно к $1"023–$1"051. Это самые высокие уровни почти за десять лет. Ралли сразу ударило по рынку деривативов: волна закрытий коротких позиций подтолкнула суммарные ликвидации на крипторынке примерно до $212 млн. По данным по бессрочным фьючерсам ZEC, ликвидации шортов за последние сессии составили порядка $34,5–$44 млн — непропорционально большая доля от общего объема ликвидаций, учитывая, что ZEC не входит в число крупнейших криптоактивов по капитализации. Открытый интерес по фьючерсам на ZEC поднимался выше $2 млрд, при этом существенная часть ставок была сосредоточена в короткой стороне. Такой перекос сформировался после мая 2026 года, когда стало известно о критической уязвимости в экранированном пуле Orchard — новом приватном слое протокола Zcash. Несмотря на последующее исправление, новость подорвала уверенность участников и стала поводом наращивать шорты, что и создало уязвимую структуру плеча: даже умеренный рост цены способен запускать каскад принудительных закрытий. В течение сентября ZEC регулярно оказывался среди лидеров по дневным ликвидациям, что указывает на повышенную закредитованность деривативного сегмента по этой монете относительно оборотов на споте. Ключевым катализатором рынок называет запуск спотового ETF Grayscale на Zcash — ZCSH, который стартовал 25 августа 2026 года. Менее чем за две недели после листинга фонд привлек свыше $400 млн активов под управлением. Динамика совпадает по времени: рост ZEC начался вскоре после запуска ZCSH, а ускорение к началу сентября произошло на фоне достижения отметки $400 млн AUM. Институциональный спрос усилил покупательское давление на спотовом рынке и одновременно "выдавил" плечевые шорты, накопленные на волне постуязвимой осторожности. То, что ZEC вернулся к максимумам почти за десятилетие всего через четыре месяца после майского инцидента, подчеркивает, насколько быстро в криптоиндустрии меняются нарративы. В сентябре 2026 года суточные ликвидации по криптоперпетуалам нередко превышали $200 млн, а вклад ZEC заметно превышал его "вес" в рынке. Рынок остается хрупким: открытый интерес около $2 млрд по фьючерсам ZEC означает, что резкий разворот может столь же легко запустить ликвидационные каскады уже в обратную сторону. Участникам стоит следить за двумя факторами: темпом притока средств в ZCSH (замедление роста активов может ослабить поддержку ралли) и структурой открытого интереса. Если на текущих уровнях шорты начнут активно восстанавливаться, следующий шорт-сквиз может оказаться еще более масштабным.