Глава ФРС Кевин Уорш под давлением: инфляция CPI в мае ускорилась до 4,2% г/г
Кевин Уорш, 17-й председатель Федеральной резервной системы США, принес присягу 22 мая 2026 года и уже столкнулся с непростым стартом. Майский индекс потребительских цен (CPI) вырос на 4,2% в годовом выражении — это самый высокий показатель с апреля 2023 года. За месяц CPI прибавил 0,5%. Базовый CPI, исключающий продукты питания и энергоносители, увеличился на 2,9% г/г.
Президент Дональд Трамп, выдвинувший Уорша 4 марта 2026 года, публично дает понять, что хотел бы видеть движение ставок в противоположную сторону. Майские цифры по инфляции он назвал "отличными" и объяснил ускорение внешними факторами, включая геополитические конфликты, не требующими реакции денежно-кредитной политики.
Оценка вероятности повышения ставки
По данным фьючерсного рынка, вероятность повышения ставки на 25 б.п. к октябрю 2026 года оценивается в 63%. Это резкий разворот по сравнению с прежними ожиданиями снижения ставок, которые больше совпадали с публично озвученными предпочтениями Трампа. Первое заседание FOMC под руководством Уорша запланировано на середину июня 2026 года.
Идеологический баланс Уорша
Уорш ранее допускал, что искусственный интеллект может дать такой прирост производительности, который позволит держать ставки ниже без разгона инфляции. При текущих условиях сочетание 4,2% по общему CPI и сильных показателей рынка труда плохо поддерживает этот аргумент. Разрыв между 4,2% и целевыми 2% слишком велик — исторически такая дистанция чаще требует действий, чем выжидания.
Что это означает для криптоинвесторов
Повышение ставок, а также убедительные сигналы о его приближении, как правило, укрепляют доллар и повышают альтернативные издержки владения активами без доходности. Биткоин относится именно к этой категории. Рыночная оценка в 63% на повышение к октябрю означает, что участники уже перестраивают позиции, а любой "ястребиный" сюрприз по итогам июньского заседания FOMC может ускорить этот процесс.
Базовый CPI на уровне 2,9% указывает на то, что часть ускорения общей инфляции связана с волатильными компонентами, такими как энергия, цены на которую зависят от геополитики и находятся вне прямого контроля ФРС. Теоретически Уорш может опереться на это различие, чтобы действовать более взвешенно: повысить ставку один раз и затем взять паузу для оценки эффекта, вместо запуска агрессивного цикла ужесточения.
