На платформах прогнозов выявлены подозрительные сделки по выборам

CoinDesk сообщает: по ставкам на миллионы долларов Спенсер Пратт выглядел почти гарантированным победителем июньских праймериз на пост мэра Лос-Анджелеса. Изначально он не считался вероятным кандидатом. Звезда реалити-шоу в прошлом, он никогда не занимал выборную должность, но после лесных пожаров в Пасифик-Палисейдс, уничтоживших его дом, превратил критику действий города в предвыборную платформу. Спекулянты хлынули на рынок выборов через прогнозные платформы Kalshi, Polymarket U.S. и Polymarket International. Объем торгов превысил 47 млн долларов, что сделало эти праймериз самыми активно торгуемыми выборами мэра 2026 года. За несколько дней до июньских праймериз один из рынков оценивал вероятность выхода Пратта во второй тур в ноябре в 78%. Рынок ошибся радикально: Пратт занял третье место. Сторонники кандидата использовали неудачную спекуляцию, чтобы поставить под сомнение честность выборов. Дин Логан, регистратор избирателей офиса клерка округа Лос-Анджелес, заявил CNBC: «Прогнозные рынки усиливают путаницу, когда их оценки начинают считать более авторитетными, чем подсчет реальных бюллетеней». Прогнозные рынки не смогли точно предсказать результат, и возникла версия, что рынки могли манипулировать, чтобы отдельные кандидаты выглядели популярнее, чем были. Эксклюзивный материал CNBC показывает: риск реален. Расхождение между опросами, спекулятивными прогнозными рынками и итогами становится все заметнее по мере того, как ставки на выборы превращаются в заметную часть избирательного процесса. Букмекерские и прогнозные платформы не используют методики традиционных политических опросов и не могут заменить их. Polymarket и Kalshi — две ведущие платформы прогнозных рынков. Пользователи могут ставить почти на все: от победителя НБА-2027 до подтверждения США существования внеземной жизни. По данным вашингтонской некоммерческой Anti-Corruption Data Collective (ACDC), объем ставок по контрактам, связанным с выборами в Конгресс 2026 года, более чем втрое превысил показатель контрактов по выборам 2024 года. Платформы все чаще используют как источник информации. Для рынков промежуточных выборов Kalshi сообщает соотношение зрителей и трейдеров 5 к 1. Подозрительные сделки Несмотря на высокую активность и ликвидность контракта по выборам Пратта, Kalshi выявила и описала резкий скачок цены в июльском разборе. Эксперты называют скачком краткий, но значительный рост цены, из-за которого исход может казаться более вероятным. Причины разные: новая информация меняет ожидания трейдеров или крупный покупатель скупает контракты, поднимая цену по мере вымывания дешевых предложений. Kalshi сообщила, что 20 мая трейдер потратил 1,25 млн долларов на покупку контракта «да» по ставке «Пратт станет следующим мэром Лос-Анджелеса». Одна из сделок подняла цену контракта с 29 до 45 центов: это указывало, что трейдер считал вероятность победы выросшей с 29% до 45%. По разбору Kalshi, цена вернулась к прежнему уровню за девять секунд — рынок самокорректировался. Роберт ДеНолт, руководитель направления по контролю за аномальной активностью на Kalshi, сказал: «Можно быть уверенным, что на рынке найдутся рациональные трейдеры, готовые занять другую сторону и вернуть цену туда, где она должна быть». Он добавил: «К концу дня его цена была ниже, чем в начале». Анализ ACDC для CNBC показал несколько ценовых всплесков на Kalshi и Polymarket International во время выборов мэра Лос-Анджелеса, которые подталкивали шансы Пратта вверх. Сделки на Polymarket U.S. в анализ не вошли. Данные ACDC подтверждают выводы Kalshi. В своем разборе Kalshi дала данные только примерно за 30 минут после крупных заявок. ACDC расширила окно до трех часов после всплеска: цена оказалась на 3 цента выше, повышенный уровень держался около двух часов. В долгую цена нормализовалась. Но чем дольше сохраняется рост, тем выше риск, что его воспримут как настроение рынка. Выборные контракты уязвимы к аномальным скачкам, как и произошло с выборами Пратта. Среди 167 рынков, связанных с выборами в Конгресс, на Polymarket