Рынок, вероятно, переварит IPO SpaceX, но сохраняются риски из-за волны AI-размещений и высокой волатильности

По данным Huo Xing Finance, 11 июня CNBC сообщила: на Уолл-стрит в целом считают, что фондовый рынок способен без серьезных последствий поглотить дополнительное предложение акций в рамках IPO SpaceX. При этом инвесторы опасаются, что следующая волна крупных AI-IPO и связанных с ними раундов привлечения капитала может усилить колебания рынка. Согласно оценке Gavekal Research, за 12 месяцев по сентябрь 2025 года включительно компании из индекса S&P 500 суммарно разместили акций примерно на 1,7 трлн долларов, что эквивалентно около 140 млрд долларов в месяц. На этом фоне ожидаемое привлечение SpaceX в размере 75 млрд долларов, как отмечает компания, лишь немного превышает объем дивидендных выплат акционерам за две недели. В масштабе всего рынка США такие размещения выглядят "на удивление легко усваиваемыми", поэтому отток ликвидности, по оценке исследователей, должен оказать на динамику американских акций лишь краткосрочное влияние. Помимо SpaceX, капитал на публичном рынке намерены привлечь Anthropic, OpenAI и Alphabet. В совокупности эти четыре компании планируют поднять около 380 млрд долларов — это примерно два месяца среднего объема эмиссии. Отдельный риск — волатильность, которая обычно сопровождает IPO. Обзор Truist Wealth по 30 крупным размещениям за последние 15 лет показал: акции новых эмитентов нередко снижаются и переживают значительные просадки в течение года после выхода на биржу. Медианное падение через год составило 9%, а средняя максимальная просадка в первый год достигала 54%. Размещение SpaceX способно запустить ротацию внутри технологического сектора: инвесторы могут продавать текущих лидеров, чтобы высвободить средства под новые предложения. Признаки такого поведения уже проявились на этой неделе — участники рынка сокращают позиции в быстро росших акциях производителей чипов и смещаются в защитные сегменты, включая товары повседневного спроса. Дополнительным фактором могут стать изменения правил Nasdaq. При включении SpaceX в индекс Nasdaq-100 ее вес будет рассчитываться не только от 75 млрд долларов свободного обращения, а с применением мультипликатора 3x — фактически исходя из капитализации 225 млрд долларов. Это означает, что пост-IPO движение цены может усиливаться потоками средств пассивных фондов. Отмечается и беспрецедентное участие розничных инвесторов в IPO SpaceX. Главный рыночный стратег Freedom Capital Markets Джей Вудс выразил опасения, что многие частные участники могут получить негативный опыт, подчеркнув: SpaceX "не лотерейный билет", а долгосрочная инвестиция, требующая времени для реализации заложенной оценки.