JPMorgan: политика продаж биткоина Strategy создаёт для рынка лишние риски

По данным Mars Finance, аналитики JPMorgan сообщили, что компания Майкла Сэйлора Strategy недавно официально закрепила политику продажи биткоина. Это означает, что ранее выступавшая исключительно покупателем BTC компания теперь потенциально может стать продавцом, привнося на крипторынок "избежимый двусторонний риск". Новая политика получила название BTC Monetization Program. Она позволяет Strategy продавать биткоин, чтобы сформировать до $1,25 млрд денежных резервов. Средства предполагается направлять на выплату дивидендов по привилегированным акциям и процентных расходов, а также на выкуп привилегированных или обыкновенных акций для оптимизации структуры капитала. В JPMorgan считают, что возможные продажи BTC со стороны Strategy усилят неопределённость и волатильность цены биткоина. По мнению аналитиков, этого риска можно было избежать, если бы компания формировала будущие резервы под дивиденды за счёт дополнительной эмиссии акций. Strategy сейчас ориентируется на минимальный объём денежных средств, достаточный для покрытия 12 месяцев дивидендов по привилегированным акциям и процентных расходов. Имеющиеся $2,55 млрд, по оценке банка, обеспечивают около 17 месяцев таких выплат. JPMorgan полагает, что компании следует увеличить резерв до уровня, покрывающего 24–36 месяцев обязательств, даже если это приведёт к тому, что обыкновенные акции будут торговаться с дисконтом к стоимости чистых активов. Такой шаг, как считают в банке, снизит опасения инвесторов и укрепит уверенность в том, что Strategy в ближайшей перспективе не окажется вынуждена продавать биткоин.