Протокол ФРС: при затяжной инфляции ставки могут снова вырасти

Федеральная резервная система допускает новые повышения процентной ставки, если инфляция не начнёт уверенно возвращаться к целевым 2%. Об этом говорится в протоколе заседания FOMC 28–29 июля, опубликованном в среду. На том заседании ФРС сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,50%–3,75%, но дискуссия, судя по протоколу, была заметно жёстче итогового решения. Ряд участников выступал за немедленное повышение, а многие отмечали, что дальнейшее ужесточение может потребоваться, если инфляция останется высокой. Трое голосующих членов комитета проголосовали против и предпочли увеличение на 25 базисных пунктов. Решение июля уже привлекало внимание из-за необычно расколотого голосования; ранее Coinpaper писал о реакции Bitcoin на сохранение ставки на уровне 3,50%–3,75%. Инфляция по-прежнему держит сценарий повышения ставок в повестке Сторонники более жёсткой политики заявляли, что ценовое давление стало широким и что более ранние действия снижают риск необходимости потом проводить более агрессивную серию повышений. Хотя большинство участников по-прежнему ожидают постепенного замедления инфляции, многие предупреждали: она может надолго задержаться выше целевого уровня ФРС. Также отмечалось, что базовые инфляционные факторы остаются повышенными даже после исключения части эффектов, связанных с энергоресурсами и тарифами. Свежие данные усложняют оценку. Июльский CPI снизился до 3,4%, но ФРС сосредоточена на том, сможет ли улучшение закрепиться на фоне высоких цен на энергоносители и продолжающегося давления со стороны предложения. Coinpaper недавно разбирал, как более мягкая инфляция в США изменила ожидания по Bitcoin и политике ФРС. Дополнительным ограничителем выступает рынок труда. Замедление найма и более слабая статистика по занятости могут быть аргументом против резкого ужесточения, оставляя ФРС между устойчивой инфляцией и признаками ослабления экономической динамики. Решение в сентябре остаётся неопределённым Следующее заседание ФРС запланировано на 15–16 сентября, следует из официального календаря FOMC на 2026 год. На фоне более слабых экономических данных рынки снизили ожидания немедленного повышения, хотя протокол подчёркивает: вариант более высоких ставок позднее в этом году остаётся реалистичным. К моменту публикации протокола доходности казначейских облигаций США уже заметно снижались после того, как Минфин США объявил о планах увеличить покупки более длинных выпусков госдолга. В начале сессии это поддержало акции и Bitcoin и усилило давление на доллар. Coinpaper также сообщал, что падение доходностей U.S. Treasuries помогло S&P 500 и Dow отскочить перед публикацией протокола. Протокол оставляет ФРС пространство для манёвра. Регулятор может удерживать ставку, если инфляция продолжит охлаждаться, но ещё одно повышение остаётся на столе, если ценовое давление окажется устойчивым.