SEC выдала пятилетнее послабление для площадок торговли токенизированными акциями

Коротко: Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предоставила временные освобождения от отдельных требований, которые позволяют некоторым токенизированным акциям американских эмитентов торговаться на соответствующих ончейн-площадках. Послабление действует пять лет с момента публикации. При этом площадки обязаны соблюдать ряд условий, включая требования к правам инвесторов, смарт-контрактам, торговым остановкам и раскрытию информации. SEC сделала один из самых явных шагов в сторону перевода публичных акций в ончейн-среду. Регулятор одобрил временное "Освобождение для инноваций" (Innovation Exemption), разрешающее квалифицированным площадкам Tokenized Securities Venues организовывать торги токенизированными акциями National Market System с использованием разрешительных автоматизированных маркет-мейкеров и пулов ликвидности. Срок действия решения истекает через пять лет после публикации, если к тому моменту не изменится регуляторная рамка. По сути, это регуляторный эксперимент, а не постоянная переработка законодательства США о ценных бумагах, но масштаб у него заметный. Токенизированные акции — только при соблюдении условий SEC подчёркивает, что речь не о режиме "всё разрешено". Регулятор установил требования, призванные жёстко привязать токенизированную версию к юридической и экономической природе базовой акции. Токенизированные акции, доступные через площадку, должны давать держателям те же права и привилегии, что и соответствующие обычные акции. Для площадок также предусмотрены ограничения по тикерам и объёмам торгов. Смарт-контракты в системе должны быть подлежащими аудиту, публичными и развёрнутыми в публичном беспермишн-распределённом реестре. Отдельно оговорено правило остановки торгов: если торги базовой акцией приостанавливаются на её основной бирже, торги токенизированной версией должны быть остановлены тоже. Это ключевой элемент. SEC не создаёт параллельный фондовый рынок, который мог бы игнорировать правила для бумаг, обращающихся на Nasdaq или NYSE. Регулятор допускает использование иного технологического "рельса" для торговли тем же экономическим активом. Окно возможностей для ончейн-рыночной инфраструктуры Для криптоинфраструктурных компаний послабление может стать значимым сигналом. Токенизация много лет находилась в промежуточной зоне: технически реализуема, но плохо масштабируема из-за того, что регулирование ценных бумаг проектировалось под иную архитектуру рынков. Постановление SEC формирует контролируемый путь, на котором участники смогут тестировать ончейн-исполнение сделок, а регулятор — собирать обратную связь и оценивать, какой должна быть долгосрочная модель. Представители Комиссии называют шаг способом опробовать токенизированные рынки без отказа от защиты инвесторов. В таком ключе решение и стоит воспринимать. Токенизированные акции не заменяют традиционный фондовый рынок. Но впервые SEC явно обозначила регуляторную "полосу", в рамках которой ограниченная вторичная торговля ончейн токенизированными акциями, листингованными в США, действительно может происходить. Источник: U.S. Securities and Exchange Commission. Материал подготовлен News Desk, редактор — Samuel Rae. Отчёт основан на информации, опубликованной SEC.