SharpLink зафиксировала убыток $394,3 млн во 2 кв. 2026 года из-за падения ETH и безденежной переоценки на $397 млн

SharpLink отчиталась о чистом убытке $394,3 млн во 2 квартале 2026 года: ключевым фактором стало снижение цены Ether, из-за которого компания признала крупные нереализованные потери по казначейскому портфелю ETH. В компании подчеркнули, что основной удар пришелся на учетную переоценку по справедливой стоимости, а не на отток денежных средств. За квартал падение ETH привело к $397,1 млн нереализованных убытков и списаний, включая $321,0 млн нереализованных потерь по активам, оцениваемым по справедливой стоимости, и $76,1 млн обесценения по позициям в ликвидных стейкинг-токенах LsETH и weETH. SharpLink отметила, что обе статьи носят безденежный характер и не снизили количество удерживаемых ETH или ETH-эквивалентных токенов. При этом по стандартам U.S. GAAP обесценение LsETH и weETH навсегда уменьшает балансовую стоимость и не может быть восстановлено в отчетности даже при последующем росте цен. Ключевые показатели и портфель Выручка во 2 квартале составила $11,5 млн (против около $697 тыс. годом ранее) и в основном была обеспечена стейкингом. Доходы от стейкинга достигли $11,2 млн за квартал и $22,7 млн за 1 полугодие 2026 года, сделав доходность по ETH главным источником отражаемой выручки. Разводненный убыток на акцию во 2 кв. 2026 года составил $1,88 (против $4,27 во 2 кв. 2025 года). Чистый убыток год к году вырос с $103,4 млн до $394,3 млн. Убыток за 1 полугодие достиг $1,08 млрд, в том числе $827,7 млн нереализованных криптоубытков и $267,8 млн списаний от обесценения. На 30 июня криптоактивы SharpLink составляли около 886 881 ETH и эквивалентов: 632 784 в нативном ETH; 181 321 ETH, представленных LsETH (как если бы были погашены); 72 776 ETH, представленных weETH. Стоимость криптопортфеля по U.S. GAAP оценивалась примерно в $1,4 млрд (активы по справедливой стоимости $988,8 млн; активы по первоначальной стоимости $369,1 млн). Совокупные активы снизились до $1,42 млрд (с $2,43 млрд на конец 2025 года), собственный капитал акционеров — до $1,41 млрд (с $2,42 млрд), накопленный дефицит вырос до $1,89 млрд. Операционные и денежные детали SG\u0026A выросли до $9,1 млн с $2,4 млн годом ранее на фоне увеличения расходов на персонал, кастодиальные услуги, страхование, юридическое сопровождение, а также бухгалтерский учет, связанный с расширением ETH-казначейства. Денежные средства на 30 июня составили $56,2 млн (против $28,5 млн на 31 декабря). Операционный денежный отток за квартал был около $7,2 млн, что подчеркивает разницу между крупным учетным убытком и реальным "cash burn". Сделки и движения по балансу 23 июня SharpLink завершила зарегистрированное прямое размещение на $75 млн: 10 013 351 обыкновенная акция плюс варранты по цене $7,49 за единицу. Сообщалось, что размещение прошло выше NAV. Часть привлеченных средств была направлена на покупку около 10 000 ETH по средней цене $1 611. В рамках buyback компания выкупила около 2,1 млн акций во 2 квартале по средней цене $4,70 (примерно на $10 млн). С августа 2025 года суммарно выкуплено 4 071 223 акции на сумму около $41,7 млн. Стратегия, риски и контекст Резкий рост стейкинговой выручки и высокая чувствительность отчетной прибыли к движению ETH объясняются переходом SharpLink к стратегии ETH-казначейства, запущенной 2 июня 2025 года и полностью отраженной в показателях 2 кв. 2026 года. На момент, когда CEO Joseph Chalom публично выступил против инициативы, способной отменить стейкинговые вознаграждения на основе эмиссии, компания уже заработала свыше 18 000 ETH в виде стейкинг-наград. Любое будущее снижение эмиссионных вознаграждений валидаторов может сократить стейкинговый доход SharpLink даже при неизменном количестве токенов. Индексы и события после квартала Компания, чьи акции торгуются на Nasdaq, вошла в Russell 2000 и Russell 3000 в ходе июньской ребалансировки. 7 августа бумаги закрылись на уровне $6,43 (+2,23% за день). По состоянию на 3 августа размер казначейства вырос примерно до 888 938 ETH и эквивалентов. После окончания квартала SharpLink также приняла обязательство на $100 млн в рамках фонда Galaxy SharpLink Onchain Yield Fund объемом $125 млн (Galaxy внесет оставшиеся $25 млн и выступит управляющим). Что важно для инвесторов Результаты SharpLink наглядно показывают, как учет по справедливой стоимости способен формировать масштабные "бумажные" убытки без немедленного влияния на ликвидность: компания отразила нереализованный удар на $321 млн, сохранив при этом соответствующий объем ETH. В сочетании с моделью, все сильнее зависящей от стейкинговой доходности, финансовый профиль SharpLink оказывается тесно привязан к политике эмиссии Ethereum и динамике рыночной цены ETH.