Strategy грозит ликвидация на $2,8 млрд из-за изменения правил индексов MSCI
Strategy, крупнейшая в мире публичная компания с биткоином в качестве казначейского актива, может быть исключена из глобальных индексов Morgan Stanley Capital International (MSCI). Решение, объявленное 15 октября, вводит новые финансовые критерии: неоперационные компании теряют право на включение в индексы. Под неоперационными понимаются фирмы, чья основная стоимость, доход или деятельность связаны с пассивными финансовыми инвестициями, а не с традиционным бизнесом. MSCI выделяет три ключевых признака. Первый — несоответствие активов: львиная доля оценки компании зависит от пассивных активов вроде биткоина или гособлигаций, а не от операционной прибыли. Второй — разрыв выручки: доход и денежный поток определяются стоимостью базового актива, а не основной деятельностью. Третий — модель распределения капитала: компания выпускает новые долг или акции для покупки пассивных активов, а не для инвестиций в исследования, разработку и расширение бизнеса. Компании исключают после провала финансовых и операционных тестов в течение двух проверочных периодов подряд. JPMorgan прогнозирует риск ликвидации в $2,8 млрд. По оценке банка, исключение Strategy из индексов MSCI может спровоцировать распродажу на эту сумму. Расчет основан на пассивных фондах, отслеживающих MSCI USA Index и MSCI World Index. Они владеют примерно 13 млн акций Strategy — 3,1% базовых акций в обращении. Поскольку ETF повторяют структуру индексов, удаление из них заставит фонды продать бумаги и усилит давление. Если FTSE Russell или S&P Dow Jones введут аналогичные меры, оттоки могут вырасти до $8,8–11,6 млрд. MSCI опубликует официальный список затронутых компаний 11 ноября; новые правила вступят в силу после закрытия рынка 30 ноября. Strategy считает возможное исключение несправедливым, но продолжает накапливать биткоин: последняя покупка довела ее запасы до 848 250 BTC. Акции почти не отреагировали. MSTR на Nasdaq подешевела на 1,83% до $148,52 на послепродажной сессии. STRC на Nasdaq снизилась на 0,18% до $99,35 за тот же период. Источник: MarketWatch.