International и Kalshi стоимостью более 100 тыс. долларов 38 рынков, около 23%, переживали скачки, при которых цена контракта колебалась минимум на 30 центов. Один из примеров — контракт на Kalshi о том, станет ли Джулиана Стрэттон кандидатом от Демократической партии на выборах в сенат штата Иллинойс. ACDC отметила две покупки 3 марта: до выборов медианный размер заявки составлял всего 12 долларов. Один покупатель потратил 5 тыс. долларов на контракты в поддержку давней госслужащей, подняв цену с 47 до 79 центов. Через три секунды цена вернулась к 47 центам. Примерно через минуту после покупки контрактов еще на 3 тыс. долларов цена снова взлетела — до 99 центов. Итоговая цена составила 52 цента, на 5 центов выше старта: кто-то или несколько человек потратили 8 тыс. долларов и завысили воспринимаемую вероятность победы Стрэттон. Через две недели Стрэттон выиграла демократические праймериз. Она отказалась от комментариев, но представитель ее офиса передал CNBC опубликованный в тот же день опрос Public Policy Polling, где Стрэттон лидировала. Представитель Kalshi заявил CNBC: «На Kalshi это обычное дело; рынок быстро корректируется до цены, близкой к справедливой». ACDC отмечает: мотивы таких ставок установить невозможно. Прибыль может играть роль, но ее недостаточно. В прогнозных рынках участники покупают и продают контракты стоимостью от 0 до 1 доллара; цена отражает воспринимаемую трейдерами вероятность события. Чем выше цена контракта, тем меньше потенциальная доходность. Выигрышный контракт рассчитывается по 1 доллару, проигрышный обнуляется. Покупатель контракта за 99 центов при верном прогнозе получит лишь 1 цент, а торговые сборы еще сокращают эту прибыль. Исследовательница ACDC Мишель Кендлер-Креч сказала: «Если прогнозные рынки считаются точными из-за ценовых стимулов, то их отсутствие поднимает вопрос: чего люди на самом деле добиваются такими сделками?» Ответом может быть влияние на результаты выборов. Новое исследование, финансируемое Brennan Center for Justice, либеральной правозащитной группой из Нью-Йорка, показало: если прогнозные рынки поддерживают кандидата, избиратели на 10–20 процентных пунктов чаще верят в его победу независимо от опросов. В сентябрьском опросе участвовали 1 994 зарегистрированных избирателя. Данные ACDC для CNBC также показывают, что на малоликвидных рынках сдвигать котировки еще проще и дешевле. Из 18 тыс. активных рынков, связанных с Конгрессом, на Polymarket International, Polymarket U.S. и Kalshi на 88% достаточно одной ставки менее чем на 1 тыс. долларов, чтобы цена изменилась на 10 центов. Противодействие манипуляциям Тем не менее итоги рынков Kalshi часто оказываются верными. Компания писала на сайте: «С 2024 года на выборах в США, когда рынки Kalshi отдавали предпочтение кандидату, он побеждал примерно в девяти случаях из десяти». The Washington Post проверила 268 кандидатов на праймериз этого года, у которых в любой момент за два месяца до голосования вероятность победы на Kalshi или Polymarket составляла 70–80%; три четверти из них в итоге победили. Kalshi заявляет, что работает над опасениями по поводу искажения выборов. В начале этого месяца компания добавила в рынки промежуточных выборов новые инструменты прозрачности: маркировку малоликвидных рынков и трансляцию отдельных сделок в реальном времени. Polymarket запустила собственную систему мониторинга выборов «для выявления попыток манипулировать выборными рынками, искажать вероятности или создавать видимость рыночного консенсуса». Kalshi сообщила CNBC, что использует алгоритмы для оповещений по параметрам необычной торговли, включая подозрительное время и объем сделок, а также скачки цен. Остается неясным, сработали ли внутренние процедуры Kalshi по сделкам, связанным с Праттом; компания не ответила на запрос CNBC. Kalshi и Polymarket U.S. регулируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), независимым федеральным агентством, чьи правила направлены против манипуляций рынком и инсайдерской торговли. Цены и активность видны публично; у Kalshi также открыт ордербук на деривативовой бирже, поэтому