SEC 14 августа обсудит запуск "Regulation Crypto" на фоне затянувшегося рассмотрения закона CLARITY
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) может ускорить появление правил для крипторынка, даже если законопроект CLARITY продолжает буксовать в Конгрессе. На 14 августа SEC назначила открытое заседание, на котором планирует рассмотреть вопрос о вынесении на обсуждение первого формального проекта рамочного регулирования для отдельных предложений цифровых активов — "Regulation Crypto".
CIO Bitwise Мэтт Хоуган считает, что инициатива SEC способна стать "объездной дорогой" вокруг CLARITY: для принятия закона требуется длительный законодательный процесс, тогда как SEC может опереться на действующие полномочия и сформировать правила и исключения через нормотворчество. По данным Bloomberg, у регулятора готовится масштабная криптоповестка.
Сценарий 1: SEC запускает "Regulation Crypto"
Ключевым событием может стать официальное предложение SEC по "Regulation Crypto" уже на этой неделе. Предполагаемый подход, по словам Хоугана, должен дать новым криптопроектам механизм привлечения капитала без немедленного запуска полной процедуры регистрации ценных бумаг, с последующим переходом к более децентрализованной модели сети. Концепция уходит корнями в эпоху ICO 2018 года, когда проектам было сложно привлекать финансирование, не нарушая требования законодательства о ценных бумагах.
Хоуган ожидает, что более понятные правила могут стимулировать новый цикл инноваций, сравнив потенциальный эффект с тем, что "расцветут миллионы цветов". При этом возможное решение 14 августа лишь откроет процесс: проект пройдет стадию публичных комментариев и дополнительные регуляторные процедуры, прежде чем станет окончательным.
Сценарий 2: новый маршрут для токенизированных ценных бумаг
Второй вариант развития событий — продвижение идеи инновационного исключения для токенизированных ценных бумаг. SEC рассматривает способы упростить выпуск и обращение цифровых версий традиционных инструментов на блокчейн-сетях. В перспективе это может поддержать круглосуточную торговлю токенизированными акциями и перенести часть инфраструктуры классических фондовых рынков на блокчейн.
Тема укладывается в повестку Project Crypto председателя SEC Пола Аткинса, где акцент сделан на нормотворчестве, исключениях и более четкой классификации цифровых активов, а не на преимущественном использовании правоприменения. SEC также координирует работу с CFTC по вопросу классификации различных криптоактивов.
Сценарий 3: правила SEC продвигаются, CLARITY ждет
Даже если SEC предпримет шаги на этой неделе, CLARITY не утратит значения. Законопроект уже прошел Палату представителей и получил одобрение банковского комитета Сената, но перед августовскими каникулами Конгресса голосование в Сенате на пленарном заседании не состоялось. Ожидается, что обсуждение возобновится примерно в сентябре; сохраняются разногласия по DeFi, этическим положениям и доходности стейблкоинов.
В результате может сформироваться двухтрековая модель: правила SEC дадут более быстрый контур регулирования, а Конгресс продолжит работу над постоянной законодательной базой.
Что это может означать для крипторынка
В марте рамочный подход SECCFTC отнес к цифровым товарам (digital commodities) 16 токенов: BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, LINK, AVAX, DOT, HBAR, LTC, DOGE, SHIB, XTZ, BCH, APT и XLM. Потенциальное предложение SEC само по себе не означает автоматического расширения этого списка, но может создать более понятные траектории для ETF, продуктов со стейкингом и структурированных решений, связанных с активами, уже рассматриваемыми как товары.
В случае одобрения главным эффектом станет рост регуляторной определенности, что может поддержать запуск новых криптопроектов и ускорить перенос традиционной финансовой активности в onchain-среду. При этом правила SEC будут менее "прочными", чем закон, и теоретически могут стать объектом судебных споров. Поэтому возможное решение 14 августа может быть важным шагом, но не заменит закон CLARITY.
