SEC и CFTC открыли ограниченные каналы доступа к криптосвязанным рынкам после провала закона CLARITY

После того как Сенат не продвинул законопроект CLARITY Act, SEC и CFTC заявили о двух более узких вариантах выхода криптосвязанных продуктов на рынки в рамках действующего законодательства. 15 сентября сенаторы проголосовали 49–50 против продвижения H.R. 3633. 17 сентября председатель SEC Пол Аткинс связал эту неудачу с последующими действиями Комиссии и подчеркнул, что SEC действует на основании уже имеющихся полномочий. По его словам, предоставляемое послабление должно стать "мостом" к устойчивому регулированию через полноценное нормотворчество. Решением SEC введена категория Tokenized Securities Venue (TSV). Площадка, отвечающая критериям, сможет сводить покупателей и продавцов через разрешённые пулы ликвидности автоматизированного маркет-мейкера (permissioned AMM), не подпадая при этом под квалификацию "биржи" по Exchange Act. Льготы действуют до 17 сентября 2031 года, если SEC не изменит их раньше. Для акций Tier 1 установлен лимит в 75 тикеров на одну TSV и её аффилированных лиц. Дополнительно каждая акция Tier 1 ограничена объёмом в 0,25% от среднего дневного объёма торгов акциями за предыдущий месяц. Для Tier 2 допускается до 250 тикеров, а по каждой акции Tier 2 лимит составляет 2,5% среднего дневного объёма торгов. Токенизированные акции, подпадающие под режим, должны сохранять дивидендные и голосовые права, эквивалентные традиционным акциям. Не допускаются токены синтетической экспозиции, права, варранты, первичные размещения и первичные предложения. Если токенизация акций выполнена неаффилированной третьей стороной, TSV обязана уведомить эмитента до начала торгов и выждать минимум 30 календарных дней с момента получения уведомления эмитентом. Возражение в этот срок блокирует торги соответствующей токенизированной акцией на данной TSV. TSV должны установить стандарты доступа, верифицировать участников или адреса кошельков, обеспечивать публичность и аудитируемость смарт-контрактов, публиковать данные о транзакциях и вести учёт. Торги должны прекращаться, если базовая акция приостановлена на своей основной бирже. При этом продолжают действовать требования Securities Act, федеральные нормы против мошенничества и манипулирования рынком, а также требования по соблюдению санкционных режимов. В тот же день Market Participants Division при CFTC выпустило Letter 2625, расширив ранее предоставленные послабления для Phantom в Letter 2609. При соблюдении условий поставщики программного обеспечения смогут отображать рыночные и позиционные данные, продвигать конкретные деривативные контракты и зарегистрированные компании, привлекать пользователей, получать доход по моделям revenue sharing или комиссии, привязанной к транзакциям, а также передавать пользовательские ордера. Запрещено хранить клиентские активы, формировать прямые сигналы "покупать" или "продавать", контролировать маршрутизацию или исполнение ордеров. Пользователи должны проходить онбординг напрямую у designated contract market, futures commission merchant или introducing broker. Средства, обеспечивающие позиции по деривативам, остаются в derivatives clearing organization либо у clearing-member futures commission merchant. Letter 2625 касается только рекомендации подразделения по вопросам регистрации introducing broker или associated person для указанных видов деятельности. Документ не создаёт общего освобождения от иных регистрационных категорий или требований законодательства, не является обязательным для CFTC, а подразделение может изменить, приостановить или прекратить его действие. Ни одна компания не названа как гарантированно запускающая проекты по любому из этих путей. Оба шага не решают вопрос распределения полномочий между SEC и CFTC и не предоставляют безусловного права на выход на соответствующие рынки.