пользователи могут сообщать о подозрительных сделках. Kalshi и Polymarket U.S. собирают данные KYC, включая полные имена и номера социального страхования. Но посторонние не могут узнать, кто стоит за каждой транзакцией. Шана Баутиста, руководитель глобальной разведки и расследований Polymarket, сказала: «Я работала в ФБР, а также в централизованных финансах вне блокчейна. Если нужна информация по делу или транзакции, придется направлять повестку или ордер на обыск». В апреле Polymarket International объявила о партнерстве с аналитической блокчейн-компанией Chainalysis, которая помогает платформе отслеживать подозрительные операции на международном рынке. Старший менеджер продукта Chainalysis Адам Харт показал CNBC данные, которые компания собирает по каждому трейдеру Polymarket: число сделок, общий объем покупок и продаж, долю размера ставки трейдера в его активности, общий профит и убыток. Харт рассказал о деле, которое его команда расследовала вместе с Polymarket: американского военнослужащего Гэннона Кена Ван Дайка обвинили в использовании секретной информации для ставок на отстранение президента Венесуэлы Николаса Мадуро и ввод американских войск в Венесуэлу. Ван Дайк не признал вину. Кошелек попал в поле зрения из-за необычно доходных ставок без убытков. Ван Дайка удалось идентифицировать частично потому, что он почти не скрывал личность: средства на криптокошелек поступали с бирж, требующих верификации пользователей. Харт также сказал, что Ван Дайк перевел около 400 тыс. долларов прибыли на крупную американскую биржу. Подозрительные сделки могут быть и обычными ставками опытных спекулянтов или активных сторонников. Так было с анонимным французским «крупным игроком» Тео, который заработал около 85 млн долларов на контрактах в поддержку Дональда Трампа на выборах 2024 года. Блокчейн-аналитическая фирма Bubblemaps отслеживает примерно 60 млн долларов его ставок, распределенных как минимум по десяти аккаунтам Polymarket. Bubblemaps связала активность с двумя депозитными кошельками Тео на криптобиржах. Тео заявил, что его ставки основывались на собственных опросах соседей и звонках избирателям в колеблющихся штатах. Защита целостности выборов Но внутреннее расследование не успокоило Джареда ДеМариниса. Администратор избирательной комиссии штата Мэриленд убежден: защитить целостность выборов можно только полным запретом ставок на их исходы. В июле он попросил офис генерального прокурора штата проверить, не нарушают ли прогнозные рынки законы штата, запрещающие ставки на результаты выборов. В сентябре, через несколько месяцев, он запретил отдельным лицам и избирательным чиновникам, включая избирательных судей и членов избирательной комиссии штата, участвовать в выборных рынках. ДеМаринис сказал: «Мы наняли 26 тыс. избирательных судей — работников участков. Они получают доступ к информации до официального подсчета голосов. Они будут знать определенные вещи. Это серьезная проблема, потому что речь о легитимности и целостности избирательного процесса». По данным Pew Research Center, более половины штатов имеют законы, полностью или частично запрещающие ставки на выборы. Прогнозные рынки возражают: такие контракты должны регулироваться CFTC, а не отдельными штатами, поскольку они классифицируются как свопы и относятся к федеральной юрисдикции. CFTC поддерживает эту позицию. Законы штатов могут не применяться к федерально регулируемым прогнозным рынкам. При поддержке Нью-Джерси и десятков других штатов стороны попросили Верховный суд определить, достаточно ли правил CFTC для учета выборных рисков и есть ли у штатов дополнительные основания для иска. Прогнозные рынки тем временем расширяются, запуская новые продукты, связанные с выборами. Кендлер-Креч сказала: «У нас мало информации о том, точны ли прогнозные рынки. Когда сделка не совпадает с итогом выборов, люди начинают сомневаться не в прогнозных рынках и их точности, а в самих выборах». —— Ананья Четия участвовала в подготовке материала. Раскрытие: у CNBC есть коммерческие отношения с Kalshi, включая партнерство по привлечению клиентов и миноритарную долю.