Глава Galaxy Research оценил последствия проекта регулирования криптоактивов в США
Сводка рынка от ИИ
Предложенный SEC "Reg Crypto" создаст специально разработанную нормативную базу для выпуска токенов и формальный механизм прекращения статуса инвестиционного контракта, потенциально снижая юридическую неопределенность для многих устоявшихся токенов. Новые исключения могут расширить возможности соответствующего требованиям привлечения средств среди неаккредитованных инвесторов при использовании криптоспецифических раскрытий информации, поддерживая ясность рыночной структуры и активность первичного выпуска. Хотя это пока лишь предложение и оно подвержено политическим и регуляторным препятствиям, это значимый сдвиг в направлении политики США.
Степень влияния
● Высокая
Затронутые активы
BTC/USDT+7.87%
Инсайт ИИ · BTC/USDTИнсайт ИИ
▲ Бычий
Торговать
⚠️ Инсайты, сгенерированные ИИ, основаны на новостном контенте и предоставляются исключительно в информационных целях. Они не являются инвестиционной рекомендацией и не отражают позицию BingX. Торговля сопряжена с риском. Пожалуйста, торгуйте ответственно.
По данным BlockBeats, 21 августа директор исследовательского подразделения Galaxy Алекс Торн сообщил, что 18 августа Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) представила проект Regulation Crypto Assets (обычно "Reg Crypto"). Это первый набор правил в сфере ценных бумаг, специально разработанный для выпуска и продажи криптоактивов, а не попытка автоматически подогнать их под традиционные нормы для акций.
Торн выделил два возможных ключевых эффекта для крипторынка США. Первый — появление легального пути для соответствующих требованиям токенных проектов предлагать токены широкой публике, включая неквалифицированных инвесторов. Второй — закрепление прозрачного механизма формального прекращения инвестиционных контрактов, связанных с токенами, при выполнении определённых условий; это способно снять давнюю неопределённость вокруг статуса ценных бумаг у многих исторических токенов.
Согласно проекту, Reg Crypto будет применяться к криптоактивам, которые сами по себе не являются ценными бумагами, но выпускались или продавались в рамках инвестиционного контракта. Предлагаемая модель описывает четыре этапа.
Этап финансирования: вводятся два новых освобождения для размещения. "Стартап-освобождение" позволяет привлечь до 5 млн долларов США в течение максимум четырёх лет. Более крупное освобождение, сопоставимое по логике с Regulation A, допускает привлечение от 20 млн до 75 млн долларов США в пределах 12 месяцев.
Этап раскрытия информации: эмитенту предлагается раскрывать данные, более соответствующие специфике криптоактивов — объём предложения токенов, график разблокировок, механизмы minting и burning, управленческие права, детали смарт-контрактов, исходный код, а также прогресс разработки проекта.
Этап разработки: команда проекта выполняет ключевые обязательства перед инвесторами по разработке в установленные сроки.
Этап выхода: после завершения проекта или прекращения связанных обязательств по строительству/разработке и подачи переходного отчёта инвестиционный контракт, относящийся к токенам, может считаться прекращённым; в таком случае токены перестают подпадать под регулирование как ценные бумаги в рамках данного инвестиционного контракта.
По мнению Алекса Торна, важность Reg Crypto в том, что впервые предлагается регуляторная конструкция для "жизненного цикла токена": на ранней стадии токен может трактоваться как инвестиционный контракт из-за обещаний в ходе разработки, но по мере созревания проекта его "признаки ценной бумаги" могут быть сняты через чётко описанную процедуру.
При этом правило пока остаётся на стадии предложения. Финальное принятие и запуск могут столкнуться с препятствиями из-за изменений регуляторной политики, позиции регуляторов отдельных штатов и возможного вмешательства Конгресса. В случае утверждения Reg Crypto, как отмечается, может открыть дорогу "легитимному ICO 2.0" в США и сформировать новую основу для проектного финансирования, обращения токенов и защиты инвесторов.
