SEC предложила правила для токен-сейлов с освобождением до $75 млн

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) 18 августа представила проект Regulation Crypto Assets. Документ предлагает режим, при котором эмитенты токенов смогут привлекать до $75 млн в год без регистрации размещения, а отдельная "безопасная гавань" позволит в ряде случаев вывести токены из-под определения ценной бумаги. Инициатива адресует ключевой для десятилетней практики крипто-правоприменения SEC вопрос: в какой момент токен перестаёт считаться ценной бумагой. На фоне того, что Digital Asset Market Clarity Act пока не вынесен на голосование в зале, именно нормотворческий трек SEC выглядит более продвинутым. Два освобождения и единый лимит Проект предусматривает стартап-освобождение: до $5 млн привлечённого капитала на срок до четырёх лет, с публичными раскрытиями в начале и в конце периода. Отдельно предлагается освобождение для фандрайзинга с двумя уровнями — $20 млн и $75 млн покрываемых инвестиционных контрактов за 12-месячный период. Эмитенты второго уровня должны представлять аудированную финансовую отчётность и соблюдать постоянные обязанности по раскрытию информации по модели Regulation A. Оба режима требуют принципиально-ориентированных (principles-based) описательных раскрытий и не освобождают эмитентов от антифродовых и антиманипуляционных норм законодательства о ценных бумагах. "Regulation Crypto Assets нацелена на то, чтобы предоставить крипто-предпринимателям и участникам рынка понятные пути привлечения капитала в рамках федеральных законов о ценных бумагах", заявил председатель SEC Пол Аткинс. Прекращение управленческих усилий "Безопасная гавань" начинает действовать, когда эмитент завершил или окончательно прекратил все существенные управленческие действия, обещанные в рамках инвестиционного контракта, больше не делает новых заявлений о таких действиях и подаёт публичную сертификацию с подтверждающим анализом. После этого токен будет считаться не являющимся инвестиционным контрактом. Условие опирается на мартовские разъяснения Комиссии о применении законов о ценных бумагах к криптоактивам. Требования регистрации на уровне штатов предлагается предвосхитить (preempt) для первичных размещений по этому регулированию, а также для вторичных сделок неэмитентов при условии, что эмитент продолжает выполнять федеральные требования. Отменённое голосование SEC отменила открытое заседание 14 августа, на котором планировалось рассмотреть правила, за четыре дня до их публикации. Релиз имеет номер 3311434 по делу S7202627; комментарии принимаются в течение 60 дней после публикации в Federal Register. По данным CoinGecko, биткоин торговался на уровне $64,138, прибавив 0,8% за день. Общая капитализация крипторынка составила $2,29 трлн.