Председатель ФРС Кевин Уорш — о решении по ставке и перспективах инфляции

После решения Федеральной резервной системы оставить процентные ставки без изменений председатель ФРС Кевин Уорш выступил в прямом эфире и ответил на вопросы журналистов. Ниже — ключевые тезисы. Уорш отметил спокойный, рабочий характер обсуждения и заявил, что экономика демонстрирует впечатляющую устойчивость. Комитет, по его словам, избегает прогнозов, но сохраняет приверженность ценовой стабильности. Цель по инфляции остаётся жёсткой: "2%", без "гибких" трактовок. Уорш подчеркнул, что считать небольшой подъём цели признаком большей гибкости — заблуждение. Высокая инфляция на протяжении последних пяти лет сформировала, по его выражению, "необычную и трудноразрешимую" ситуацию; при этом рынки могут воспринимать неявную цель Федрезерва как превышающую 2%. Проблему инфляции, добавил он, невозможно решить за девять недель. ФРС, по словам Уорша, уже могла повлиять на рыночные тенденции за счёт сокращения объёма forward guidance. Он подчеркнул, что регулятор "не будет колебаться" с действиями, когда это будет необходимо и уместно. В то же время, как отметил председатель, участники рынка научились координировать действия, а не выступать "арбитрами". Уорш сообщил, что внутри ФРС шла острая дискуссия по четырём блокам: (1) высокая инфляция последних пяти лет, (2) оценка недавних экономических шоков, (3) рост цен, вызванный этими шоками, (4) инструменты и стратегия денежно-кредитной политики. Регулятор также следит за ростом доходностей облигаций и старается "держаться от него в стороне". Решение поддержало "значительное большинство" членов комитета; при этом несогласные голоса, по оценке Уорша, не в полной мере отражали суть дебатов. Данные по базовому CPI за июнь, по его словам, вряд ли заметно повлияют на решения по политике. ФРС намерена внимательно отслеживать инфляционные показатели в ближайший период: поступали обнадёживающие данные, и в ближайшие дни им будет уделено повышенное внимание. Уорш добавил, что в предстоящий период регулятору предстоит принять важные решения. Он также отметил, что ставки сейчас выше, чем 42 дня назад. Если инфляция останется высокой, процентные ставки могут стать частью решения. ФРС делает упор на понимание глубинной динамики инфляции на фоне шоков и оценивает, насколько эти шоки усиливают инфляционное давление. Уорш отдельно указал, что называть сегодняшнее решение "сохранением ставки" — не совсем корректно: по его оценке, финансовые рынки могут трактовать это иначе. Он назвал обнадёживающим то, что рынок реагирует на изменения в реальном времени, а не на ФРС или "dot plot". В качестве ключевого ориентира регулятор продолжит использовать данные по расходам на личное потребление (PCE). Связанная новость: опубликованы подробности и заявление по решению ФРС. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) проголосовал 9–3 за сохранение ставки федеральных фондов в диапазоне 3.50–3.75%. Президент ФРБ Кливленда Бет Хэммак, президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари и президент ФРБ Далласа Лори Логан выступили за повышение на 25 б.п. для борьбы с инфляцией. В заявлении по итогам заседания указано, что трое членов поддержали повышение целевого диапазона ставки на четверть пункта. Эти голоса несогласия показали, что внутри комитета усиливается поддержка ужесточения политики. Все трое заявили, что более жёсткая денежно-кредитная политика необходима, поскольку инфляция превышает цель ФРС в 2% уже более пяти лет. Хэммак и Логан подчеркнули, что домохозяйства испытывают давление из-за устойчиво высоких цен; Кашкари отметил, что для обеспечения ценовой стабильности нужны более решительные шаги. *Это не инвестиционная рекомендация. Продолжение: LIVE — председатель ФРС Кевин Уорш выступает после решения по ставке: ключевые моменты.