Fidelity подала заявку на стейкинг до 100% ETH в FETH и квартальные выплаты вознаграждений

Fidelity намерена добавить стейкинг в свой спотовый ETF на эфир Fidelity Ethereum Fund (FETH), что позволит задействовать почти весь объём ETH фонда для получения сетевых вознаграждений. При вступлении изменений в силу акционеры будут получать чистые поступления от стейкинга в виде квартальных денежных распределений. 11 августа компания подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) предварительную поправку (preeffective amendment), которая расширяет цель фонда: FETH должен отслеживать цену ether, одновременно фиксируя доход от стейкинга. Fidelity указала, что дополнительный доход может привести к опережению эталонной ставки по ether до вычета комиссий и прочих расходов. Поправка носит предварительный характер и должна вступить в силу, прежде чем изменения начнут действовать. Согласно документам, при обычных условиях FETH будет стремиться размещать в стейкинге до 100% своих ETH, оставляя часть активов незастейканной по мере необходимости для погашений, оплаты расходов или управления ликвидностью. Хранение ETH и организацию стейкинга с привлечением внешних операторов нод обеспечат Anchorage Digital, Bitgo и Fidelity Digital Assets. Комиссия стейкинговой программы составит 15% и будет распределяться между Fidelity, кастодианами и операторами нод. Оставшиеся 85% вознаграждений будут приходиться на FETH до вычета расходов фонда и иных обязательств. При этом стейкинг добавляет риски, которых нет у чисто спотового продукта: ETH может временно становиться недоступным при входе или выходе валидаторов из сети, а операционные сбои способны привести к штрафам за slashing. Вместо полного реинвестирования вознаграждений Fidelity планирует в обычных условиях проводить квартальные выплаты наличными. Вознаграждения будут накапливаться в ETH, после чего Fidelity продаст объём, доступный для распределения, в доллары и перечислит средства акционерам. В заявке подчёркивается, что выплаты не гарантированы и могут быть изменены, приостановлены или прекращены. Fidelity также ожидает, что стейкинговые вознаграждения будут считаться налогооблагаемым доходом для акционеров в рамках действующих федеральных разъяснений. Модель опирается на safe harbor IRS, опубликованный в ноябре 2025 года, который определил условия, при которых соответствующие криптоинвестиционные трасты могут заниматься стейкингом, не утрачивая налоговый статус grantor trust. На рынке уже усиливается конкуренция по доходности: Grayscale ранее распределяла вознаграждения от стейкинга ethereum, а Blackrock в этом году запустила собственный продукт на эфир со стейкингом. Для ETF на ethereum акцент смещается от простого предоставления экспозиции на ETH к получению "родной" для сети доходности. Заявка Fidelity показывает, что стейкинг всё чаще становится частью конструкции продукта, а не функцией, вынесенной за рамки фонда.