Чиновники ФРС смещаются к повышению ставок на фоне устойчивой инфляции

В Федеральной резервной системе официально началась эпоха Кевина Уорша — и крипторынок уже занервничал. На своем первом заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) 17 июня 2026 года новый председатель ФРС сохранил ставку примерно на уровне 3,6%. Это было ожидаемо. Неожиданным стало другое: половина членов комитета теперь выступает за повышение ставок. Из 18 участников FOMC девять сигнализировали о поддержке как минимум одного повышения до конца 2026 года. Для регулятора это заметная смена интонации: еще несколько месяцев назад рынки закладывали в котировки возможные снижения. Решение сохранить параметры политики стало четвертым подряд заседанием без изменений, но расклад голосов показывает, что пауза может оказаться лишь временной. Причины классические: инфляция не снижается так быстро, как хотелось бы, а рынок труда остается удивительно сильным. При такой комбинации экономика выглядит перегретой, и у ФРС растет давление охладить спрос, даже ценой более дорогих кредитов. Уорш, принявший присягу 22 мая 2026 года и сменивший Джерома Пауэлла, сделал ценовую стабильность ключевым приоритетом своего председательства. Ранее он занимал пост члена Совета управляющих ФРС в 2006–2011 годах — период, пришедшийся на финансовый кризис и давший ему возможность наблюдать последствия слишком медленной реакции центробанков. После заявления FOMC под давлением оказались биткоин и другие криптоактивы; просели и основные фондовые индексы. Более высокие ставки обычно сокращают ликвидность на финансовых рынках. Когда "безрисковые" инструменты, такие как казначейские облигации США, предлагают более привлекательную доходность, растет альтернативная стоимость владения волатильными и не приносящими дохода активами вроде биткоина. Капитал смещается в сторону защитных инструментов и уходит из спекулятивных. В обсуждениях Уорша нередко описывали как крипто-дружественного, что поначалу подогревало ожидания более благоприятной среды для цифровых активов. Но дружественное отношение к криптотехнологиям не означает поддержки тех финансовых условий, в которых крипторынок чувствует себя лучше всего. Ставки пока не повышали. Но для рынков сигнал часто важен не меньше действия. Когда девять членов комитета публично указывают на предпочтение более высоких ставок, трейдеры не ждут голосования — они начинают перестраивать позиции сразу. Ключевыми во второй половине 2026 года станут данные по рынку труда и инфляции. Если занятость останется высокой, а цены — устойчиво повышенными, "ястребиный" блок из девяти участников может расшириться. Участникам рынка, которые в начале 2026 года ставили на снижение ставок, уже пришлось пересматривать ожидания. Крипторынок, особенно чувствительный к макросдвигам, в таком сценарии, вероятно, усилит волатильность.