MicroStrategy продала 1 638 BTC на $104,7 млн, усилив баланс и поддержку привилегированных акций

Компания Strategy (MicroStrategy) в конце прошлого месяца продала 1 638 Bitcoin на сумму $104,7 млн и направила основную часть выручки на укрепление баланса и поддержку своих бессрочных привилегированных акций STRC. Об этом говорится в документах SEC и сообщениях руководства. BTC были реализованы в период с 27 июля по воскресенье по средней цене $63 957 за монету, что принесло $104,7 млн. Из этой суммы $52,4 млн пошли на выплату дивидендов по STRC perpetual preferred stock, еще $52,3 млн — на обратный выкуп акций STRC. После сделки биткоин-резерв Strategy составляет 842 138 BTC. Совокупная стоимость приобретения — около $63,5 млрд. Параллельно за тот же период компания разместила обыкновенные акции MSTR на $290,6 млн. Из привлеченных средств $250 млн добавили в долларовый резерв, $28,9 млн направили на дополнительный выкуп STRC, $11,7 млн увеличили остаток денежных средств. Председатель совета директоров Майкл Сэйлор сообщил в X, что за период компания выкупила STRC на $81,2 млн и продлила "взлетно-посадочную полосу" долларового финансирования на 57 дней — примерно до 2,3 года. По его словам, на балансе сейчас ₿842 138 в BTC-резерве и около $4,0 млрд в USD-резерве. Почему компания продает Bitcoin сейчас Продажи следуют новой рамке управления капиталом, представленной в конце июня. Она прямо допускает отчуждение BTC для финансирования дивидендов по привилегированным бумагам, обслуживания долга, утвержденных выкупов и пополнения долларового резерва. Ранее Strategy уже продала 3 588 BTC примерно на $216 млн 6 июля и еще 32 BTC в начале июня — это были первые продажи биткоина со времени налоговой сделки 2022 года. На звонке по итогам 2 квартала 31 июля руководство обозначило смену подхода: компания больше не будет направлять каждый свободный доллар исключительно в Bitcoin. CEO Фонг Ле заявил, что Strategy приостановит дальнейшие покупки BTC, пока STRC торгуется ниже заявленной стоимости $100, а совет директоров делает акцент на формировании денежных буферов. Динамика STRC и меры по ликвидности STRC — ключевой инструмент фондирования для Strategy, и его рыночная цена важна для будущих размещений. По состоянию на премаркет понедельника STRC торговалась около $89,40 — примерно на 10,6% ниже номинала, при этом бумаги MSTR снижались умеренно. Компания сохранила годовую дивидендную ставку STRC на уровне 12% на август, несмотря на котировки ниже $100. Изменение политики от 29 июня предполагает, что решения по дивидендам теперь учитывают рыночную цену, альтернативные доходности, волатильность Bitcoin, кредитные спрэды и достаточность покрытия денежными резервами, а не автоматическое повышение при торговле ниже номинала. Руководство все чаще делает ставку на выкуп STRC с дисконтом вместо последовательного повышения дивидендов. В отчетности указаны выкупы STRC примерно на $25 млн в период 20–26 июля; при этом под действующее разрешение на buyback остается почти $1 млрд. Контекст и реакция рынка Комбинация шагов — продажа части BTC, привлечение кэша через продажи MSTR, наращивание долларового резерва примерно до $4 млрд и выкуп STRC с дисконтом — нацелена на усиление ликвидности и сохранение гибкости финансирования. В компании отмечают, что приоритет — вернуть STRC ближе к заявленной стоимости $100 перед возобновлением более агрессивного накопления Bitcoin. Этим действиям предшествовали призывы наблюдателей рынка поставить покупки BTC на паузу и восстановить денежные подушки. Основатель CryptoQuant Ки Ён Джу написал в X, что Strategy стоит "приостановить покупки Bitcoin, восстановить денежные резервы и внедрить системный подход", указав на ухудшение покрытия дивидендов. Финансовые показатели и оценки аналитиков Во 2 квартале Strategy зафиксировала чистый убыток $8,22 млрд. Основной фактор — нереализованный бухгалтерский убыток $8,32 млрд по BTC-активам в рамках учета по справедливой стоимости. Руководство подчеркнуло, что бухгалтерская переоценка не меняет долгосрочную биткоин-стратегию. Benchmark и H.C. Wainwright сохранили рекомендации покупать бумаги после отчета, хотя Benchmark снизил целевую цену. Оба отмечали, что рост денежного резерва, выкуп привилегированных акций и укрепление финансирования могут облегчить будущие привлечения капитала, при этом предупреждая: перспективы Strategy по-прежнему тесно зависят от цены Bitcoin и спроса инвесторов на STRC. Итог Strategy временно сокращает экспозицию в Bitcoin, чтобы профинансировать дивиденды по привилегированным акциям, выкупить STRC с дисконтом и увеличить долларовый резерв. Компания рассматривает это как осознанный поворот к ликвидности и устойчивости финансирования, который должен упростить будущие размещения и создать условия для возобновления покупок BTC, когда STRC восстановится и гибкость фондирования улучшится.