Fidelity просит SEC разрешить начислять и выплачивать доход от стейкинга в ETF FETH

Fidelity делает шаг к превращению своего спотового ETF на Ethereum в продукт с доходностью. Управляющая компания подала в SEC запрос на разрешение получать и распределять вознаграждения от стейкинга в рамках Fidelity Ethereum Fund (тикер FETH). Согласно предварительной поправке к регистрационному заявлению, поданной 11 августа, фонд планирует начать стейкать ETH, находящиеся на балансе. Это меняет заявленную инвестиционную цель FETH. Сейчас FETH ориентируется на Fidelity Ethereum Reference Rate (за вычетом комиссий). В случае одобрения цель по доходности будет сформулирована как показатель этого индекса плюс компонент, зависящий от вознаграждений за стейкинг; Fidelity указывает, что траст, как ожидается, будет опережать индекс до учета расходов. Изменения вступят в силу только после того, как SEC признает регистрационное заявление эффективным. Механика стейкинга предполагает передачу ETH фонда через кастодианов, включая Anchorage Digital, BitGo и Fidelity Digital Assets, одному или нескольким сторонним операторам нод, которые обеспечивают работу валидаторов в сети Ethereum на базе proof-of-stake. При обычных условиях траст сможет направлять в стейкинг до 100% своих активов, при этом обязательного минимального уровня стейкинга не предусмотрено. Вознаграждения будут распределяться с учетом комиссий: операторы нод и кастодианы удержат свои сборы, Fidelity также возьмет комиссию, оставшаяся часть доходности будет сохраняться в интересах инвесторов фонда. Если SEC одобрит изменения, FETH будет конвертировать застейканный ETH в доллары и проводить ежеквартальные денежные выплаты акционерам, зафиксированным на дату учета. Fidelity ожидает, что такие вознаграждения будут рассматриваться как доход для целей налогообложения, но подчеркивает, что выплаты не гарантированы и могут быть приостановлены или прекращены по усмотрению фонда. В документах отдельно отмечены ключевые риски стейкинга: slashing (штрафы за некорректное поведение валидаторов) и возможные блокировки средств при выводе из стейкинга, что способно ограничивать ликвидность. Для управления этими рисками фонд допускает продление сроков погашения паев при необходимости. В конкурентной гонке среди ETF Fidelity не будет первым эмитентом в США, который пытается направить доход от стейкинга ETH инвесторам: ранее дорогу проложила Grayscale, а SEC также подтвердила получение аналогичного предложения BlackRock для фонда ETHA. Эти инициативы последовали за режимом safe harbor со стороны Казначейства США и IRS, который снизил неопределенность по налоговым и регуляторным вопросам для доходов от стейкинга. При одобрении спотовых Ethereum-ETF в 2024 году продукты специально исключали стейкинг — ограничение, которое эмитенты и инвесторы все активнее стремятся пересмотреть. FETH стартовал вместе с первыми спотовыми Ethereum-ETF в США в 2024 году и сейчас взимает комиссию за управление 0,25%. Поправка о стейкинге начнет действовать только после признания SEC регистрационного заявления эффективным.